Лукойл провел телеконференцию 

Ниже мы выделяем наиболее важные моменты.

Капзатраты.Компания подтвердила свой прогноз в районе 550-600 млрд руб. Мы закладываем в нашу модель на 2017 600 млрд руб.

Добыча. ЛУКОЙЛ прогнозирует рост добычи углеводородов на 1-2% в этом году за счет роста добычи газа, в основном, в Узбекистане. Компания не ожидает никаких изменений в ее текущих планах добычи на высокомаржинальных проектах, таких как в Северном Каспии, на Пякяхинском месторождении и в Тимано-Печоре.

Инвестиционные планы. ЛУКОЙЛ продолжит повышать буровую активность в Западной Сибири, где планируется ограничить темпы снижения добычи, которое отмечается на зрелых месторождениях в этом регионе — компания ожидает роста объемов бурения на 10-15% г/г в этом году. Что касается разведки, ЛУКОЙЛ по-прежнему нацелен на северный Каспий и Балтийское море, полуостров Таймыр и блок -10 в Ираке. В случае с Северной Курной-2 ЛУКОЙЛ пока будет поддерживать добычу в рамках 1-ой очереди (400 тыс барр. в сутки), и пока не планирует инвестиции во 2-ую очередь проекта.

( Читать дальше )

Результаты по МСФО за 1 кв. 2017 г.: EBITDA выросла на 8% год к году и оказалась на 12% выше нашей оценки

EBITDA в долларах выросла на 37% год к году. Вчера ЛУКОЙЛ отчитался по МСФО за 1 кв. 2017 г. Выручка возросла на 22% год к году и на 2% квартал к кварталу до 1 432 млрд руб. (24,3 млрд долл.), оказавшись на 3% выше нашего прогноза и на 2% выше рыночных ожиданий. Показатель EBITDA увеличился на 8% год к году и на 13% квартал к кварталу и составил 208 млрд руб. (3,53 млрд долл.), что на 12% выше нашей оценки и на 8% превосходит консенсус-прогноз. В долларах EBITDA выросла на 37% год к году и 21% квартал к кварталу. Рентабельность по EBITDA уменьшилась на 1,8 п.п. год к году и увеличилась на 1,4 п.п. квартал к кварталу до 14,5%. Чистая прибыль выросла на 34% год к году и на 54% квартал к кварталу до 62 млрд руб. (1,1 млрд долл.) это на 22% и 20% выше нашего и консенсусного прогнозов соответственно. Чистая рентабельность увеличилась на 0,7 п.п. год к году и на 1 п.п. квартал к кварталу до 4,4%.
     

( Читать дальше )

Лукойл: финансовые результаты за 1К17 по МСФО обогнали консенсус-прогноз  

Несмотря на сложную макроэкономическую и налоговую конъюнктуру для российских нефтяных компаний в 1К17 (рост цен на нефть был нейтрализован укреплением рубля, НДПИ вырос, экспортная пошлина на мазут достигла 100%, добыча нефти была сокращена), ЛУКОЙЛу вчера удалось удивить рынок очень сильными результатами за 1К17, которые в основном объясняются ростом добычи на новых гринфилдах с льготным налоговым режимом, запущенных в 2016. Выручка компании составила 1 432 млрд руб. (+3% по сравнению с прогнозом Атона, +2% по сравнению с консенсус-прогнозом, +2% кв/кв), EBITDA составила 207,6 млрд руб. (+7% по сравнению с прогнозом Атона, +8% по сравнению с консенсус-прогнозом, +13% кв/кв), отражая рост продаж, более низкие чем ожидалось SG &A и операционные расходы, а также более низкие налоги. Интересно отметить, что доля проекта Западная Курна-2 в Ираке в квартальной EBITDAЛУКОЙЛа сократилась до скромных 1,4% (против более чем 11% год назад). Чистая прибыль также оказалась выше нашего и консенсус-прогноза, составив 62,3 млрд руб. (+13% по сравнению с прогнозом Атона, +20% по сравнению с консенсус-прогнозом, +34% кв/кв). В плане FCF компания стала жертвой существенного оттока оборотного капитала (-65,7 млрд руб. против +18,8 млрд руб. в 1К16), что привело к снижению OCF до 131,6 млрд руб. (-32% кв/кв, -20% г/г). С учетом капзатрат 130,2 млрд руб. это впервые с 4К13 привело к падению FCF ниже нуля (минус 3,8 млрд) против 3,6 млрд руб. в 4К16 и 32,9 млрд руб. в 1К16. Без учета эффекта оборотного капитала FCF компании составил 67,1 млрд руб. против 38,4 млрд руб. в 4К16 и 57,4 млрд руб. в 1К16.

( Читать дальше )

В 1 кв. 2017 г. среднесуточная добыча нефти ЛУКОЙЛа в РФ снизилась на 1% год к году

В 1 кв. 2017 г. среднесуточная добыча нефти ЛУКОЙЛа в РФ снизилась на 1% год к году до 1,66 млн барр./сутки. Снижение среднесуточной добычи по всем регионам составило 10% год к году из-за меньших объемов компенсационной нефти из Ирака.

Ожидаемое снижение добычи в 1 кв. По сообщениям ЛУКОЙЛа, добыча нефти в 1 кв. 2017 г. снизилась на 3,9% квартал к кварталу и на 11% год к году до 21,8 млн т. Добыча нефти в России уменьшилась на 3,3% квартал к кварталу и на 2,1% год к году до 20,4 млн т – 94% от общей добычи.

Добыча газа стабильна, объем переработки вырос. Среднесуточная добыча нефти в РФ, по нашим расчетам, снизилась лишь на 1% год к году до 1,66 млн барр. (в 1 кв. 2016 г. – 91 день, в 1 кв. 2017 г. – 90 дней). Основная причина падения добычи в целом по компании год к году – снижение объемов компенсационной нефти в Ираке. Добыча газа уменьшилась всего на 0,3% год к году до 5,36 млрд куб. м, первичная переработка выросла на 2,4% год к году до 16,2 млн т.

Уралсиб

ЛУКОЙЛ снизил добычу нефти в I кв. на 11% — до 21,8 млн т, добыча газа не изменилась

ЛУКОЙЛ в первом квартале 2017 года добыл 21,8 млн т нефти по сравнению с 24,5 млн т годом ранее, сообщила компания. Таким образом, снижение составило почти 11%. Без учета иракской нефти компания добыла в отчетном периоде 21,4 млн т нефти по сравнению с 21,9 млн т годом ранее. Добыча товарного газа Группой ЛУКОЙЛ за первый квартал 2017 года составила 5,4 млрд куб. м, практически не изменившись по сравнению с первым кварталом 2016 года. Переработка нефтяного сырья на НПЗ ЛУКОЙЛа за первый квартал 2017 года составила 16,2 млн тонн (рост на 2,4%).

Основным фактором, повлиявшим на падение добычи компании, стало сокращение объема компенсационной нефти по проекту Западная Курна-2 в Ираке. Без учет него сокращение добычи было на уровне 2,3%. Это хуже, чем в целом по отрасли, где наблюдался рост на 2,1%. В то же время, за счет запуска в начале 2017 года газового промысла на Пякяхинском месторождении добычу товарного газа удалось удержать на уровне 1 кв. 2016 года. Позитивным моментом является рост переработки нефти благодаря увеличению загрузки НПЗ в Перми, Волгограде и Бургасе.

Промсвязьбанк

Лукойл опубликовал операционные результаты за 1К17

Добыча нефти у ЛУКОЙЛа в 1К17 составила 21,8 млн т или 1 789 тыс барр. в сутки (-10% г/г), при этом снижение в основном объясняется существенным сокращением объемов компенсационной нефти на проекте Западная Курна-2 — до 0,4 млн т с 2,6 млн т годом ранее. Без учета этого эффекта добыча нефти ЛУКОЙЛом составила 1 735 тыс барр. в сутки (упав на 1,2% г/г), и негативная динамика преимущественно связана со снижением добычи нефти Россией в соответствии с договоренностью с ОПЕК в 1П17. Добыча газа достигла 5,4 млрд куб м (-0,3% г/г) — добыча газа на международных проектах упала, а в России выросла на 2,4% г/г, отражая рост добычи на Пякяхинском месторождении. Совокупные объемы переработки составили 16,2 млн т (1 314 тыс барр. в сутки или +3,6% г/г) за счет роста перерабатывающих активов в России (+5,7% г/г) — самый большой вклад внесли Пермский и Волгоградский НПЗ. Международные перерабатывающие активы продемонстрировали в целом неизменную динамику г/г.

Результаты оказались близкими к нашим оценкам на 1К17, которые мы используем в нашей модели. ЛУКОЙЛ должен опубликовать финансовые результаты за 1К17 по МСФО 30 мая, телеконференция состоится в тот же день в 15:00 мск.

АТОН

Дивиденд за 2016 г. – 195 руб./акция, за вычетом промежуточного — 120 руб./акция

Доходность за год – 6,6%. Совет директоров ЛУКОЙЛа рекомендовал акционерам выплатить дивиденды в размере 120 руб./акция за 2016 г. в дополнение к промежуточному дивиденду 75 руб./акция, объявленному в октябре 2016 г. Таким образом, общий дивиденд за 2016 г. составит 195 руб./акция. Это соответствует доходности 4,1% для еще не выплаченной части дивидендов и 6,6% для полного дивиденда за 2016 г. Закрытие реестра для получения дивиденда 10 июля.
      
Коэффициент выплат вырос по итогам года. Дивидендная политика ЛУКОЙЛа предусматривает выплату не менее 25% чистой прибыли по МСФО, скорректированной на разовые доходы и расходы. Кроме того, компания стремится обеспечивать рост готовых выплат, не меньший, чем рублевая инфляция. За 2015 г. дивиденд составил 177 руб./акция, а коэффициент выплат 43% от чистой прибыли и 28% от скорректированной чистой прибыли по МСФО. За 2016 г. дивиденд был увеличен на 10% и составил 67% чистой прибыли по МСФО.

( Читать дальше )

Лукойл объявляет оставшиеся дивиденды за 2016 в размере 120 руб. на акцию    

Совет директоров ЛУКОЙЛа вчера предложил выплатить оставшиеся дивиденды за 2016 в размере 120 руб. на акцию, что, наряду с уже выплаченными промежуточными дивидендами 75 руб. на акцию предполагает дивиденды за весь год 195 руб. на акцию.

Объявленные дивиденды чуть выше, чем мы ожидали (115 руб. на акцию), что предполагает рост дивидендов на акцию на 10% г/г, доходность 6,6% за весь год и коэффициент выплат 80% (или эффективный коэффициент выплат 67% при корректировке на казначейские акции ЛУКОЙЛа). ЛУКОЙЛ продолжает наращивать дивиденды темпами, превышающими рублевую инфляцию, которую компания рассматривает в качестве минимального темпа роста дивидендов в своей дивидендной политике (предусматривающей также выплату не менее 25% по МСФО). Напоминаем, что дивиденды остаются ключевым элементом инвестиционного профиля ЛУКОЙЛа на фоне роста FCF компании из-за завершения инвестиционного цикла, а рост FCF отражается в росте дивидендов. ЛУКОЙЛ остается наиболее привлекательной дивидендной историей в российском нефтегазовом секторе, и мы продолжаем считать его нашим фаворитом. Мы считаем решение по дивидендам умеренно ПОЗИТИВНЫМ для акций компании.

           АТОН

Годовые дивиденды Лукойла вырастут на 10%

Совет директоров Лукойла рекомендовал акционерам утвердить дивидендные выплаты за 2016 г. на уровне 195 руб. на акцию с учетом 75 руб. на акцию, выплаченных по итогам 9 месяцев прошлого года. Таким образом, величина финальной выплаты составит 120 руб. на акцию.

За 2015 г. суммарный дивиденд составил 177 руб. на акцию. Таким образом, выплаты увеличатся на 10,2%. Дивидендная политика Лукойла не содержит жестких требований к величине дивидендных выплат. Установлена лишь минимальная норма выплат на уровне 25% чистой прибыли.

Фактически за 2016 г. компания вернет акционерам около 80% чистой прибыли по МСФО. Дивидендная доходность, рассчитанная к средней цене акций Лукойла в 2016 г., оценивается в 6,9%, текущая доходность финальной выплаты в 4,0%.
          
Собрание акционеров назначено на 21 июня, дата закрытия реестра для получения дивидендов 10 июля.

( Читать дальше )

ЛУКОЙЛ рассматривал продажу АЗС, но предпочел их модернизировать

Президент ЛУКОЙЛа Вагит Алекперов сообщил на встрече с Владимиром Путиным, что идея продажи АЗС в России не одобрена компанией, но розничные активы в Польше, Прибалтике и на Украине продаются.

Продажа сбытовых активов в РФ не войдет в новую стратегию. По сообщению РБК, президент ЛУКОЙЛа подтвердил, что в процессе подготовки новой стратегии вариант продажи части АЗС в России, а также Ухтинского НПЗ, рассматривался, но не был одобрен. Сеть из 2 544 АЗС в РФ продолжает модернизироваться. Новая стратегия ЛУКОЙЛа будет утверждена не ранее ноября 2017 г.

В следующем году рентабельность сбыта может вырасти. Возможно, ЛУКОЙЛ ожидает возврата АЗС к рентабельности в 2018 г. благодаря росту мировых цен на нефть и нефтепродукты и снижению акциза на бензин Евро-5 в РФ. Продажа сети АЗС независимому игроку при сохранении ограничений ФАС на повышение цен в некоторых регионах создала бы риск снижения качества топлива.

           Уралсиб