ВТБ рассматривает возможность приобретения частной сети клиник, заявил глава банка Андрей Костин в интервью Handelsblatt.

Сегмент частных медицинских услуг в России довольно быстро растет, увеличивается и число публичных компаний из этой сферы. Так, недавно провел IPO «Европейский медицинский центр», а в прошлом декабре на Московской бирже стали торговаться акции сети «Мать и дитя». На этом фоне покупка сети частных клиник или доли в ней могла бы стать неплохой портфельной инвестицией для ВТБ.

Что конкретно имел в виду Андрей Костин, трудно сказать. Однако принимая во внимание партнерские отношения банка с АФК «Система» (недавно ВТБ купил у «Системы» 11,2% в фармацевтическом холдинге «Биннофарм Групп»), не исключено, что речь идет о принадлежащей последней сети клиник «Медси».

На данный момент мы считаем новость нейтральной для акций ВТБ. Мы сохраняем рекомендацию «Покупать» для них с целевой ценой на конец 2021 г. на уровне 0,0601 руб.

Додонов Игорь
ФГ «Финам»

ВТБ в минувшую пятницу представил финансовые результаты за 2К21 по МСФО. Чистая прибыль составила 85,5 млрд руб. (при 17,7% ROAE), восстановившись почти с нулевой базы 2 вартала 2020 года на фоне сильной динамики основного банковского бизнеса (рост кредитов в сочетании с нормализированным отчислением в резервы и транзакционной активностью), что соответствует отраслевым трендам, тогда как на прочие доходы больше не оказывает негативное влияние списание непрофильных активов. Важно отметить высококачественное опережение консенсус-прогноза на 14% благодаря росту чистого процентного и комиссионного доходов, тогда как отчисления в резервы примерно соответствуют ожиданиям рынка.

Между тем, ВТБ повысил свой прогноз чистой прибыли на 2021 г. на 9% до 295 млрд руб. Акции банка потеряли в цене 11% в сравнении со своими максимумами 5 мая (против роста индекс а Московской биржи на 4% и снижения SBER RX на 1%) на фоне размещения 9,1% акций банком Траст. Сейчас они не выглядят дорогостоящими при 0,55x P/TBV 2021П дисконт 15% к среднему показателю за последние 2 года) и 3,2x Р/Е при ROAE на уровне примерно 16% (18% ROATE) и дивидендной доходности на уровне примерно 12% (что, тем не менее, будет зависеть от уровня достаточности капитала). В то же время отметим что риск навеса акций сохраняется, учитывая, что еще 5,7% акций ВТБ (которые сейчас принадлежат дочерним структурам Банка “Открытие”) могут быть предложены рынку позже, как недавно сообщали СМИ.

Кипнис Евгений
«Альфа-Банк»


( Читать дальше )

Результаты за 2К21 по МСФО: солидные показатели, повышение прогноза на 2021, ожидаемая дивидендная доходность почти 12%

ВТБ представил хорошие результаты за 2К21 по МСФО – чистая прибыль превысила наши оценки и консенсус-прогноз на 15%, в целом за счет повышения чистого процентного дохода и чистого комиссионного дохода. Прогноз по чистой прибыли на 2021 повышен до 295 млрд руб. с 270 млрд руб., при этом прогноз по чистой прибыли за 2022 остается без изменений – 310 млрд руб.

Дивидендная доходность по обыкновенным акциям за 2021 видится в районе 12%, но дивиденды могут быть разделены на две квартальные выплаты из-за невысоких коэффициентов достаточности капитала, которые по-прежнему остаются ахиллесовой пятой банка.

ВТБ торгуется со скорректированным на привилегированные акции мультипликатором P/E 2021-2022 2.9x/2.85x и скорректированным мультипликатором P/TBV 0.56/0.5x при нормализованном долгосрочным показателем RoE на уровне 15%. Мы подтверждаем наш рейтинг ВЫШЕ РЫНКА по акциям банка. С приближением очередного дивидендного сезона мы ожидаем роста числа инвесторов и более пристального их внимания к бумаге.


( Читать дальше )

ВТБ представил хороший финансовый отчет за 2 квартал 2021 года. Чистая прибыль банка в апреле-июне составила 85,5 млрд руб. против лишь 2.1 млрд руб. в аналогичном периоде прошлого года и уверенно превысила консенсус-прогноз на уровне 75,3 млрд руб. При этом за 1 полугодие в целом показатель вырос более чем в 4 раза до рекордных 170,6 млрд руб., а рентабельность собственного капитала (ROE) составила значительные 18,5%. Сильный результат был обусловлен неплохой динамикой показателей по всем основным направлениям деятельности, кроме того, улучшение экономической ситуации в России позволило существенно сократить расходы на кредитный риск.

Чистый процентный доход ВТБ во 2 квартале вырос на 21,2% в годовом выражении до 160,4 млрд руб. на фоне роста объемов кредитования, при стабильной чистой процентной марже на уровне 3,9%. Чистый комиссионный доход подскочил на 60,2% до 45,5 млрд руб. благодаря высокой транзакционной активности клиентов, а также стабильно увеличивающемуся объему комиссий за распространение страховых продуктов и комиссий в брокерском бизнесе.

Между тем операционные расходы росли гораздо более сдержанными темпами по сравнению с доходами, чему способствовал строгий контроль над издержками. Они увеличились лишь на 8,8% до 70,7 млрд руб., как результат, показатель операционной эффективности (отношение операционных расходов к операционным доходам, C/I) резко улучшился по сравнению с аналогичным показателем прошлого года и составил 33,5%. Важным фактором роста прибыли также стало существенное сокращение расходов на кредитный риск, до 31,7 млрд руб. против 68,8 млрд руб. во 2 квартале 2020 года, при снижении стоимости риска до 1% с 1,9%.


( Читать дальше )

ВТБ должен представить результаты за 2К21 по МСФО в пятницу 30 июля.

Мы ожидаем, что банк продемонстрирует сильные результаты на фоне восстановления экономики. Согласно консолидированному консенсус-прогнозу, подготовленному ВТБ, его чистая прибыль составит 74.7 млрд руб. (против 2 млрд руб. годом ранее), а рентабельность капитала предполагается на уровне 15.7%. Чистый процентный доход, по прогнозу, вырастет на 16% до 154 млрд руб., а ЧПМ составит 3.7%. Чистый комиссионный доход прогнозируется на уровне 42.6 млрд руб. (+71%). Объем отчислений в резервы под обесценение оценивается в 34 млрд руб. при стоимости риска 1%.

Атон
Телеконференция состоится в пятницу 30 июля, в 14:00 МСК; Телефоны для подключения: +7 495 213 1767; +44 (0)330 336 9126. ID конференции: 3926115 (по-русски); 8848100 (по-английски).

Основная идея сейчас в российском в банковском секторе – это восстановление экономики, восстановление прибыли банков. Уверенный рост прибыли – основной позитив, который присутствует в секторе. Соответственно, увеличение прибылей будет транслироваться в рост дивидендов банков – и у «Сбера», и у ВТБ дивиденды по итогам 2021 года будут хорошими, порядка 8-10%.

Что сейчас будет важно – в пятницу будет заседание ЦБ, повышение процентной ставки, при этом Эльвира Набиуллина объявила широкий потенциальный диапазон повышения ставки, от 25 до 100 базисных пунктов. Сложно сейчас делать предположения, будет 25 или 100, но это в целом влияет на банковский бизнес, условно, в краткосрочной перспективе это не очень хорошо для банков, потому что считается, что банки должны за поднятием ключевой ставки быстро поднять и стоимость депозитов, то есть у них вырастет фондирование. А через какое-то время, полгода или год, уже это будет транслироваться на рост ставок кредитов.

Поэтому мы сейчас видим некоторое отставание «Сбербанка» и ВТБ от сырьевого сектора, инвесторы немного опасаются этой ситуации. Но при этом то, что мы видим по цифрам, — не происходит пока снижения маржинальности, банкам удается по разным причинам сохранять свою маржу. Мы сейчас входим в отчетный период, 27 июля отчитается «Сбербанк» по МСФО за первое полугодие, затем будет ВТБ, и я думаю, что инвесторы будут приятно удивлены сильным результатом, и думаю, что оба банка дадут довольно оптимистичные прогнозы на второе полугодие.

Ганелин Михаил
  «Атон»

Магнит выпустил 5 млн карт Magnit Pay     

Как сообщается в пресс-релизе Магнита, компания выпустила 5 млн виртуальных платежных карт Magnit Pay с момента запуска сервиса в декабре 2020. Magnit Pay — это совместный проект Магнита и ВТБ, в рамках которого пользователям предоставляются дополнительные бонусы при оплате покупок в магазинах сети Магнит и других местах. Средний чек держателей Magnit Pay в первый месяц использования карты вырос примерно на 15%, а магазины Магнит они посещают в два раза чаще, чем обычные участники программы лояльности компании.

Сервис Magnit Pay демонстрирует хорошие результаты и может стать важной частью цифровой экосистемы компании, объединяя возможности приобретения товаров, платежные и кредитные решения, лайфстайл-сервисы и другие услуги, создавая дополнительную ценность для различных групп клиентов. Примечательно, что большинство пользователей стали использовать новую услугу органически, без активного маркетинга, что отражает высокий потенциал роста.

Атон

ВТБ отчитался по МСФО за Январь-Май 2021. Банк за первые пять месяцев года заработал 137 млрд рублей чистой прибыли из планируемых по году 260 млрд. ВТБ строит экосистему на основе открытой партнерской модели. Сейчас основными партнерами группы являются ритейлер «Магнит», «Яндекс» и девелопер «ПИК». ВТБ также имеет длинные инвестиции в акции «Магнита» и «ПИКа», что дает дополнительную синергию от такого партнерства.

Например, постепенный переход застройщиков на работу через эскроу-счета позволил ВТБ увеличить объем эскроу-счетов физлиц с начала 2021 года на 70%. ВТБ, аналогично «Сбербанку», тоже проходит трансформацию бизнеса, но строит свою экосистему не на основе закрытой экосистемы, полностью принадлежащей банку, а на основе партнерской открытой сети. С учетом негативного взгляда ЦБ на закрытые экосистемы банков, а также расторжения СП «Сбербанка» с «Яндексом» и возможного расторжения СП с Mail.ru, можно сказать, что открытая партнерская модель ВТБ на долгосрочном горизонте выглядит более устойчивой, хоть и менее прибыльной.

Тузов Артем
ИК «УНИВЕР Капитал»

Руководство ВТБ еще в начале года дало прогноз по чистой прибыли на 2021 г. в 250-270 млрд руб., а в дальнейшем не раз заявляло, что в итоге она, скорее всего, окажется на верхней границе прогнозного диапазона. И результаты за январь-май (прибыль составила 134,7 млрд руб. при ROE на уровне 18%), в принципе, соответствуют этому прогнозу. Тем не менее, мы пока предпочитаем придерживаться более консервативного прогноза, учитывая, что стоимость риска и операционные расходы банка, вероятно, будут демонстрировать тенденцию к росту в следующие несколько месяцев, и 2-е полугодие в целом скорее всего будет слабее первого. Мы на данный момент ожидаем роста прибыли ВТБ в этом году лишь примерно до 235 млрд руб. При этом мы будем внимательно следить за дальнейшими промежуточными отчетностями кредитора и скорректируем наши оценки в случае необходимости.

Что же касается прогнозов менеджмента ВТБ по наращиванию прибыли на 10% в год после 2022 г. и цели по ROE в 17%, то они, на наш взгляд, являются вполне достижимыми.

По нашим текущим оценкам, дивиденд на обыкновенную акцию ВТБ за 2021 г. может вырасти почти в три раза, до 0,004 руб., при весьма неплохой дивидендной доходности в районе 8%. Намерение банка выплатить дивиденды двумя равными траншами вполне понятно и позволит снизить давление на нормативы достаточности капитала.

Додонов Игорь
ФГ «Финам»

Мы не ожидаем какого-то значимого влияния заявлений руководства ВТБ насчет прибыли и дивидендов на динамику котировок акций банка, поскольку эти прогнозы уже озвучивались ранее. Мы подтверждаем целевую цену обыкновенных акций ВТБ на конец 2021 г. на уровне 0,0601 руб., рекомендация – «Покупать».

АФК “Система” ведет переговоры с наследниками основателя Natura Siberica Андрея Трубникова о покупке пакета акций в производителе косметики, сообщает издание The Bellсо со ссылкой на неназванный источник.

Предположительно АФК “Система” может приобрести примерно до 70% акций компании. Максимальная стоимость Natura Siberica оценивается сейчас на уровне $100 млн, что мы считаем небольшой покупкой для АФК “Системы”. Отметим, что указанная цифра укладывается в рамки 7 млрд руб., которые АФК “Система” получит от продажи 11% акций Биннофарм Групп ВТБ Капиталу (детали см ниже); таким образом, влияние обеих сделок на денежные потоки и долг холдинговой компании будет нейтральным.

В целом, учитывая 1) небольшой размер Natura Siberica; 2) высокую конкуренцию в среднеценовом сегменте рынка косметики; 3) отсутствие синергии с другими активами АФК “Системы”, мы не ожидаем, что сделка обладает большим потенциалом создания стоимости для АФК “Системы”. Таким образом, мы не исключаем, что АФК “Система” может приобрести Natura Siberica, чтобы оптимизировать, а затем продать актив стратегическому инвестору. Мы считаем новость НЕЙТРАЛЬНОЙ для динамики SSA.

Курбатова Анна
Воробьева Олеся
«Альфа-Банк»

В отдельной новости АФК “Система” объявила о продаже 11,2% акций Биннофарм Групп подконтрольному ВТБ Капиталу Nevsky Property Investments Limited за 7 млрд руб. В результате сделки эффективная доля АФК “Системы” (совместно с финансовым партнером Банком ВТБ) в Биннофарм Групп сократилась до 75,3%. Цена сделки предусматривает стоимость 100% компании на уровне 63 млрд руб. ($860 млн), что в целом подтверждает недавние комментарии менеджмента о том, что с точки зрения размера актив готов к IPO.