Компания публикует месячные показатели продаж, поэтому размер выручки не стал неожиданностью и в целом уже учтен в котировках, в то время как рост содержания алмазов должен оказать позитивное влияние на себестоимость, на наш взгляд.Объем добычи в 1К17 равен 23% от прогноза компании по добыче на 2017 в размере 39,2 млн карат.АТОН
АЛРОСА реализовала 5,2 млн карат из своего стока, тем самым увеличив продажи на 40%. Это позволило нарастить выручку на 62%, причем на фоне снижения средней цены реализации на 8%. Это произошло благодаря увеличению в структуре продаж алмазов ювелирного качества. В целом, мы сохраняем позитивный взгляд на акции компании, а операционные показатели отмечаем как сильные.Промсвязьбанк
Исходя из чистой прибыли, причитающейся основным акционерам, на уровне 131,4 млрд руб., это предполагает дивиденды в размере 8,92 руб. на акцию и дивидендную доходность 10,1%, по нашим оценкам. Мы считаем, что коэффициент выплат 50% уже в основном учтен в котировках, и считаем новость умеренно ПОЗИТИВНОЙ для акций компании.АТОН
Рыночная стоимость 10% в Алроса-Нюрба составляет 13 млрд руб., то есть, в зависимости от потенциальной премии к текущей цене, Алросе может понадобиться 15-20 млрд руб., чтобы увеличить свою долю до 100%, по нашим оценкам. Эта сумма не велика — около 10% от прогнозного показателя EBITDA 2017, и, как мы считаем, не должна сильно сказаться на перспективах дивидендных выплат за этот год.АТОН
АЛРОСА показывает неплохую динамику продаж. Компания не раскрывает физические объемы реализации (эти данные, скорее всего, будут в операционных показателях за 1 кв. 2017 года, т.е. 20 апреля). Тем не менее, экстраполяция выручки за январь-март 2017 года к годовому показателю свидетельствует о том, что выручка может быть выше наших прогнозов. По итогам 2017 года мы ожидаем продажи АЛРОСА в физическом выражении на уровне 40 млн карат, выручку в 5 млрд долл. (+6% к 2016 году).Промсвязьбанк
Тот факт, что продажи оказались выше г/г превзошел наши ожидания, а также предыдущие прогнозы, представленные компанией. Акции Алроса, как госкомпании, могут оказаться под давлением из-за угрозы новых санкций, на наш взгляд. Мы напоминаем о привлекательной оценке — 4,5x по мультипликатору EV/EBITDA 2017П, высоких дивидендах за 2016, предполагающих доходность 10%, и рекомендуем использовать снижение котировок как возможность для покупки.Атон
Похоже, что изъятие документов связано с действиями бывшего менеджмента компании — напоминаем, что в марте был назначен новый президент Сергей Иванов. Учитывая так же тот факт, что Алроса является госкомпанией, вряд ли действия СК как-то скажутся на текущей деятельности компании. Тем не менее любые расследования способствуют созданию неопределенности и обычно негативно воспринимаются инвесторами.АТОН
Привязка выплаты дивидендов к FCF выглядит разумной с учетом того, что чистая прибыль показатель более волатильный и на его величину могут оказывать влияние неденежные факторы (переоценки и прочее). Отметим, что в 2015 году FCF Алросы был на уровне 46,5 млрд руб., а чистая прибыль – 32,2 млрд руб. В 2016 году FCF составил 89,8 млрд руб., а чистая прибыль – 133,5 млрд руб.Промсвязьбанк
Продажи в марте оказались на 5% выше м/м, но на 13% ниже г/г. Результаты продаж за 1К17 показывают, что хотя начало года не так впечатляет, как в 2016, проблемы с ликвидностью в Индии оказались кратковременными, и рынок продолжает восстанавливаться. Мы подтверждаем нашу рекомендацию ПОКУПАТЬ по Алросе, которая торгуется с мультипликатором EV/EBITDA 2017 равным 4,7x и должна выплатить дивиденды за 2016, обеспечивающие доходность 9%.АТОН