Алроса: добыча алмазов в 1К17  упала на 6% кв/кв 

Добыча алмазов составила 8,9 млн карат, что на 6% ниже кв/кв, но на 9% выше г/г. Среднее содержание алмазов достигло 1,46 карат на тонну, что существенно выше 0,98 карат на тонну в 2016 на фоне роста обработки руды с высоким содержанием алмазов с трубки Юбилейная (Айхальский ГОК). Алроса продала 14,1 млн карат алмазов в 1К17, в том числе 11 млн карат бриллиантов по средней цене $117/карат, выручка от этих продаж составила $1,3 млрд.

Компания публикует месячные показатели продаж, поэтому размер выручки не стал неожиданностью и в целом уже учтен в котировках, в то время как рост содержания алмазов должен оказать позитивное влияние на себестоимость, на наш взгляд.Объем добычи в 1К17 равен 23% от прогноза компании по добыче на 2017 в размере 39,2 млн карат.

          АТОН

АЛРОСА в I квартале реализовала 14,1 млн карат при добыче 8,9 млн карат, выручка — $1,3 млрд

Добыча АЛРОСА в I квартале 2017 года составила 8,9 млн карат, что на 9% выше показателя сопоставимого периода прошлого года, говорится в сообщении компании. По сравнению с предыдущим кварталом производство сократилось на 7%. АЛРОСА подтвердила производственный прогноз на 2017 года на уровне 39,2 млн карат (5%-ный рост к 2016 году, когда добыча была снижена из-за негативных рыночных кондиций).

АЛРОСА реализовала 5,2 млн карат из своего стока, тем самым увеличив продажи на 40%. Это позволило нарастить выручку на 62%, причем на фоне снижения средней цены реализации на 8%. Это произошло благодаря увеличению в структуре продаж алмазов ювелирного качества. В целом, мы сохраняем позитивный взгляд на акции компании, а операционные показатели отмечаем как сильные.

           Промсвязьбанк

Алмазные дивиденды и производственные результаты

АК АЛРОСА опубликовала производственные результаты за I кв. 2017 г. Объем продаж компании составил 14,1 млн карат, добыча 8,9 млн карат, а выручка достигла — $1.3 млрд.

Добыча за отчетный период увеличилась на 9% относительно аналогичного периода прошлого года. В сравнении с предыдущим кварталом производство сократилось на 7%. При этом менеджмент компании подтвердил прогноз по уровню добычи на текущий год. Компания планирует произвести 39,2 млн карат, относительно 2016 г. прирост +5%.

Объем продаж алмазов оценивается в 14,1 млн карат, из которых 11 млн карат приходится на алмазы ювелирного качества, а 3,1 млн карат на алмазы технического качества. При этом средняя цена алмазов ювелирного качества на 8% ниже уровня IV кв. 2016 г. Выручка за I кв. составила $1,31 млрд., то есть на уровне I кв. 2016 г. (-1,2% г/г). Относительно IV кв. 2016 г. показатель вырос на 54,1%.
          

( Читать дальше )

Правительство  предлагает коэффициент выплат 50% для Алросы    

Минфин вчера сообщил, что порекомендует Алросе направить на выплату дивидендов 50% от чистой прибыли.

Исходя из чистой прибыли, причитающейся основным акционерам, на уровне 131,4 млрд руб., это предполагает дивиденды в размере 8,92 руб. на акцию и дивидендную доходность 10,1%, по нашим оценкам. Мы считаем, что коэффициент выплат 50% уже в основном учтен в котировках, и считаем новость умеренно ПОЗИТИВНОЙ для акций компании.

             АТОН

Алроса может купить 10% в Алроса-Нюрба   

Как сообщает Интерфакс со ссылкой на главу Якутии Егора Борисова, Алроса может купить 10% в Алроса-Нюрба у Якутии, увеличив свою долю до 97,5%. После этого производитель алмазов может объявить обязательный выкуп для миноритариев.

Рыночная стоимость 10% в Алроса-Нюрба составляет 13 млрд руб., то есть, в зависимости от потенциальной премии к текущей цене, Алросе может понадобиться 15-20 млрд руб., чтобы увеличить свою долю до 100%, по нашим оценкам. Эта сумма не велика — около 10% от прогнозного показателя EBITDA 2017, и, как мы считаем, не должна сильно сказаться на перспективах дивидендных выплат за этот год.

          АТОН

АЛРОСА в марте реализовала алмазы и бриллианты на $567 млн, на 1% выше уровня 2016 г.

Общий объем продаж алмазно-бриллиантовой продукции АЛРОСА в марте 2017 года составил $566,6 млн, сообщила компания в понедельник. Это на 1% выше, чем за аналогичный период 2016 года и на 41% выше показателя февраля ($401,9 млн). Реализация алмазов АЛРОСА в марте 2017 года составила $554,2 млн, бриллиантов — $12,4 млн. В январе и феврале АЛРОСА реализовала алмазы и бриллианты на сумму около $767 млн.

АЛРОСА показывает неплохую динамику продаж. Компания не раскрывает физические объемы реализации (эти данные, скорее всего, будут в операционных показателях за 1 кв. 2017 года, т.е. 20 апреля). Тем не менее, экстраполяция выручки за январь-март 2017 года к годовому показателю свидетельствует о том, что выручка может быть выше наших прогнозов. По итогам 2017 года мы ожидаем продажи АЛРОСА в физическом выражении на уровне 40 млн карат, выручку в 5 млрд долл. (+6% к 2016 году).

           Промсвязьбанк

Алроса опубликовала сильные результаты продаж за март  

Продажи составили $567 млн (в том числе, было продано бриллиантов на $12,4 млн), что предполагает рост на 1% г/г и впечатляющий рост на 41% м/м. Компания обратила внимание на стабильный спрос во всех категориях камней.

Тот факт, что продажи оказались выше г/г превзошел наши ожидания, а также предыдущие прогнозы, представленные компанией. Акции Алроса, как госкомпании, могут оказаться под давлением из-за угрозы новых санкций, на наш взгляд. Мы напоминаем о привлекательной оценке — 4,5x по мультипликатору EV/EBITDA 2017П, высоких дивидендах за 2016, предполагающих доходность 10%, и рекомендуем использовать снижение котировок как возможность для покупки.

               Атон

Как сообщает Интерфакс, правоохранительные службы произвели выемку документов в главном офисе Алросы в Москве по поручению СК Якутии. По имеющейся информации, изъятие документов связано с продажей непрофильных активов — Ведомости упоминают о сделке 2015 года по продаже 85% в МАК-Банке по неназванной цене. Куратор Алросы Юрий Трутнев информирован об оперативно-следственных действиях.

Похоже, что изъятие документов связано с действиями бывшего менеджмента компании — напоминаем, что в марте был назначен новый президент Сергей Иванов. Учитывая так же тот факт, что Алроса является госкомпанией, вряд ли действия СК как-то скажутся на текущей деятельности компании. Тем не менее любые расследования способствуют созданию неопределенности и обычно негативно воспринимаются инвесторами.

           АТОН

АЛРОСА обсуждает с Росимуществом расчёт дивидендов от cash flow, но решения пока нет — CFO

АЛРОСА продолжает обсуждать с Росимуществом изменение дивидендной политики и расчёт дивидендов не от чистой прибыли по МСФО, а от cash flow, сообщил Интерфаксу в кулуарах Биржевого форума вице-президент — финансовый директор компании Игорь Куличик. «Этот вариант сейчас обсуждается, мы находимся в дискуссии с Росимуществом по этому вопросу. Ничего в нем революционного нет — многие компании считают дивиденды не по прибыли, а по чистому денежному потоку. Возможно, что и мы придём к этому расчёту. Но пока платим от чистой прибыли по МСФО», — сказал он.

Привязка выплаты дивидендов к FCF выглядит разумной с учетом того, что чистая прибыль показатель более волатильный и на его величину могут оказывать влияние неденежные факторы (переоценки и прочее). Отметим, что в 2015 году FCF Алросы был на уровне 46,5 млрд руб., а чистая прибыль – 32,2 млрд руб. В 2016 году FCF составил 89,8 млрд руб., а чистая прибыль – 133,5 млрд руб.

          Промсвязьбанк

Продажи алмазов у DE BEERS в марте выросли до $580 млн 

Гендиректор компании отметил высокий спрос на все типы алмазов, что отражает позитивный настрой клиентов после международного ювелирного шоу в Гонконге.

Продажи в марте оказались на 5% выше м/м, но на 13% ниже г/г. Результаты продаж за 1К17 показывают, что хотя начало года не так впечатляет, как в 2016, проблемы с ликвидностью в Индии оказались кратковременными, и рынок продолжает восстанавливаться. Мы подтверждаем нашу рекомендацию ПОКУПАТЬ по Алросе, которая торгуется с мультипликатором EV/EBITDA 2017 равным 4,7x и должна выплатить дивиденды за 2016, обеспечивающие доходность 9%.

           АТОН