«Аэрофлот» отчитается по МСФО за 2020-й.

Прогноз предполагает снижение выручки до 315 млрд руб. с EBITDA около 40 млрд руб. и убытком свыше 90 млрд руб. Компания ожидает интенсивного восстановления рынка авиаперевозок во втором полугодии.

По итогам нынешнего года выручка может вырасти до 650 млрд руб.

Ващенко Георгий
ИК «Фридом Финанс»

Новый генеральный директор а/к Аэрофлот в интервью РБК озвучил некоторые положения Стратегии развития компании до 2028 года. Руководство компании ожидает восстановление авиаперевозок до докризисных уровней уже в 2022 году.

Аэрофлот ожидает полного восстановления авиаперевозок до докризисных уровней в 2022 году, отмечая, что в августе и сентябре 2020 года количество перевезенных пассажиров на внутренних линиях уже достигало докризисных уровней. Прогноз компании совпадает с нашим консервативным сценарием восстановления. Мы ожидаем нормализацию авиасообщений в 2022 году, однако отмечаем риски роста темпов распространения COVID-19, что приведет к задержкам в восстановлении авиасообщений с другими странами.
           
Стратегия Аэрофлота до 2028 года предполагает сегментацию компаний, входящих в группу, и их специализацию. Так, а/к Аэрофлот сосредоточится на высокомаржинальных среднемагистральных и дальнемагистральных маршрутах. Победа будет развивать бюджетный сегмент, а а/к Россия сконцентрируется на региональном рынке среднебюджетных перевозок. По нашему мнению, такая стратегия позволит компании удовлетворить все потребности российских пассажиров в перевозках, а также сократить издержки за счет конкретизации клиентских сегментов.

( Читать дальше )

Новый гендиректор Аэрофлота М. Полубояринов дал интервью    

Новый генеральный директор Аэрофлота Михаил Полубояринов дал большое интервью РБК.

Ключевые моменты беседы:

а) по мнению экспертов, восстановление мирового рынка авиаперевозок может начаться в 2023-2024, то есть позже, чем ожидалось ранее; при этом российский внутренний рынок, как ожидается, начнет восстанавливаться в 2022;

б) стратегический план группы предполагает ускоренное развитие лоукостера Победа, которому в ближайшие несколько лет от Аэрофлота и авиакомпании Россия будет передано 50 Boeing 737, в результате чего общий авиапарк Победы превысит 80 машин. Победа и Аэрофлот будут выполнять совместные полеты из Шереметьево на условиях код-шеринга. Эти стимулы должны обеспечить снижение тарифов во внутреннем авиасообщении в среднем на 30%;

в) авиакомпания Россия получит от Аэрофлота все самолеты российского производства, включая десятки SSJ, и сосредоточится на развитии внутренних и социальных маршрутов, в то время как сам Аэрофлот продолжит развиваться как авиаперевозчик премиум-класса, ориентируясь на наиболее выгодные и популярные внутренние, международные и транзитные маршруты;

( Читать дальше )

Группа Аэрофлот опубликовала операционные результаты за январь   

Пассажиропоток упал в январе на 42.7% г/г до 2.4 млн человек, в том числе, он снизился на 86% на международных направлениях (260 тыс. пассажиров) и на 8% на внутренних направлениях (2.1 млн пассажиров). Пассажирооборот сократился на 56% г/г, а коэффициент загрузки просел до 77.2%. Тем временем у лоукостера Победа (дочерняя компания Аэрофлота) пассажиропоток вырос на 0.5% г/г до 928 тыс.

Аэрофлот опубликовал ожидаемо слабые операционные результаты, хотя они несколько улучшились м/м. Операционные результаты нейтральны для динамики акций.

Атон

Российские аэропорты в 2020 году снизили пассажиропоток на 41%, до 129,5 млн чел. При этом падение на внутренних воздушных линиях (ВВЛ) составило 23% г/г, до 112,4 млн чел., а на международных воздушных линиях (МВЛ) — 77% г/г, до 17,1 млн чел.
           
Пассажиропоток на внутренних воздушных линиях сильно снизился в апреле и мае из-за ограничительных мер. С июня ситуация стала постепенно улучшаться, и уже в августе и сентябре 2020 года объемы перевозок пассажиров опередили показатели 2019 года. Однако после окончания туристического сезона падение темпов перевозок вновь продолжилось.

Международные перевозки практически прекратились с апреля по июль 2020 года. Первые признаки оживления стали проявляться с открытием регулярных маршрутов, но очередной этап противоэпидемиологических ограничений приостановил его, и до конца 2020 года ситуация с международными перевозками осталась подавленной. На данный момент восстановление этого сегмента авиаперевозок можно ожидать лишь во втором полугодии 2021 года.

( Читать дальше )

«Аэрофлот» опубликовал операционные результаты Группы за декабрь 2020 г. Мы обращаем внимание на следующие моменты:

• Количество перевезенных пассажиров (PAX) в декабре 2020 г. снизилось к уровню прошлого года на -48% г/г. на фоне сохраняющегося значительного снижения объема международных перевозок (-87% г/г) и несколько замедлившегося снижения объема внутренних перевозок (--19% г/г). В ноябре 2020 количестве перевезенных пассажиров на внутренних линиях снизилось на 25% г/г.

• Пассажирооборот (RPK) в декабре 2020 г. сократился к декабрю прошлого года на 59% г/г на фоне значительного снижения объема международных перевозок (- 87% г/г) при замедлившихся темпов снижения объема внутренних перевозок (-20% г/г). В ноябре пассажирооборот на внутренних линиях снизилось на 27% г/г.

Операционная статистика Группы за декабрь обозначила некоторое снижение объема перевозок на внутренних направлениях (-19% г/г в терминах PAX и — 20% г/г в терминах RPK) после ускорения такого снижения в ноябре (-25% г/г в терминах PAX и -27% г/г в терминах RPK).

( Читать дальше )

В декабре пассажиропоток снизился на 40% г/г, в то время как пассажирооборот — на 63% г/г. Рост новых инфицированных в мире сдержал восстановление авиаперевозок в последний месяц года. А всего по итогам 2020 года снижение пассажиропотока российских авиакомпаний составило 46%.

В декабре пассажиропоток вырос на 13% м/м, а пассажирооборот снизился на 20% м/м. Таким образом, средний налет на одного пассажира упал на 30% по сравнению с ноябрем.

Снижение налета на одного пассажира в декабре объясняется вновь вводимыми ограничениями в разных частях мира, что в свою очередь оказало негативное влияние на дальность перевозок. Возобновление международных перевозок замедлилось на фоне новых штаммов вируса в разных частях мира и роста темпов заражений. Ранее туроператоры также указывали на слабый спрос на бронирование новогодних туров.
           
           

( Читать дальше )

Распространение коронавирусной инфекции оказало беспрецедентное влияние на авиаотрасль, и операционные результаты российских авиаперевозчиков по итогам 2020 года вышли ожидаемо значительно хуже аналогичных показателей 2019 года. Тем не менее, российские авиакомпании за 2020 год перевезли 69,17 млн пассажиров, что практически совпало с прогнозом Министерства транспорта, предполагавшего, что будет перевезено 70 млн пассажиров, что, конечно, все равно сильно не дотягивает до результатов 2019 года, когда было перевезено более 128 млн человек. Отметим, что первоначально Минтрансопрта ожидало, что по итогам года услугами российских авиаперевозчиков воспользуется 60 млн пассажиров.

После некоторого улучшения ситуации в авиаотрасли в летние месяцы минувшего года, начиная с сентября темпы восстановления замедлились и пассажирооборот российских авиаперевозчиков оказался на уровне 17,62 млрд пкм (-44,9% г/г), в октябре показатель снизился до 13,7 млрд пкм (-49,1% г/г), а в ноябре пассажирооборот оказался на 57% ниже аналогичного показателя годом ранее и составил 10,15 млрд пкм, в декабре пассажирооборот опустился до 10 млрд пкм, что на 56% меньше показателя декабря 2019 года.

( Читать дальше )

Пандемия, закрытие границ, практически полная приостановка перелетов негативно сказались на динамике акций «Аэрофлота». Но начало вакцинации дает надежду на восстановление объема перелетов компании в перспективе. В ходе онлайн-конференции "Фондовые рынки в январе — новые максимумы, старые проблемы" на сайте FINAM.RU эксперты высказали свое мнение относительно перспектив бумаг. Аналитики обсудили, справедлива ли цена акций «Аэрофлота» на сегодняшний день и возможно ли обновление минимумов в этом году?

Сергей Переход,  аналитик ИГ «ФИНАМ», считает, что стоимость бумаг авиаперевозчика завышена. «Акционеры ещё долго не увидят значимой прибыли на акцию. Если будет продолжение карантина — это самая уязвимая компания, как с точки зрения удара по бизнесу, так и с точки зрения накопленных проблем финансовой устойчивости», — высказал он свое мнение.

Дмитрий Баженов, ведущий аналитик отдела анализа финансовых рынков «КИТ Финанс Брокер», считает, что акции «Аэрофлота» торгуются выше своих справедливых значений. «По нашим оценкам, акции должны стоить, максимум 60 рублей. Влияние на бумаги оказывают докапитализация и размытие доли акционеров „Аэрофлота“, еще не восстановившийся пассажиропоток, рост цен на нефть и расходы на авиационное топливо, которые будут расти», —

( Читать дальше )

Мы считаем акции «Аэрофлота» фундаментально привлекательной ставкой на возобновление авиаперевозок российских пассажиров после пандемии, в особенности в сфере международных перелетов. Несмотря на нашу позитивную оценку перспектив бумаги на горизонте 12 месяцев, мы не ожидаем положительного свободного денежного потока (СДП) в 2021 г. и выплаты дивидендов в 2021 и 2022 гг.

Пассажирооборот (RPK): фактические показатели. Объемы пассажиропотока у Аэрофлота в 2020 г. существенно сократились из-за действия в России и за рубежом вызванных пандемией COVID-19 ограничений на передвижения.
           
Пассажирооборот (RPK) группы в 2020 г. может уменьшиться на ~55- 60% г/г, главным образом, из-за падения данного показателя на международных направлениях (-75-80%); динамика на внутренних маршрутах была более устойчивой (-25-30%).  Наиболее выраженным падение RPK было в 2К20 (~-90% г/г), когда международные авиаперелеты фактически прекратились (-99% г/г), а объемы на внутренних маршрутах уменьшились на ~80% г/г.

( Читать дальше )