VEON должен опубликовать свои финансовые результаты за 3К21 в четверг, 28 октября, в 8:00 по московскому времени (6:00 по Лондону, 7:00 по центральноевропейскому летнему времени).

Мы ожидаем, что выручка составит около $1.95 млрд (-2.2% г/г), что должно отразить деконсолидацию алжирского бизнеса после реализации опциона-пут; без учета деконсолидации, выручка должна вырасти на 6.1% до $2.115 млрд на фоне восстановления деятельность VEON в России и сильной динамики в Пакистане, на Украине и в Казахстане. EBITDA должна составить $854 млн ($926 млн без учета деконсолидации) при рентабельности 43.8%, которая может оказаться под давлением из-за роста расходов на персонал на российском рынке. Чистая прибыль, по прогнозам, составит $123 млн ($133 млн) при рентабельности 6.3%.

Атон

Телеконференция: четверг, 28 октября, 15:00 по московскому времени, 13:00 по лондонскому времени, 14:00 по центральноевропейскому летнему времени; соединение: +31 (0) 207 157 566 (Нидерланды), +44 (0) 203 009 5709 (Великобритания), +1 646 787 1226 (США). Код конференции: 6459984

МТС планирует присоединиться к СП по развитию сетей 5G с Ростелекомом, Мегафоном и Veon         

Президент МТС упомянул, что компания ведет переговоры о присоединении к СП по развитию сетей 5G, в которое в настоящее время входят Ростелеком, Мегафон и VEON. Изначально соглашение о намерении создать совместное предприятие было подписано в конце 2019 года, а в апреле 2021 года оно было одобрено Федеральной антимонопольной службой. СП среди прочего занимается высвобождением радиочастотного спектра для развертывания сетей 5G в разных диапазонах.

Это логичный и ожидаемый шаг для МТС. Развитие сетей 5G в стране идет в соответствии с планами и требует совместных усилий от отраслевых лидеров.

Атон

VEON объявил о заключении соглашения о продаже 15,4 тыс. вышек мобильной связи в России компании «Сервис-Телеком» за 70,65 млрд руб. (примерно USD970 млн). Вторая часть сделки предусматривает заключение соглашения между российской операционной компанией «Вымпелком» и покупателем на предоставление услуг башенной инфраструктуры на начальный период 8 лет. Сделка должна быть закрыта в 4K21. Цена сделки близка к ранее объявленной в российских СМИ и соответствует 2021 EV/EBITDA актива на уровне 11,7x (исходя из прогнозной EBITDA HTK после закрытия сделки) против текущего мультипликатора VEON на уровне 3,7x. Полученные в результате сделки средства, скорее всего, пойдут на снижение долга и инвестиции; кроме того, за счет этих средств компания планирует достичь большей финансовой гибкости, что, на наш взгляд, может быть позитивным сигналом для инвесторов, указывающим на возможное возобновление дивидендных выплат VEON уже в обозримом будущем (возможно, уже в 1K22 одновременно с публикацией финансовой отчетности за 2021 г.). Мы ожидаем, что сегодня, после завершения долгих выходных, акции компании, которые торгуются на бирже в Нью-Йорке, позитивно отреагируют на эту новость.

( Читать дальше )

VEON продаст вышки мобильной связи в России Сервис-Телекому за $970 млн  

Veon достигла соглашения о продаже своих вышек мобильной связи в России компании Сервис-Телеком за 70.65 млрд руб. ($970 млн), что соответствует прогнозному мультипликатору EV/EBITDA на уровне 11.7x. В рамках сделки будет продана 100%-ная доля в Национальной башенной компании, которой принадлежат около 15.4 тыс. вышек. VEON и Сервис-Телеком заключили долгосрочное генеральное соглашение о предоставлении услуг башенной инфраструктуры на 8 лет, а также планируют сотрудничать по программе строительства до 5 тыс. объектов к 2029.

Новость позитивна для Veon, которая уже несколько лет ведет переговоры о продаже бизнеса. Продажа вышек даст компании дополнительную ликвидность, поможет снизить долговую нагрузку на баланс и обеспечит ей дополнительную финансовую и операционную гибкость, позволив компании сосредоточиться на развитии новых вертикалей. Сделка пройдет с мультипликатором, способствующим увеличению стоимости Veon, учитывая, что компания сейчас торгуется на уровне 3.7x по EV/EBITDA 2021П. Кроме того, сделка предполагает возможность возобновления выплаты дивидендов в 2022.

Атон

VEON опубликовал результаты за 2К21    

Органическая выручка VEON в локальных валютах показала рост на 11.3% г/г (против 4.3% в 1К21), благодаря восстановлению бизнеса группы в России (+6.2% г/г против 1.4% в 1К21), а также сильной динамике в Пакистане (+21.5% г/г), Казахстане (+26.9%) и на Украине (+18.1%). Рост общей выручки за отчетный период оказался ниже, чем органической из-за в целом неблагоприятных курсовых изменений и составил 9.2% г/г до $2.065 млрд. EBITDA Группы выросла на 8.7% г/г до $879 млн. Рентабельность EBITDA составила 42.6%, почти без изменений г/г и на 1.4 пп ниже по сравнению с 1К21. Чистая прибыль, причитающаяся акционерами VEON, снизилась на 35.4% г/г до $101 млн. Операционные капзатраты увеличились на 2.5% г/г до $505 млн. FCFE составил $63 млн против отрицательного показателя -$36 млн во 2К20. Прогноз по росту выручки на 2021 повышен до 6-9% с 4-6% ранее, а по EBITDA — до 4-9% в локальной валюте (с 4-6% ранее).

VEON опубликовал хорошие результаты, выручка и EBITDA оказались на 3.1% и 1.6% выше консенсуса Интерфакса. Компания демонстрирует операционные улучшения в России, что умеренно позитивно для динамики абонентской базы (+0.6% г/г) и ARPU (+4.8% г/г), наряду с сильным ростом в других основных регионах. В то же самое время генерация FCF остается невысокой, и неясно, будут ли возобновлены дивидендные выплаты, что оказывает давление на динамику акций.

Атон

VEON должен опубликовать свои результаты за 2К21 в понедельник 30 августа.

Мы ожидаем, что выручка достигнет $2 млрд (+6.1% г/г) на фоне восстановления бизнеса в России и продолжающегося сильного роста в Пакистане, на Украине и в Казахстане. EBITDA прогнозируется на уровне $873 млн, рентабельность EBITDA — на уровне 43.5%, вблизи исторических значений. Во время телеконференции мы сосредоточимся на прогнозе на 2021 и новой информации по потенциальной выплате дивидендов.

Атон

Телеконференция: вторник, 31 августа в 15:00 по Москве / 14:00 по центральноевропейскому времени / 13:00 по Лондону. Набор: +31 (0) 207 157 566 (Нидерланды); +1 646 787 1226 (США); +44 (0) 203 009 5709 (Великобритания); ID конференции: 4386257

Вчера VEON сообщила, что воспользовалась опционом на продажу принадлежащих ей 45,57% в капитале алжирской дочерней компании Djezzy. Финансовые условия пока не раскрываются, однако ранее Djezzy была оценена в $585 млн (или $527 млн по текущим валютным курсам) в рамках сделки с GTH в 2019 году.

Для VEON Алжир был рынком с неблагоприятной конъюнктурой и жесткой конкуренцией. Таким образом, мы положительно оцениваем стремление компании сконцентрироваться на ключевых рынках и не усматриваем каких-либо рисков от этой сделки для свободного денежного потока, поскольку на долю Алжира пришлось около 9% общей операционной выручки и EBITDA VEON в 2020 году.

Корначев Федор
Хахаева Анастасия
Sberbank CIB

VEON реализовал свой опцион на продажу алжирской дочки

VEON объявил о реализации опциона на продажу всей своей доли (45.57%) в алжирской дочерней компании Djezzy Алжирскому национальному инвестфонду. Следующим шагом станет оценка третьей стороной для определения справедливой рыночной стоимости, по которой будет заключена сделка. VEON впервые стала владельцем Djezzy в 2011 году в рамках сделки по приобретению крупнейшей телефонной компании в Северной Африке Orascom Telecom Holdings. В 2015 году она продала 51% акций Djezzy правительству Алжира за $2.6 млрд.

В 2020 на алжирскую «дочку» пришлось около 9% совокупной выручки и EBITDA VEON, и ее показатели ухудшались (выручка в локальной валюте упала на 5.7% против -1.6% по Группе в целом). Реализация опциона была ожидаема в рамках стратегии VEON по оптимизации своего бизнеса. В целом, продажа слабеющего бизнеса позволит компании сосредоточится на своих ключевых активах.

Атон

В продолжение последних сообщений в СМИ по поводу возобновления переговоров о продаже инфраструктуры сотовых башен российским подразделением VEON, компанией Вымпелком, газета “Ведомости” сегодня сообщила о потенциальном участии в сделке ВТБ. Как сообщает новостное издание, некоторые структуры ВТБ могут стать участниками консорциума, созданного для покупки этой инфраструктуры.

Потенциальная схема сделки предусматривает, что ВТБ Капитал (входит в состав Группы ВТБ) станет акционером консорциума, тогда как ВТБ Банк выступит кредитором других его участников. ВТБ может профинансировать до 50% стоимости сделки. Как сообщает газета “Ведомости”, переговоры с банком ведет инфраструктурный оператор “Русские башни”.

Мы считаем, что эта новость указывает на высокую вероятность закрытия сделки в ближайшем будущем в рамках указанного диапазона стоимости 60-70 млрд руб. Продажа инфраструктуры сотовых вышек улучшит картину СДП Вымпелкома в 2021 г. и может стать основанием для возобновления дивидендных выплат на уровне VEON.

Курбатова Анна
«Альфа-Банк»

Как сообщает издание Forbes со ссылкой на неназванный источник в отрасли, российское подразделение VEON, компания Вымпелком, возобновляет переговоры о продаже своей инфраструктуры сотовых вышек, принадлежащей дочернему предприятию “Национальной башенной компании” (НБК), за 60-70 млрд руб. Вымпелком ведет переговоры с тремя потенциальными покупателями – компаниями “Русские башни”, “Вертикаль” и “Сервис-Телеком”, каждая из которых сейчас проводит due diligence. Покупатель должен быть известен к осени. В случае сделки Вымпелком, вероятно, продолжит использовать башенную инфраструктуру на основе договора аренды с покупателем. По данным ACM-Consulting, средние расходы на аренду одной сотовой вышки составили 27 тыс. руб. ($355) в 2020 г., а число долгосрочных арендаторов — на уровне 1,5 арендатора за башню.

В 2016 г. Вымпелком выделил часть телекоммуникационной башенной инфраструктуры и создал на ее основе НБК в 2016 г. Компания пыталась продать эти активы в 2015 г. и 2016 г., однако не смогла достичь соглашения с покупателями. По данным “СПАРК-Интерфакс”, выручка НБК составила 5,2 млрд руб., а чистая прибыль – 135 млрд руб. в 2020 г.

Мы считаем, что рынок может позитивно отнестись к этой новости, учитывая, что продажа так называемой пассивной инфраструктуры долгое время рассматривалась как основной источник оптимизации затрат сотовых операторов. Кроме того, продажа открывает для Вымпелкома / VEON возможности по привлечению значительных денежных средств, которые позже могут быть израсходованы на высокоприоритетные инвестиционные проекты и/или на создание базы для дивидендных выплат.

Курбатова Анна
«Альфа-Банк»

В отдельной новости VEON объявил о покупке мажоритарной доли в OTM, технологической платформе для автоматизации и планирования закупок интернет-рекламы, одном из крупнейших независимых игроков в сегменте цифровой рекламы в России. Став частью VEON Group, OTM, как ожидается, останется независимой операционной компанией, управляемой ее нынешней командой менеджмента. Ни цена сделки, ни финансовые результаты OTM не раскрываются. Газета “Ведомости” сообщает сделке на 60% акций компании при индикативной стоимости примерно 1,3 млрд руб. Покупка соответствует стратегии VEON по превращению группы в цифрового оператора и соответствует рыночному тренду по консолидации игроков в сегменте рекламных технологий (AdTech) крупнейшими цифровыми компаниями: в октябре 2020 г. Яндекс приобрел 100% акций K50 – разработчика платформы, автоматизирующей управление контекстной рекламой; в июле 2019 г. Mail.ru Group приобрела Relap.io, рекламный сервис на медиа- платформах.