PDV Holding Inc. утверждает, что получила 49.9% в Citgo Holding Inc. от Роснефти 

Как сообщает ТАСС, PDV Holding Inc. в понедельник выступила с утверждением, что согласно решению суда штата Делавэр, она получила 49.9% в от Роснефти. Акции Citgo были переданы нескольким международным компаниям, включая Роснефть, в качества залога по кредиту. В мае 2023 года OFAC (Управление Минфина США по контролю за иностранными активами) выдал PDV Holding, Inc. лицензию, разрешающую передачу сертификата на владение акциями и прекращение действия залога со стороны Rosneft Trading. Сообщается, что Rosneft Trading, в свою очередь, вернула сертификат 21 июня 2023 года.

Передача состоялась, по всей вероятности, в связи с тем, что суд Делавэра рассматривает продажу акций PDV Holding для удовлетворения требований ее кредиторов, таких как Crystallex и ConocoPhillips. У нас нет официального рейтинга по Роснефти.

Атон

Компания ConocoPhillips объявила о чистой прибыли за 1К23 в размере в $2, 38 на акцию, что на 18% выше прогноза рынка. Все ключевые показатели в отчете о финансовых результатах снизились как в годовом, так и в квартальном сопоставлении ввиду ухудшения ценовой конъюнктуры: нефть и газ в США, от которых в первую очередь зависят результаты ориентированной на сегмент добычи компании, в отчетном квартале стоили дешевле.

Рентабельность по EBITDA остается на хорошем уровне в 43%, на 4 п. П. Выше, чем в 4К22, но на 9 п. П. Ниже, чем в 1К22. По-прежнему сильный свободный денежный поток позволяет ConocoPhillips как осуществлять выкуп собственных акций, так и выплачивать фиксированные и переменные дивиденды.

Исходя из фундаментальных показателей (средняя цена Brent — $95/барр. На 2023 г. ) мы не видим существенного потенциала роста цены акций и сохраняем рейтинг «Продавать».

Несмотря на повышение прогноза ConocoPhillips по добыче углеводородов на 2023 г. С 1, 76–1, 8 до 1, 78–1, 8 млн бнэ в сутки, рост относительно 2022 г.

( Читать дальше )

ConocoPhillips: скорректированная прибыль за 4К22 на уровне прогноза

ConocoPhillips опубликовала финансовую отчетность за 4К22, в которой скорректированная чистая прибыль в $2,71/акцию совпала с ожиданиями рынка. Отчетный квартал с точки зрения цен на нефть и газ был слабее предыдущего, изза чего выручка снизилась на 11% до $19,3 млрд. Стоимость приобретения сырьевых товаров ConocoPhillips уменьшилась при этом только на 6% до $8,7 млрд, что негативно сказалось на рентабельности по EBITDA (39% против 44% за 3К22 и 45% за 4К21). Чистый долг компании за квартал вырос с $6,5 млрд до $7,4 млрд, поскольку размер выплаты дивидендов и выкупа собственных акций (вместе $5,1 млрд) превысил свободный денежный поток.

Вышедшие результаты ConocoPhillips за 4К22 считаем умеренно негативными в самой ближайшей перспективе, поскольку компания не планирует существенного роста добычи в 2023 г., а это был один из ключевых драйверов для добывающих компаний США. Прогноз компании по добыче на 2023 г. составляет 1,76–1,8мбс против 1,76 мбс в 4К22. Стратегически более привлекательными выглядят вертикально интегрированные ExxonMobil и Chevron благодаря по-прежнему высокой марже нефтепереработки. Мы сохраняем наш рейтинг «Держать» по акциям ConocoPhillips.

Бахтин Кирилл
ИБ «Синара» 
     

С 21 июня 2022 г., с даты присвоения нами рейтинга «Покупать», цена акций вертикально ориентированных компаний ExxonMobil и Chevron выросла на 26% и 20% соответственно (без учета промежуточных дивидендов), а с 27 июля 2022 г. котировки Cheniere E.P. прибавили 18%, также оправдав нашу рейтинг «Покупать». В связи с ростом стоимости вышеуказанных бумаг мы снижаем их рейтинг до «Держать», а по ConocoPhillips после повышения цены устанавливаем рейтинг «Продавать» (ранее — «Держать»).

Катализаторы: рост маржи нефтепереработки в 2023 г. из-за эмбарго ЕС на российские нефтепродукты; повышение котировок газа на мировых рынках.

Риски: влияние инфляции на операционные расходы и капвложения; снижение прогнозов по темпу роста добычи нефти; введение налогов на сверхдоходы.


( Читать дальше )

Компания ConocoPhillips опубликовала хорошие финансовые результаты за 3К22.

На фоне 14%-ного снижения цены на нефть в сравнении с 2К22 выручка ($21,6 млрд) и EBITDA ($9,5 млрд) уменьшились только на 2% к/к. Чистая прибыль сократилась на 10% к/к до $3,6 на акцию из-за более высокой ставки налога на прибыль в отчетном квартале, но величина финансового результата все равно оказалась на 5% выше консенсус-прогноза рынка. Свободный денежный поток вырос за квартал на 5% до $6,2 млрд, тогда как чистый долг ConocoPhillips сократился на четверть (до $6,5 млрд).

Мы считаем результаты сильными и способными оказать поддержку акциям ConocoPhillips в ближайшие торговые сессии. Позитивной мы также считаем новость об увеличении долгосрочной программы выкупа собственных акций на $20 млрд до $45 млрд. Опираясь, однако, на фундаментальные показатели (средняя цена Brent $100/барр. на 2023 г.), мы не видим существенного потенциала дальнейшего роста цены акций и сохраняем по акциям эмитента рейтинг «Держать».

Бахтин Кирилл
Синара ИБ
     

Компания ConocoPhillps вчера опубликовала слабые финансовые результаты за 2К22.

EBITDA ($9,5 млрд) и чистая прибыль ($5,1 млрд) увеличились на 3% к/к и 11% к/к на фоне роста затрат на приобретение энергоресурсов на 38% к/к (до $9,8 млрд). При этом чистая прибыль оказалась на 3% выше ожиданий рынка. Свободный денежный поток вырос за квартал с $1,9 млрд до $5,9 млрд, но основная причина — значительное, сразу на $2 млрд, увеличение оборотного каптала как раз в 1К22.

В целом результаты ConocoPhillps оцениваем нейтрально, учитывая в том числе позитивный фактор — увеличение планового размера выплат акционерам на 2022 г. (с учетом программы выкупа акций) с $10 млрд до $15 млрд (доходность 13%). В настоящее время наш рейтинг по акциям ConocoPhilllips – «Держать».

Бахтин Кирилл
Синара ИБ
             

ConocoPhillips: чистая прибыль за 1К22 на 8% выше ожиданий рынка 

Компания ConocoPhillps опубликовала вчера хорошие финансовые результаты за 1К22.

EBITDA ($10 млрд) и чистая прибыль ($6,3 млрд) компании увеличились на 58% к/к и 119% к/к соответственно на фоне роста нефтяных цен на 22% по отношению к 4К21. Скорректированная на единоразовые статьи чистая прибыль на акцию составила $3,27, на 8% выше ожиданий рынка. Свободный денежный поток за квартал уменьшился, однако, на $2,4 млрд до $1,9 млрд: главная причина заключается в значительном — на $2 млрд — увеличении оборотного капитала.

В целом результаты компании оцениваем положительно — их публикация должна помочь акциям ConocoPhillips показать динамику лучше рынка в самое ближайшее время. Отдельно отметим, что из-за оптимизации ресурсной базы прогноз по добыче углеводородов на 2022 г. немного скорректирован вниз (с 1,8 до 1,76 млн бнэ в сутки), при этом на фоне роста инфляции годовой прогноз по капзатратам пересмотрен в сторону повышения (с $7,3 до $7,8 млрд). Компания также объявила квартальный дивиденд в размере $1,16 на акцию (что предполагает дивидендную доходность 4,5% в годовом выражении), который по сравнению с предыдущим кварталом увеличился на 53%, а с величиной годичной давности — в 2,6 раза. Общий же размер запланированных на 2022 г. выплат акционерам (включая программу выкупа акций) увеличен с $8 млрд до $10 млрд (доходность 10%). В настоящее время наш рейтинг по акциям ConocoPhilllips — «Держать».

Бахтин Кирилл
Синара ИБ
     

Понижение до «ДЕРЖАТЬ» ввиду роста котировок  

В связи с ростом котировок ConocoPhillips на 31% c момента начала нашего анализа 22 декабря 2021 г. мы понижаем рейтинг акций компании до «ДЕРЖАТЬ». Наша справедливая цена акций на следующие 12 месяцев по-прежнему составляет $97 за штуку, что подразумевает уже незначительный потенциал роста (4%). Акции были нашим фаворитом в нефтегазовом секторе США благодаря двум крупным заключенным в прошлом году сделкам (в 2022 г. внесут весомый вклад в прирост добычи на 60% к 2020 г.), низкой точке безубыточности ($28/барр.) и заверениям в намерении соблюдать финансовую дисциплину в течение 10 лет. Однако рост котировок акций материализовался гораздо быстрей на фоне значительного подорожания самой нефти (+28% c начала анализа).

Оценка: $97/акция по методу DCF с горизонтом 12 месяцев.


( Читать дальше )

ConocoPhillips: прибыль на акцию в 4К21 немного выше ожиданий рынка

Выручка и EBITDA ConocoPhillips выросли на 37% и 31% к/к соответственно ($16,0 млрд и $7,1 млрд) благодаря улучшению конъюнктуры на сырьевых рынках и увеличению объемов трейдинга. Однако из-за признанного обесценения в размере $0,8 млрд чистая прибыль акционерам увеличилась всего на 10% к/к и составила $2,6 млрд. С поправкой на обесценение скорректированная прибыль ConocoPhillips в расчете на акцию составила $2,27, что на 4% выше рыночных оценок.

Свободный денежный поток компании увеличился в отчетном квартале на 23% к/к до $4,3 млрд. В последний день 2021 г. была закрыта сделка по приобретению ConocoPhillips активов в Пермском бассейне (+0,2 млн бнэ в сутки в 2022 г.), когда компания перечислила Shell $8,6 млрд, в результате чего ее чистый долг вырос на 52% к/к и достиг $14,9 млрд, однако чистый леверидж на уровне 0,7 нам представляется более чем приемлемым.

Мы оцениваем вышедшие результаты как умеренно положительные для динамики котировок в краткосрочной перспективе.

Бахтин Кирилл

( Читать дальше )

С момента нашей рекомендации от 17 декабря акции ConocoPhillips выросли на 16,6% и практически достигли нашей целевой цены. Основной причиной роста стало восстановление цен на нефть на фоне снижения опасений вокруг штамма «омикрон», что поддержало весь нефтегазовый сектор. Мы полагаем, что дальнейший апсайд стоимости «черного золота» выглядит ограниченным из-за перехода рынка в состояние профицита. В такой ситуации компании, фокусирующиеся на разведке и добыче, как ConocoPhillips, имеют ограниченный потенциал, что создает предпосылки для фиксации прибыли.

Мы понижаем рекомендацию по акциям ConocoPhillips с «Покупать» до «Держать» и сохраняем целевую цену на уровне $ 83,9. Апсайд составляет 0,4%. Снижение рекомендации связано с мощной волной роста в акциях за последние 3 недели, хотя фундаментально картина поменялась слабо.

Кауфман Сергей
ФГ «Финам»

ConocoPhillips — третья по капитализации американская нефтегазовая компания, уступающая по размерам лишь международный мейджорам ExxonMobil и Chevron. Особенностью ConocoPhillips является фокус на сегменте разведки и добычи.

( Читать дальше )