Результаты «МегаФона» за 2К19 свидетельствуют о том, что рост сегмента услуг мобильной связи продолжается. Выручка «МегаФона» от услуг мобильной связи в России выросла на 5,4% г/г до 70,7 млрд руб., увеличившись на 3,6 млрд руб. в рублевом выражении. Источником роста стал сегмент передачи мобильных данных, выручка которого выросла на 13,3% г/г, или на 3,2 млрд руб. На полугодовой основе выручка сегмента услуг мобильной связи выросла на 5,4 млрд руб., в том числе вклад в выручку сегмента по передаче мобильных данных составил 5,0 млрд руб. (+4% и 11% г/г соответственно). Сегмент голосовой связи и другие сегменты также показали позитивную динамику (+0,9% г/г). Компания израсходовала 24,4 млрд руб. на инвестиции с начала года (капиталовложения к выручке составили 14,7%).

Билайн продолжал терять долю рынка. Как и обычно, мы используем цифры «МегаФона» для сравнения с публичными игроками отрасли. На сегодняшний день свои результаты за 2К19 представили VEON (бренд Билайн) и Tele2 (которая должна быть куплена «Ростелекомом»).

( Читать дальше )

Компания МТС вчера представила финансовые результаты за 4К18 и провела телефонную конференцию. Хотя менеджмент представил осторожный прогноз на 2019 г., мы считаем, что у компании есть возможности нейтрализовать его позитивным сюрпризом в части дивидендных выплат.

Динамика выручки российского мобильного сегмента оказалась неожиданно ниже, чем у Билайн: Выручка мобильного сегмента МТС в размере 79,3 млрд руб. на ключевом для компании российском рынке выросла на 1,6% г/г, или на 1,2 млрд руб. В то же время выручка компании Билайн (под управлением Veon) выросла на 1,8 млрд руб. за аналогичный период. МТС отстала от своего конкурента по этому показателю впервые за последние два года, что вызывает опасения и требует более внимательного наблюдения в следующие несколько кварталов (Мегафон еще не отчитывался за 4К18).

Долговая нагрузка на конец прошлого года вполне комфортна: Отношение чистого долга к EBITDA находится на низком уровне 1,2x, а график погашения долга предполагает выплату менее 5 млрд руб. в 2019 г. Основная часть погашений запланирована на 2020-21 (274 млрд руб., или 2/3 текущего валового долга).

( Читать дальше )