Ростелеком увеличил выручку в III квартале на 5%, до 79,4 млрд рублей

Выручка ПАО Ростелеком в III квартале 2018 года по МСФО выросла на 5% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила 79,3 млрд рублей, сообщила компания. OIBDA увеличилась на 9% и достигла 27,3 млрд рублей, рентабельность по этому показателю выросла до 34,4% с 33% годом ранее. Чистая прибыль Ростелекома увеличилась на 46% и составила 5,7 млрд рублей.

Результаты Ростелекома оказались лучше ожиданий рынка. Хорошим показателям компании способствовали сильные показатели Tele 2, бизнес которого растет за счет активного подключения мобильного интернета. По итогам 9 мес. Ростелеком выплатит дивиденды на все виды акций в объем 2,5 руб./акцию, дивидендная доходность по АО составит 3,5%, по АП – 4,1%.

Промсвяьбанк

Менеджмент «Ростелекома» будет рекомендовать совету директоров одобрить промежуточные дивиденды за 2018 год в размере 2,5 рубля на акцию, рассказал Михаил Осеевский, президент «Ростелекома».

Чистая прибыль«Ростелекома» по МСФО в 3 квартале 2018 года выросла на 46% г/г — до 5,7 млрд рублей, сообщила компания. За 9 месяцев прибыль выросла на 28% — до 12,7 млрд рублей.

Менеджмент «Ростелекома» предлагает выплатить промежуточные дивиденды за 9M18 в размере 2.5 руб. на акцию (доходность 3.6%), что соответствует половине минимального порога, установленного в размере 5 руб. на акцию, и подлежит утверждению советом директоров.

В целом «Ростелеком» опубликовал позитивные результаты за 3К18, которые значительно превысили прогнозы (на 10% и 22% выше консенсус-прогноза Интерфакса по OIBDA и чистой прибыли соответственно).

В то время как показатели основных сегментов оставались сильными, операционные результаты оказались неоднозначными, а сегмент фиксированной телефонии ожидаемо стал основным тормозом выручки.

С другой стороны, сильный рост сегментов ШПД и платного ТВ и воодушевляющие результаты Tele2 (OIBDA за 3К18 +47.4% г /г) должны укрепить доверие инвесторов к стратегии компании. Более того, инвесторы, вероятно, также оценят решение о выплате промежуточных дивидендов в размере 2.5 руб. на акцию (доходность 3.6%), а также пересмотр прогноза по выручке в сторону повышения.

АТОН

«Ростелеком» опубликовал финансовые результаты за 3 квартал, выручка прибавила 5% год к году до 79,4 млрд руб. С точки зрения её структуры сохраняются долгосрочные тенденции: падает доля морально устаревшей фиксированной телефонии (сейчас на нее приходится 21%), растёт доля ШПД (25%), ТВ (11%) и разного рода VAS (11%). Примерно 37% выручки уже приходится на госсектор и частный бизнес, но это по-прежнему самый быстрорастущий сегмент (+9% год к году).

Операционная прибыль выросла на 19% до 10,9 млрд руб., OIBDA увеличилась на 9% до 27,3 млрд руб. (маржа OIBDA прибавила 1,4 процентного пункта год к году до 34,4%). Чистая прибыль выросла на 46% до 5,7 млрд руб. Ключевой причиной улучшения маржи операционной прибыли стал контроль над расходами на персонал. В свою очередь, на чистую прибыль также оказало влияние сокращение расходов на обслуживание долга. Долг компании (в отношении к 12 мес. OIBDA составляет 2,0) полностью номинирован в рублях и стоимость его обслуживания кумулятивно падает по мере рефинансирования (вслед за снижением ставки ЦБ РФ). Помимо этого, в отличие от прошлого года компания не несёт формальных убытков от ассоциированных компаний на фоне выхода Tele2 на чистую прибыль.

( Читать дальше )

Ростелеком может увеличить долю в Tele2 до контрольной — СМИ

Ростелеком, владеющее 45% акций сотового оператора Tele2, ведет переговоры об увеличении доли в нем с другим акционером — банком ВТБ, сообщает Коммерсантъ. Ведомости в свою очередь сообщают, что сделка может быть и безденежной.

Для увеличения доли в Tele 2 до контрольной Ростелекому необходимо приобрести 5% и более акций компании. Исходя из рыночных мультипликаторов мобильных операторов связи (EV/EBITDA = 4,3), Tele 2 может стоить около 50 млрд руб. Казначейский пакет Ростелекома имеет рыночную оценку в 21,7 млрд руб. (18 млрд руб стоимость всех АО, 3,7 млрд руб. – АП). Таким образом, компания вполне может увеличить долю в Tele 2 за счет казначейских акций, причем до более, чем контрольной. Отметим, что для ВТБ и других акционеров акции Ростелекома могут быть более привлекательными, т.к. по ним начисляются неплохие дивиденды

Промсвязьбанк

Ростелеком может увеличить долю в Tele2    

Согласно нескольким источникам, Ростелеком может вынести вопрос увеличения своей доли в Tele2 на обсуждение совета директоров на следующей неделе. В настоящее время Ростелеком владеет 45% мобильного оператора, и, по данным Коммерсанта, может купить часть доли ВТБ в компании (текущая доля составляет около 28%). Ни подтверждения от какой-либо из сторон, ни деталей сделки представлено не было.

Увеличение доли Ростелекома в Tele2 активно обсуждалось после того, как Михаил Осеевский стал гендиректором RTKM, однако рынок отреагировал на это осторожно, поскольку мобильный оператор был убыточным, а угол обсуждения был смещен в сторону достижения положительного синергетического эффекта от сотрудничества. Тем не менее Tele2 опубликовала сильные финансовые результаты за 2К18 — продажи выросли на 18.2%, а чистая прибыль вышла в небольшой плюс с результатом 1 млрд руб. Мы считаем новость нейтральной до появления подтверждения сделки и ее деталей.

АТОН

Эксперты в ходе он-лайн конференции на сайте Finam.ru «Российские телекомы: „закон Яровой“, отмена роуминга и ценовая конкуренция» обсудили данный закон и рассмотрели варианты наиболее безболезненной его реализации для операторов.

По мнению Валерия Безуглова, аналитикf ИК «Фридом Финанс», вероятность реализации «закона Яровой» достаточно высокая ввиду того, что телекомы уже предусмотрели более высокий CAPEX, который был спрогнозирован с учётом затрат на покупку дополнительного оборудования. Тем не менее, обращает он внимание, его значение не критическое. «МТС спрогнозировал затраты на 2018 и 2019 год исходя из 80 млрд рублей ежегодно, что сопоставимо с показателями 2016-2017 года. „Закон Яровой“ добавит к годовому CAPEX компаний 5 млрд рублей в год, что не является критичным для бизнеса телекомов», — привел он данные.

Тимур Нигматуллин, аналитик «Открытие Брокер», обратил внимание на то, что по подсчетам, эффект «закона Яровой» в его текущей конфигурации составил примерно 5% рыночной стоимости «Мегафон»а и МТС, и около 3% рыночной капитализации VEON. Аналитики согласен с тем, что это заметный объем, но все же он не приведет к тому, чтобы компании уходили с рынка.

( Читать дальше )

Выручка «Ростелекома» за 2 квартал 2018 года по МСФО выросла на 2,9% — до 77,4 млрд рублей, говорится в отчетности компании.

В общей структуре выручки «Ростелекома» во II квартале 53% пришлось на цифровые и контентные услуги (сегмент вырос за квартал на 16,2% и достиг 41,3 млрд рублей). В частности, доходы от услуг широкополосного доступа в интернет показали рост на 11,7%, до 19,7 млрд рублей; платное ТВ выросло на 24,7% — до 8,5 млрд рублей. VAS и облачные услуги показали рост на 34,5% — до 7,5 млрд рублей.

Выручка от телефонии традиционно снизилась на 10%, до 17,7 млрд рублей. Компания также подтвердила прогноз по росту выручки по итогам текущего года (более 2%). В целом, мы считаем результаты «Ростелекома» неплохими, несмотря на некоторое снижение рентабельности.

Промсвязьбанк

Ростелеком опубликовал смешанные финансовые результаты за 2К18, но динамика Tele2 и новых сервисов воодушевляет 

Во 2К18 выручка выросла на 3% г/г до 77.4 млрд руб., из которых 53% приходится на Цифровой сегмент. Сегменты VAS и Облачные услуги показали сильный двузначный рост (+34% г/г) благодаря развитию проекта Умный город, дата-центрам и продвижению облачных сервисов. Услуги ШПД и платного телевидения показали благоприятную динамику кв/кв — выручка выросла на 12% и 25% г/г соответственно. Фиксированная телефония, а также Оптовые услуги оказались отстающими — выручка в этих сегментах упала на 10% и 4% соответственно. OIBDA упала на 3.8% г/г до 23.7 млрд руб. из-за поставок оборудования для проектов B2B и B2G, увеличения расходов по опционной программе, более высоких убытков от обесценения финансовых активов, а также из-за участия Ростелекома в качестве спонсора в Чемпионате мира по футболу (эффект может быть заметен еще и в 3К18). Финансовые результаты Tele2 за 2К18 оказались сильными -продажи выросли на 18.2% г/г, а показатель EBITDA взлетел на 44.7% и достиг 11 млрд руб. Tele2 зафиксировала чистую прибыль в размере 1 млрд руб. Также во время телеконференции Ростелеком отметил, что компания в настоящий момент не планирует увеличивать свою долю в Tele2, но не исключает такую возможность в будущем. Ростелеком подтвердил свой прогноз по выручке, OIBDA и капзатратам на 2018.

( Читать дальше )

Выручка «Ростелекома» за 2 квартал 2018 года по МСФО выросла на 2,9% — до 77,4 млрд рублей, говорится в отчетности компании. В том числе, выручка от контекстных и цифровых услуг увеличилась на 16,2% и составила 41,3 млрд рублей.

Мы ожидаем улучшения денежного потока «Ростелекома» во втором полугодии. Капитальные затраты выросли на 16% г/г. во втором квартале, но за полугодие остаются стабильными. «Ростелеком» подтвердил все прогнозы на текущий год: рост выручки более 2%; рентабельность по OIBDA 31,5% и более; капитальные затраты 60-65 млрд руб. без учета госпрограмм. На наш взгляд, оператор представил нейтральные результаты за 2 квартал.

Средняя оценка целевой цены аналитиков по «Ростелекому» находится на уровне 84,3 руб. за акцию, что предполагает потенциал роста на 16%. Компания выплатила дивиденды за 2017 год в размере 5,05 рублей на акцию (доходность около 7% к текущим ценам) и намеревается пересмотреть дивидендную политику с возможностью выплачивать дивиденды два раза в год вместо одного.

ИК «Велес Капитал»

В четверг, 2 августа, «Ростелеком» опубликует отчетность за 2К18. Напомним, что в этом году компания перешла на новые стандарты МСФО, и это наиболее заметно на уровне EBITDA (так, в 1К17 EBITDA по новым стандартам была на 7% выше, чем по старым). Таким образом, показатели EBITDA и чистой прибыли нерелевантны для сравнения с предыдущими периодами.

Мы полагаем, что «Ростелеком» покажет рост выручки по сравнению со 2 кварталом 2017 года на 3% до 77,5 млрд. руб.; основными факторами по-прежнему будут облачные сервисы, широкополосный интернет и платное ТВ, рост которых во многом обусловлен контрактами в сегменте B2G.

Это будет означать нормализацию годовых темпов роста после 8% в первом квартале, когда у компании увеличились доходы от сервисов, связанных с инфраструктурой, и когда компания получила дополнительный доход от предоставления услуг видеонаблюдения в ходе президентских выборов.

При этом мы не ожидаем, что положительная динамика выручки проявится и на уровне EBITDA, так как ее могут опять «съесть» расходы, необходимые для выполнения контрактов, обеспечивающих рост доходов. Мы прогнозируем EBITDA на уровне 24,4 млрд. руб. (рентабельность 31,5%); чистую прибыль — в 4,1 млрд. руб.

Если показатель EBITDA будет соответствовать нашим ожиданиям, это подтвердит наши давние опасения, что контракты в сфере B2G больше привлекательны с точки зрения выручки, но не EBITDA или денежных потоков.

Sberbank CIB