Совет директоров НК «Роснефть» в соответствии с объявленными компанией 25 апреля 2018 года стратегическими инициативами одобрил параметры и начало реализации программы приобретения на открытом рынке акций ПАО «НК „Роснефть“, в том числе в форме глобальных депозитарных расписок, удостоверяющих права на такие акции, в максимальном объеме до $2 млрд. Об этом сообщила компания.

О выкупе своих акций „Роснефть“ заявляла ранее, сейчас лишь были утверждены более детальные параметры buyback, поэтому данная новость не является сюрпризом для рынка. В рамках выкупа компания может выкупить около 3,2% акций, что не является существенной величиной, но в определенные моменты может поддержать котировки акций НК. Отметим, что сумма выкупа и его объем дает среднюю цену акций порядка 5,9 долл., что с учетом курса рубля на 11% ниже текущих котировок на Мосбирже.

Промсвязьбанк

Чистая прибыль «Сбербанка» по РСБУ за июль выросла на 28% и составила 71,4 млрд рублей, говорится в сообщении компании.

Активы в июле выросли на 0,5% до 24,9 трлн руб. Основной вклад в рост активов внесли кредиты корпоративным и частным клиентам, а также портфель ценных бумаг. Банк выдал рекордный месячный объем кредитов частным клиентам – 290 млрд рублей. Портфель кредитов клиентам в июле вырос на 1,1%.

Крепкая отчётность «Сбербанка» позволит обыкновенным акциям теперь уже уверенно отскочить от поддержки на 200-202 руб. и попробовать вторично штурмовать сопротивление на 215 руб. По «Роснефти» также сильные данные и вместе с планом по обратному выкупу это формирует благоприятный фундаментальный фон в бумагах. Из среднесрочных дивидендных историй может оказаться интересной «Юнипро», также отчитывающаяся сегодня за второй квартал, но бумага не выглядит дешёвой.

Люшин Андрей
«Локо-Банк»

Роснефть: совет директоров объявил детали выкупа   

Совет директоров Роснефти вчера утвердил условия и начало программы выкупа акций на открытом рынке. Программа составит до $2 млрд, включит до 340 млн акций и будет действовать до 31 декабря 2020, а точное количество акций, которое будет выкуплено, будет зависеть от динамики акций и конъюнктуры на рынке во время действия программы.

Мы считаем программу выкупа ПОЗИТИВНЫМ дополнением к инвестиционному профилю компании. Максимальный размер $2 млрд уже был объявлен ранее в мае, когда компания впервые сделала официальное заявление о своих планах выкупа. Однако в этот раз она сообщила о максимальном размере выкупа в терминах количества акций. По нашим оценкам, программа выкупа охватывает около 30% акций компании в свободном обращении, следовательно, следующий вопрос — как компания поступит с этими акциями: погасит их, оставит их на балансе в качестве казначейских акций или продаст обратно на рынок (или конкретному инвестору) на каком-то этапе в будущем. Выкуп собственных акций является ПОЗИТИВНЫМ сигналом рынку, указывающим на то, что компания считает свои акции недооцененными и будет действовать как в своих интересах, так и в интересах миноритарных акционеров, стараясь увеличить цену акций и рыночную капитализацию в будущем. Вчерашняя реакция в акциях тогда вполне объяснима, но мы ожидаем, что акции получат дополнительную поддержку от очень сильных результатов, которые должны быть опубликованы сегодня.

АТОН

Роснефть продолжает сезон отчетности, начатый пару недель назад Новатэком.

Мы ожидаем увидеть очень сильные результаты на фоне заметного улучшения макроэкономической конъюнктуры: стремительного роста цен на Brent до $74.6/барр., +11% кв/кв, ослабления рубля (средний курс во 2К18 составил 62 руб./$ против 56.9 руб./$ в 1К18) и положительного лага экспортной пошлины (+13/т) и, следовательно, более высоких цен нетбэк. Кроме того, Роснефть нарастила добычу жидких углеводородов до 56.5 млн т (+1.9% кв/кв или +0.8% кв/кв с корректировкой на количество дней) после ослабления ограничений на добычу в рамках соглашению ОПЕК+, которое привело к росту добычи нефти в России в целом. Кроме того, компания увеличила объемы переработки на фоне улучшения макроэкономических условий — до 28.1 млн т во 2К18 или +2% кв/кв. Учитывая все вышесказанное, мы ожидаем, что выручка достигнет 2 032 млрд руб. (+19% кв/кв, +45% г/г), а EBITDA, скорректированная на эффект предоплат (в соответствии с методологией компании), составит 543 млрд руб. (+41% кв/кв, +77% г/г). На чистой прибыли в основном сказалась разовая прибыль из-за ослабления рубля, и она составила 174 млрд руб. (+115% кв/кв +156% г/г), что сравнимо с чистой прибылью в 222 млрд руб. за весь 2017 год! Чистая прибыль за 2К18 предполагает существенный рост дивидендов Роснефти, исходя из применяемого компанией коэффициента выплат 50% по МСФО — по нашим оценкам, акции компании в настоящий момент предлагают дивидендную доходность 5-7% в год, которая делает ее одной из самых привлекательных дивидендных историй в российском нефтегазовом секторе.

АТОН

Совет директоров НК «Роснефть» в соответствии с объявленными компанией 25 апреля 2018 года стратегическими инициативами одобрил параметры и начало реализации программы приобретения на открытом рынке акций ПАО «НК „Роснефть“, в том числе в форме глобальных депозитарных расписок, удостоверяющих права на такие акции, в максимальном объеме до $2 млрд. Об этом сообщила компания.

»Роснефть" (+1,97%) проведет выкуп акций. Компания готова потратить $2 млрд на обратный выкуп. Это около 3% от текущей капитализации. Негативной стороной является снижение количества акций в свободном обращении (есть опасения, что free float упадет ниже 10%), что негативно влияет на интерес инвесторов и рейтинги. Также выкуп сократит свободный денежный поток, ориентировочно на 8%, что теоретически, может сдержать рост дивидендов. Однако выкуп акций является сигналом миноритарным акционерам, что компания заинтересована в поддержании капитализации. Акции могут обновить максимум на этой неделе, поводим послужит отчетность.

«Газпром» (-0,74%) может скорректировать программу заимствований. Речь не идет о досрочном погашении, ближайшие евробонды погашаются в 2019 году. Компания может легко рефинансировать их на внутреннем рынке, ранее заимствования на внутреннем рынке осуществляла «Роснефть». На мой взгляд, новость не является резко негативной для компании, ставка на внутреннем рынке не будет превышать ставку по аналогичным бумагам, обращающимся на внешних рынках более чем на 0,25 п.п., зато платежи будут защищены от санкций и арестов.

Сегодня ожидаю разнонаправленную динамику. Публикуются макроэкономические данные из Китая, в частности, производство и розничные продажи, их падение может вызвать снижение фондовых рынков и ослабление рубля. На локальном рынке в фокусе отчетность «Роснефти» и «Юнипро». Ориентир по паре USD/RUB: диапазон 63,50-64,00. Ожидания по индексу Мосбиржи: 2280-2320 п.

Ващенко Георгий
ИК «Фридом Финанс»

Во вторник 7 августа «Роснефть» опубликует финансовые результаты за 2к18 по МСФО.

Мы ожидаем, что результаты окажутся сильными, прежде всего благодаря росту мировых цен на нефть. Дополнительное позитивное влияние на результаты компании, как мы считаем, окажет увеличение добычи нефти, в то время как доход от курсовых разниц должен подстегнуть дальнейший рост чистой прибыли и, соответственно, размера дивидендов.

Как следствие, дивидендная доходность акций за 2018 г. может достичь 7%, сделав «Роснефть» одним из лидеров по этому показателю в секторе. Мы ожидаем, что рынок акций позитивно отреагирует на публикацию отчетности компании.

Рост добычи и благоприятная макроэкономическая ситуация. Мы ожидаем, что на размере выручки «Роснефти» благоприятно отразится рост мировых цен на нефть во 2к18 на 12% к/к, а также увеличение добычи нефти компанией на 1,8%. Также, по нашим оценкам, на 2,6% к/к увеличился объем нефтепереработки. Отметим, что маржа переработки повысилась во 2к18 благодаря восстановлению крэк-спредов для светлых нефтепродуктов (по нашим расчетам, крэк-спреды для бензина и дизельного топлива выросли на 42% и 8% соответственно), что должно было способствовать повышению рентабельности компании. С учетом перечисленных факторов мы ожидаем, что выручка «Роснефти» за 2к18 составит 32 990 млн долл., увеличившись на 9% по сравнению с предыдущим кварталом.

Рост чистой прибыли за счет дохода от курсовых разниц.

( Читать дальше )

Роснефть" завтра представит финотчетность по МСФО за 2 квартал.

Согласно нашим прогнозам, выручка «Роснефти» вырастет на 17% к/к до 2023 млрд руб., EBITDA без эффекта от зачета предоплат увеличится на 37% к/к до 385 млрд руб., чистая прибыль – на 123% до 181 млрд руб.

Мы отмечаем, что «Роснефть» использует при расчете EBITDA эффект от зачета предоплат, который по итогам 1 квартала оказал положительное влияние на показатель в размере 33 млрд руб., что делает его выше цифры, рассчитанной на основе финансовой отчетности.

«Роснефть», вероятнее всего, представит исторически рекордные показатели в результате роста цен на нефть, слабого рубля и временного лага по экспортной пошлине. Положительное влияние на чистую прибыль окажет эффект от курсовых разниц.

Мы не ожидаем влияния отчетности на акции компании, т.к. благоприятная рыночная конъюнктура уже заложена в котировках, а высокая чистая прибыль «Роснефти» была раскрыта в отчете ВР.

По итогам 1 полугодия 2018 г. мы прогнозируем чистую прибыль в размере 262 млрд руб. и дивиденды за этот период в размере 12,36 руб. на акцию, что соответствует полугодовой доходности на уровне 3,0%, исходя из текущих котировок.

Сидоров Александр
ИК «Велес Капитал»

Совет директоров НК «Роснефть» в соответствии с объявленными компанией 25 апреля 2018 года стратегическими инициативами одобрил параметры и начало реализации программы приобретения на открытом рынке акций ПАО «НК „Роснефть“, в том числе в форме глобальных депозитарных расписок, удостоверяющих права на такие акции, в максимальном объеме до $2 млрд. Об этом сообщила компания.

Приятной новостью для участников рынка стало сообщение от компании „Роснефть“ об одобрении советом директоров программы обратного выкупа. В рамках объявленного buyback до конца 2020 г. компания может выкупить с рынка суммарно на 2 млрд. долл. не более 340 млн. шт. акций или 3,2% от общего количества выпущенных акций. С учетом того, что free-float компании невелик и не превышает 11%, программа на 3,2% в течение примерно 2,5 лет может оказать поддержку котировкам, что в общем то, уже и происходит. Акции „Роснефти“ вплотную приблизились к историческим максимумам на сегодняшних торгах на МосБирже и прибавляют более 1,5%.

Силантьева Анастасия
УК „Атон-менеджмент“

Совет директоров НК «Роснефть» в соответствии с объявленными компанией 25 апреля 2018 года стратегическими инициативами одобрил параметры и начало реализации программы приобретения на открытом рынке акций ПАО «НК „Роснефть“, в том числе в форме глобальных депозитарных расписок, удостоверяющих права на такие акции, в максимальном объеме до $2 млрд. Об этом сообщила компания.

Реализация программы будет осуществляться с даты одобрения Советом директоров по 31 декабря 2020 года включительно. Максимальный объем акций и глобальных депозитарных расписок, которые могут быть приобретены в рамках программы, составит не более 340 млн шт., точное количество приобретаемых бумаг будет зависеть от динамики котировок акций и рыночной конъюнктуры в течение периода реализации программы.

Мы считаем новость позитивной, и акции компании уже отреагировали ростом на 1,5%. Стоит отметить, что „Роснефть“ анонсировала намерение провести выкуп акций несколько месяцев назад, и, судя по сегодняшней реакции рынка, инвестиционное сообщество сомневалось в его реализации.

Мы рассматриваем выкуп акций как альтернативу дивидендам при распределении доходов компании среди акционеров, и считаем, что у него есть ряд позитивных моментов. Реализуя программу выкупа, „Роснефть“ увеличит благосостояние акционеров за счет снижения числа акций в обращении, что сделает одну акцию „Роснефти“ дороже при прочих равных. Выкуп также поддержит котировки акций за счет создания дополнительного спроса на рынке в период низких котировок. Выкупленные акции также могут быть использованы в программах мотивации сотрудников компании. Помимо этого, запуск программы выкупа акций дает сигнал инвесторам, что „Роснефть“ улучшает корпоративное управление и показывает заинтересованность в том, как ее видит рынок, поэтому подобные действия улучшает инвестиционную привлекательность компании.

Исходя из сегодняшнего курса рубля к доллару и параметров программы, мы оцениваем ее стоимость в 127 млрд руб. или в 50 млрд руб. в год в среднем. Мы считаем, что у „Роснефти“ не возникнет трудностей с ее финансированием, учитывая аномальное сочетание высоких цен на нефть и слабого рубля в текущем году при том, что в бюджете „Роснефти“ на 2018 г. заложена цена на нефть в 63 долл. за баррель, что на 10 долл. ниже текущих котировок. В заключение напоминаем, что „Роснефть“ ранее сообщала о намерении снизить инвестпрограмму, высвободить оборотный капитал и реализовать непрофильные активы общей суммой на 500 млрд руб., таким образом, мы считаем, что на проведение выкупа акций деньги у компании будут.

Сидоров Александр
ИК „Велес Капитал“

Индийская ONGC раскрыла подробности об арбитражном иске в размере 89,1 млрд руб., который подала «Роснефть» к участникам СРП по проекту Сахалин-1. Ранее стороны заключили предварительное соглашение по перетокам, но оно истекло 24 апреля 2018 г., и консорциум начал арбитраж против Роснефти в Международной торговой палате в Париже. Как сообщает Коммерсант, консорциум ведет переговоры о внесудебном урегулировании спора с «Роснефтью» на сумму менее 10% от годового бюджета проекта, что составляет 2–3 млрд долл., пишет Интерфакс ссылаясь на источник, знакомый с ситуацией. Исходя из этого, сумма урегулирования для «Роснефти» может равняться 200–300 млн долл.

Сумма урегулирования в 200–300 млн долл., которую называет Интерфакс, может добавить, по нашей оценке, 0,7–1,0% к EBITDA «Роснефти за 2018 г. В итоге. Если иск будет урегулирован в 2018 г., воздействие на дивидендные выплаты „Роснефти“ будет незначительным – дивидендная доходность увеличится лишь на 0,1–0,2%.

Согласно нашему прогнозу, дивидендная доходность по акциям „Роснефти“ за 2018 г. будет относительно высокой – на уровне около 7%.

ВТБ Капитал