Как сообщил первый заместитель председателя правления ВТБ Юрий Соловьев, ВТБ может рассмотреть вопрос об увеличении доли банка в капитале «Магнита», считая, что компания недооценена при текущих уровнях котировок.

В 2018 г. ВТБ приобрел 29,1% акций у основателя «Магнита» Сергея Галицкого по цене 4 653 руб./акцию (сейчас акции стоят на 30% дешевле), затем продал 11,8% акций Marathon Group; таким образом, сейчас ВТБ принадлежит 17,3% акций «Магнита».

Новость соответствует более раннему заявлению президента ВТБ Андрея Костина о том, что ВТБ может приобрести некоторую часть акций «Магнита» на рынке, однако доля ВТБ вряд ли превысит 20%. Это означает, что ВТБ может приобрести примерно 3% акций. Мы считаем, что новость позитивна для настроения инвесторов вокруг акций «Магнита».

Мы понимаем, что улучшение плотности продаж на квадратный метр, столь ожидаемые на рынке, требуют некоторого времени; не исключены и некоторые кадровые перестановки в составе менеджмента в дальнейшем.

Однако мы считаем, что текущий уровень цен уже отражает самый негативный сценарий – 4,8x EV/EBITDA 2020П с дивидендной доходностью примерно 9% (по локальным обыкновенным акциям) и оценка нам представляется низкой, что предполагает весьма умеренный риск еще большего снижения. Рынок может начать менять свое отношение к «Магниту» после сильной динамики X5 в 2019 г. (сейчас они торгуются на уровне 5,6x по коэффициенту EV/EBITDA 2020П при дивидендной доходности примерно 5%).

Альфа-Банк

ВТБ думает докупить недооцененные акции Магнита, верит в перспективы компании

ВТБ, инвестировавший в розничную сеть Магнит уже почти два года назад, верит в программу трансформации компании, которая пока не принесла однозначно позитивных результатов. «Мы серьезно рассматриваем этот вопрос», — заявил Соловьев, комментируя возможность покупки акций Магнита с учетом того, что сейчас они далеки от своих максимумов.

Параметры возможной покупки обозначены не были. Акции Магнит действительно выглядят недооценёнными и их покупка может быть выгодной. В тоже время, пока рынок не поверит в эффективность мера трансформации Магнита, роста бумаг ждать не стоит.

Промсвязьбанк

ВТБ (-0,46%) может докупить акции «Магнита».

В настоящее время банк владеет около 25% капитала. Акции ритейлера выглядят дешевыми, они вблизи минимума с 2012 года, когда сеть была меньше примерно на 40%. От максимума акции упали более чем в 3 раза. Причина низкой капитализации – снижение сопоставимых продаж, главным образом, из-за оттока трафика. Если ВТБ консолидирует свыше 30% акций, он сможет сделать оферту миноритариям.

На сегодня средняя за полгода цена около 3,5 тысяч руб. за акцию. Я не исключаю спекулятивного интереса в начале года перед публикацией операционных результатов за 12 мес. Однако, крупные инвесторы, на мой взгляд, не будут проявлять интереса к бумаге до появления положительной динамки сопоставимых продаж.

Ващенко Георгий
ИК «Фридом Финанс»

Российский рынок больше не недооцененный. Да, у нас водятся неплохие доходности, но так было и раньше, но на горизонт 12 мес. вряд ил вырастет рублевая нефть, вряд ли ещё существенно укрепится рубль и вряд ли вырастут коэффициенты выплат дивидендов. Это говорит нам о том, что будем торговаться по тенденциям мировых рынков, а я подумываю о вложениях в индийские или китайские акции, т.к. спрос на emerging markets может остаться сильным весть 1кв 2020.

Сырье и валюта. В рубле заканчивается запас хода вверх. Российский рубль торгуется в диапазоне 62.40-62.60₽/$ на фоне роста нефтяных котировок и начала налогового периода, хотя, глобальный индекс доллара DXY продолжает своё укрепление. Ждём ослабления локальной валюты к уровням 64-65₽/$

Нефть продолжает ход к $67-68, как мы отмечали ранее. Возможно и $70, но уже с текущих уровней сланцевая добыча должна ускоряться, так что в 1кв 2020 вряд ли нефть сможет превысить $67-68 надолго. Считаем текущие уровни предпиковыми, если не закладывать войн.

( Читать дальше )

Акции «Магнита» выглядят слабыми, но шансы на возвращение к уровню 4000 рублей за бумагу остаются. Такое мнение аналитики высказали в ходе онлайн-конференции «Российский рынок и рубль – что будет после ноябрьского ралли?».

Виктор Шастин, начальник отдела инвестиционного консультирования ИК «Велес Капитал», видит шансы на рост котировок «Магнита» в случае, если сбудутся слова президента и гендиректора компании Яна Дюннинга: «Дюннинг заявил, что маржинальность будет расти, уже в 4 квартале мы увидим 6,5%, а в 2020 году вернемся на уровень 7-7.5%, если планы будут выполнены, акции будут выше. Пока даже щедрые дивиденды не смогли развернуть бумагу, объемы торгов маленькие, в бумаге полная апатия. По сути, сейчас отличное время потихоньку покупать бумаги, если вы верите в компанию. Я купил немного на обновлении минимумов, но наращивать долю буду только по факту отчета за 4 квартал, и если слова менеджмента будут подтверждаться».

По мнению Сергея Дроздова, аналитика ГК «ФИНАМ», пробиться в лидеры роста бумагам «Магнита» помешает низкая покупательская способность российского потребителя. «Однако ситуацию локально могут изменить позитивные корпоративные новости, время появления и суть которых предугадать довольно сложно. В связи с этим открывать длинные позиции нужно, исходя из технической картины, складывающейся в бумаге. На данном этапе сигнал на покупку на дневном таймфрейме будет при уверенном закреплении цены над уровнем 3500», — отмечает эксперт.

( Читать дальше )

Совет директоров Магнита рекомендовал промежуточные дивиденды за 3К19          

Совет директоров Магнита рекомендовал промежуточные дивиденды за 3К19 в размере 147.19 руб. на акцию, что соответствует дивидендной доходности 4.5%. Общая сумма выплаты может достигнуть 15 млрд руб. Предлагаемая дата закрытия реестра — 10 января 2020.

Мы считаем новость нейтральной. Промежуточная выплата соответствует намерению группы сохранить дивидендную доходность на уровне, сопоставимом с 2018. По нашим расчетам и оценкам рынка, она может достигнуть 9%.

Атон

Магнит может выплатить 147,2 рубля на акцию за 9 месяцев, в сумме — 15 млрд рублей

Совет директоров Магнит рекомендовал акционерам утвердить дивиденды по итогам девяти месяцев 2019 года в размере 147,19 рубля на акцию, говорится в сообщении компании. Общая сумма дивидендов может составить 15 млрд рублей. Акционеры примут решение о дивидендах в ходе внеочередного собрания, которое пройдет в заочной форме. Бюллетени будут принимать до 24 декабря. В голосовании смогут принять участие акционеры, зарегистрированные в реестре по данным на 29 ноября. Датой закрытий реестра акционеров для получения дивидендов совет директоров рекомендовал установить 10 января 2020 года.

Исходя из текущей стоимости акций компании, дивидендная доходность по ним может составить 4,5%. Таким образом, на выплату дивидендов Магнит направит всю чистую прибыль, полученную по итогам 9 мес. 2019 года.

Промсвязьбанк

Операционный отчет за 3К2019 отразил снижение сопоставимой выручки, чистой прибыли на 57% г/г. Компания также уменьшила прогноз по марже EBITDA 2019П с 7,2%. до 6,5% На результаты повлиял отток покупателей, распродажа старых запасов, рост процентных расходов, а также ряд единовременных факторов.

К позитивным моментам относим оптимизацию затрат на персонал, маркетинг, улучшение скорректированной коммерческой маржи, оптимизацию инвестпрограммы (меньше открытий, больше обновлений).

Вместе с тем, это пока дает малый эффект, и трансформация идет медленно для того, чтобы возобновить рост сопоставимого траффика.

Хотя акции обновили минимумы, мы пока не готовы рекомендовать покупать MGNT, так как текущая оценка не компенсирует рисков при P/E2019E 13,5х и невысокой дивдоходности 2019Е 6,3%, и на данном этапе мы считаем кейс MGNT спекулятивным вариантом.

Признаком операционного разворота мы будем считать рост LFL траффика в магазинах «у дома» и восстановление рентабельности EBITDA со следующего года. Мы сохраняем по акциям «Магнита» рекомендацию «держать», но понижаем целевую цену с 4 280 до 3 700 руб.

Малых Наталия
ГК «Финам»
           

Чистая прибыль «Магнита» за 3 квартал 2019 года по МСФО сократилась на 57,3% год-к-году и составила 3,3 млрд руб. Рентабельность чистой прибыли снизилась на 151 б.п. до 0,9%. Об этом сообщил ритейлер.

Результаты «Магнита» оказались хуже ожиданий рынка. Компания по-прежнему демонстрирует снижение сопоставимых продаж (на 0,7%) из-за потери трафика (-3,4%), хотя средний чек показал положительную динамику (+2,8%).

Промсвязьбанк

Негативным моментом является падение маржи из снижения EBITDA и чистой прибыли. На показателях прибыли Магнита сказалась распродажа старого ассортимента, оказавшегося невостребованным в новых магазинах («пассивной» матрицы).

Магнит опубликовал результаты за 3К19: ожидаемое замедление роста

Выручка составила 342.6 млрд руб. (+10.5% г/г), показав замедлении роста кв/кв с 11.4% во 2К19, но все же совпала с консенсус-прогнозом. В то время как выручка была поддержана оптовым сегментом (выручка увеличилась на 98% до 9.6 млрд руб. на фоне роста дистрибуции фармацевтической продукции после консолидации СИА Групп), LfL-продажи ушли в минус (продемонстрировав ухудшение с 1.7% во 2К до -0.7% в 3К19). Рост LfL-корзины Группы остался на уровне 2.8%, а LfL-трафик снизился на 3.4%. С сегментной перспективы общие результаты потянули вниз супермаркеты, где LfL-трафик упал на 7.4%, а LfL-продажи — на 6%. В то же время магазины шаговой доступности и дрогери показали положительный рост сопоставимых продаж (0.1% и 3.7% соответственно). Рентабельность валовой прибыли сократилась до 22.4% (-133 бп г/г) на фоне распродажи запасов, с корректировкой на которую рентабельность выросла бы на 31 бп г/г. Показатель EBITDA Магнита составил 19.8 млрд руб. (-9% г/г), оказавшись на 11% ниже консенсуса. Рентабельность EBITDA упала на 124 бп г/г до 5.8%. Тем не менее скорректированная рентабельность EBITDA показала бы рост на 37 бп г/г до 7.4%. Чистая прибыль упала на 57.3% г/г до 3.3 млрд руб. на фоне роста процентных расходов и эффективной ставки налога.

( Читать дальше )