ВТБ – второй крупнейший по активам и кредитам банк в России с активами 13 трлн руб.
Доля государства в капитале около 60%.

ВТБ отчитался о чистой прибыли 120 млрд руб., превзойдя прогнозы, а также решил изменить дивидендную политику. Мы положительно оцениваем эти новости, и повышаем рекомендацию с «держать» до «покупать», и целевую цену с 0,0581 руб до 0,0649 руб.

Чистая прибыль акционеров выросла по итогам 2017 года в 2,3 раза до 120,3 млрд.руб. Рентабельность собственного капитала повысилась с 3,7% в 2016 году до 8,4%. Чистые процентные доходы увеличились на 7,7%, чистая процентная маржа FY 2017 поднялась на 40 б.п., до 4,1%. Стоимость риска немного повысилась – с 1,5% до 1,6%. Кредитный портфель gross к концу года вырос на 3% за счет розничного кредитования (+14,3%). Корпоративный портфель пока остается «слабым звеном» (-0,3%), отчасти вследствие смещения спроса на финансирование на Мосбиржу. Менеджмент ожидает роста корпоративных кредитов на 5% в этом году, но мы видим риск отставания от цели и снижения качества портфеля. Депозиты к концу года выросли почти на 25% в результате перехода клиентов в «стабильность» на фоне краха крупных банков. В этом году ожидается наращивание прибыли до ~145 млрд.руб.

( Читать дальше )

Чистая прибыль ВТБ за январь 2018 года по РСБУ выросла на 77% — до 11,5 млрд руб.

Чистая прибыль банка ВТБ за январь 2018 года составила 11,455 млрд руб. против 6,487 млрд руб. за январь прошлого года. Об этом свидетельствуют расчеты на основе оборотной ведомости банка, опубликованной на сайте Банка России. Прибыль до налогообложения составила 12,306 млрд руб. против убытка 126,080 млрд руб. за январь прошлого года.

ВТБ продолжает демонстрировать хорошие темпы роста чистой прибыли, правда, такой рост в основном связан с низкой базой прошлого года. Напомним, что прогноз банка по прибыли на 2018 год составляет 150 млрд долл. (по МСФО), для этого ВТБ ежемесячно должен зарабатывать 12,5 млрд руб. (в январе было заработано 11,5 млрд руб.).

Промсвязьбанк

ВТБ: правительство готово одобрить равную дивидендную доходность по акциям банка  

Замминистра финансов Алексей Моисеев подтвердил, что правительство готово уравнять дивиденды по разным типам акций ВТБ. Других деталей представлено не было.

Мы ожидаем, что точные цифры будут обсуждаться в апреле или ранее. Как мы уже писали, дивидендная доходность должна составить, по нашим оценкам, около 5%, что потребует повышения дивидендов по обыкновенным акциям примерно в 2.3 раза. Мы меняем рекомендацию по ВТБ с Держать на Покупать накануне этого события. Мы также повышаем нашу целевую цену до 0,07 руб. за акцию (с 0,064 руб.) на фоне снижения стоимости акционерного капитала на 150 бп до 14%, чтобы отразить улучшение качества корпоративного управления в связи с ростом дивидендов. Более подробную информацию можно найти в нашем сегодняшнем отчете по ВТБ.

АТОН

ВТБ заработал 120 млрд.руб чистой прибыли за прошлый год, превзойдя собственный прогноз 100 млрд.руб.
В этом году менеджмент ориентируется на 150 млрд.руб. чистой прибыли. Банк показал хорошие результаты по комиссионным доходам, +16,5% до 95,3 млрд.руб. net, доходы от страховой деятельности удвоились за год до 20 млрд.руб.

Чистые доходы от кредитования с учетом резервов выросли на 7,7% в результате повышения чистой процентной маржи на 0,4% до 4,1% и увеличения объемов кредитования. Вместе с тем, в кредитном портфеле (gross) рост показал только розничный сегмент (+14,3% г/г), корпоративные кредитный портфель сократился за год на 0,3% г/г. Слабый спрос на финансирование со стороны компаний – это проблема не только ВТБ, но и других банков. Отчасти за счет нестабильной экономики, отчасти за счет смещения в сторону выпуска облигаций и привлечение средств на денежном рынке Мосбиржи.

Депозиты достигли рекордной величины 9,14 трлн.руб. в результате притока клиентов в «стабильность» на фоне краха крупных банков.

( Читать дальше )

Результаты за 4 кв. 2017 г. по МСФО: прибыль выше ожиданий частично за счет разовых доходов

Банк зафиксировал прибыль от продажи ОФЗ. Вчера ВТБ представил отчетность за 4 кв. 2017 г. по МСФО и провел телефонную конференцию. Чистая прибыль более чем на 50% превзошла наши ожидания и близкий к ним консенсус, а прибыль за год составила 120 млрд руб. против прогноза менеджмента на уровне 100 млрд руб. Одна из причин таких результатов – прочие доходы, в общей сложности достигнувшие 26 млрд руб. за квартал после убытка в размере 10 млрд руб. за 9 мес. 2017 г. Во-первых, банк зафиксировал прибыль в 21 млрд руб. за квартал от продажи реклассифицированных ценных бумаг, большая часть которых представляла собой ОФЗ, полученные в рамках программы докапитализации. По словам менеджмента, это было сделано в рамках оптимизации структуры ликвидного портфеля при присоединении ВТБ 24 (которое завершилось в декабре). Во-вторых, банк показал высокий результат (совокупно около 18 млрд руб.) по операциям с другими ценными бумагами. В целом, согласно комментариям, представленным в ходе телеконференции, ВТБ продавал бумаги из казначейского портфеля (не только ОФЗ по программе докапитализации) в рынок. В 2018 г. подобные продажи могут продолжиться, но менеджмент не ждет какого-либо существенного влияния на финансовые показатели.

( Читать дальше )

ВТБ в IV квартале увеличил чистую прибыль по МСФО в 2,6 раза

Чистая прибыль ВТБ по МСФО в четвертом квартале 2017 года составила 44,8 млрд рублей, что в 2,6 раза выше финансового результата за предыдущий квартал и прибыли за четвертый квартал 2016 года, свидетельствует отчетность группы. В целом за 2017 год ВТБ заработал 120,1 млрд рублей чистой прибыли, что в 2,3 раза больше показателя годом ранее. Чистый процентный доход группы в четвертом квартале вырос на 11,4% в годовом выражении, до 116,5 млрд рублей. Чистый комиссионный доход в четвертом квартале увеличился на 9,3% год к году, составив 28,3 млрд рублей. Чистая процентная маржа в четвертом квартале и в целом по итогам 2017 года составила 4,1%, не изменившись по сравнению с предыдущим кварталом.

Результаты ВТБ по прибыли оказалась существенно лучше ожиданий рынка и прогнозов менеджмента. Положительное влияние на динамику показателя оказал рост чистого процентного и комиссионного дохода, а также сокращение отчислений в резервы. Отметим, что около 33% прибыли ВТБ принесла переоценка и продажа ценных бумаг. На 2018 год банк ставит амбициозную цель достигнуть прибыли в 150 млрд руб., пока данный прогноз выглядит достаточно оптимистичным

Промсвязьбанк

ВТБ планирует уровнять дивидендную доходность по всем типам акций    

На телеконференции менеджмент ВТБ сказал, что планирует предложить совету директоров уравнять дивидендную доходность по всем типам акций ВТБ. В настоящее время предложение обсуждается в правительством. Окончательное решение будет объявлено в апреле. Если предложение будет одобрено, дивиденды по обыкновенным акциям существенно вырастут. Другихподробностей представлено не было.

Основная идея менеджмента — перенаправить часть дивидендов от привилегированных акций, 100% которых принадлежит правительству, на обыкновенные акции, где правительство владеет 60%. Мы считаем, что ВТБ выплатит не менее 50% от чистой прибыли за 2017 или около 60 млрд руб. Мы также считаем, что правительство заинтересовано получать приблизительно такую же сумму дивидендов, что и в предыдущие годы. Таким образом, по нашим оценкам, банк может установить доходность около 5% по всем типам акций. В этом случае банку придется повысить дивиденды по обыкновенным акциям в 2.3 раза до 0.0027 руб. на акцию с 0.00117 руб. на акцию (или с 15 млрд руб. до 35 млрд руб. в общей сложности). Если решение будет одобрено, это станет хорошим катализатором для акций, которые могут достигнуть нашей целевой цены уже в ближайшем будущем.

АТОН

ВТБ опубликовал сильные результаты за 4К17 по МСФО

Чистая прибыль банка увеличилась в 2.6x раз г/г до 44.7 млрд руб. (RoE 12.1%) в 4К17, что намного выше консенсус-прогноза Интерфакс (28 млрд руб.). Чистый процентный доход вырос на 11% до 116 млрд руб., чистая процентная маржа составила 4.1% (4.1% за 2017), в то время как чистый комиссионный доход вырос на 9.3% до 28.3 млрд руб. Чистый прочий операционный доход ВТБ составил 43.5 млрд руб. (против 19 млрд руб. годом ранее) на фоне разовой прибылИ от торговых операций — продажи на рынок ОФЗ, которые были получены от АСВ нескольколет назад. Отчисления ВТБ в резервы упали на 17% до 53 млрд руб., стоимость риска составила 1.5% (1.6% за 2017). Рост операционных затрат ускорился до 22%, соотношение затраты/доход составило 40.3%. Общий валовый кредитный портфель увеличился на 3% г/г до 9.7 трлн руб. Неработающие кредиты (90+ дней) снизились на 5.7% на фоне списаний, коэффициент покрытия составил 107%. Коэффициент достаточности капитала 1-го уровня остался на уровне 13.1%. Чистая прибыль банка за 2017 выросла в 2.3 раза до 120 млрд руб., что на 20% выше собственного прогноза ВТБ и предполагает ROE 8.3%.

( Читать дальше )

Группа ВТБ подписала соглашение с владельцем компании «Магнит» Сергеем Галицким о приобретении у него 29,1% пакета акций ритейлера (29 656 200 акций). Сумма сделки составит порядка 138 млрд рублей, говорится в сообщении банка. Для закрытия сделки потребуется получение согласования Федеральной антимонопольной службы РФ.

Максимум по цене акций был достигнут в начале августа 2015 года и составил 12944 руб. На текущий момент цена опустилась до уровня вблизи отметки в 5000 руб. Снижение превысило 60%. Указанная динамика была связана с целым рядом факторов:

1. Сокращение платежеспособного спроса населения и ухудшение ситуации в секторе привело к ухудшению финансовых показателей.

2. Усиление мер регулирования и госконтроля, смещение акцента по требованиям в пользу производителей, а также таргетирование инфляции со стороны Банка России весьма ограничили возможности для увеличения маржи.

3. Действия менеджмента, в частности сообщение еще год назад о намерении постепенно распродать акции со стороны главы компании Галицкого, активность структуры Lavreno, связанная с продажей 7,1 млн акций и последующим выкупом 7,35 млн новых акций в рамках допэмиссии. И, наконец, выкуп 29,1% акций у Сергея Галицкого со стороны группы ВТБ и оставление им поста руководителя.

( Читать дальше )

Эмитенты

В лидерах роста пребывали котировки ВТБ (+6,53%) и бумаги ГМК «Норильский никель» (+3,45%). В лидерах падения были акции «Магнита» (-2,92%) и котировки НМТП (-1,25%).

Акции ГМК «Норильский никель» сохраняют волатильность. С технической точки зрения бумаги выглядят неплохо – открывать «длинные» позиции на текущих уровнях рискованно, но держать уже открытые по-прежнему актуально. Акции расположены выше важных поддержек (11 390 руб 11 035 руб) и на расстоянии от зон перекупленности дневного и недельного графиков. Помешать дальнейшему повышению бумаг могут разве что недавние максимумы, расположенные в районе 12 000 руб.

Кожухова Елена
ИК «Велес Капитал»