Узнайте, почему высокодоходные облигации «в настоящее время уязвимы»Длительные периоды финансового благодушия обычно сменяются волатильностью, которая, как кажется, появляется из ниоткуда.
Это относится к любому финансовому рынку.

Например, в октябре 2017 года Elliott Wave Financial Forecast отметил:

«Оптимизм и самоуспокоенность инвесторов продолжают устанавливать рекордные показатели.»

Говорить, что волатильность вспыхнула всего несколько месяцев спустя, это преуменьшение.

5 февраля этого года DJIA закрылся падением на 1,175 пункта, что является самой большой потерей в истории индекса. Всего три дня спустя DJIA упал на 1,033 пункта, отметив снижение более чем на 10% от рекордного максимума 26 января.

Теперь мы видим крайнюю самоуспокоенность на другом финансовом рынке: мусорные облигации.

Например, 23 июля это был заголовок на веб-сайте компании по управлению активами почти в 400 миллиардов долларов:



( Читать дальше )

Повсеместно рынки облигаций сверкают опережающими предостережениями

Старая поговорка о «воре ночью» относится к дефляции. Он прибывает, когда почти никто этого не ожидает. Узнайте, почему начало дефляции может быть намного ближе, чем понимают большинство наблюдателей.
Сколько недавно вы слышали экономических комментаторов, которые выразили беспокойство по поводу перспектив дефляции?

Правильно, возможно, здесь и там, но подавляющее большинство молчит по этому вопросу.

Это напоминает о том, что Роберт Пректер в «Conquer the Crash» (2002) сказал:

«В конце крупной кредитной экспансии немногие кредиторы ожидают дефолт, поэтому они предоставляют кредиты слабым заемщикам. Немногие заемщики ожидают, что их состояние изменится, поэтому они свободно берут кредит.Дефляция предполагает значительное количество принудительных ликвидаций задолженности, потому что почти никто не ожидает дефляции до ее начала.»



( Читать дальше )

Основная часть снижения EURUSD, которое ведется с февраля, уже сделано, но новый годовой минимум ниже 1.1510 необходим, прежде чем мы сможем считать пятиволновым снижение с 1.2555. Завершение импульсного снижения послужит основой для самого крупного ралли с начала этого года. Коррекция к спаду, вероятно, будет длиться недели и, возможно, месяцы.
Доводы о верхе в нефти сильны. Со структурной точки зрения трехволновое продвижение с минимума 2016 года шло в параллельных линиях, две вверх ноги почти равны по длине, а наклон второй ноги выше, чем первый — все общие характеристики корректирующий паттерна «зигзаг». С технической точки зрения, пик сопровождался дивергенцией, которая часто сопровождает важные поворотные моменты — особенно пятые волны. В сочетании, есть веские аргументы в пользу того, что верх на месте. Если это так, сырая нефть (и нефтяной комплекс в целом) должна упасть в импульсном режиме.

( Читать дальше )

Итальянская политика просто сделала то, что коррекция в акциях США и превышение 10-летками 3-процентной доходности не смогли: выбила рынок казначейских облигаций США из своего сна.

Волатильность ставок вновь возникла, а MOVE Index Merrill Lynch вырос на 9 базисных пунктов во вторник. Это самый большой однодневный рост с февраля 2016 года для индикатора, который отслеживает предполагаемую волатильность долга США по кривой доходности. Примерно в то же время опасения о жесткой посадке в экономике Китая вызвали снижение в рисковых активах, в результате трейдеры расместили нетривиальные ставки на возможность того, что Федеральная резервная система снизит ставки на отрицательную территорию.
Во вторник трейдеры казначейскими облигациями действительно попали в «пилу», так как 10-летняя доходность упала с 2,9 ниже 2,8 за ночь. Затем она скорректировала большую часть хода до открытия рынка акций США, затем снова рухнула, чтобы закончить сессию ниже 2,8 процентов, что стало их самым большим падением с референдума U.K. Brexit в июне 2016 года.

Волатильность рынка облигаций в 2018 году не показывала тревожных сигналов, несмотря на скачки рисковых активов. Февральский рекордный однодневный скачок в индексе волатильности Cboe, который отслеживает предполагаемые колебания в акциях США, остался ограниченным этим классом активов. Стратеги считали нераспространие заразы положительным сигналом, поскольку он предполагал, что произошел идиосинкратический шок, а не фундаментальный сдвиг.

То, что ставки волатильности подскочила вместе на этот раз, может заставить инвесторов более осторожно относиться к позициям с плечами и торговым стратегиям, которые полагаются на предполагаемые и реализованные колебания цен для определения их воздействия на рынок.

И они снова начинают разворачиваться. Доходность 10-летних нот выросла на 7 базисных пунктов до 2,85 процента с 8:29 утра в Нью-Йорке.

перевод отсюда

Жаркое лето-2018. Что ждать от рынков

Грег Липпманн был реальным прототипом трейдера Deutsche Bank Джареда Венетта в фильме «Большая игра на понижение» (Игра на понижение / The Big Short)

Бывший трейдер Deutsche Bank Грег Липпманн известен тем, что носил футболки с логотипом «Я зашортил твой дом» незадолго до финансового кризиса, и рынок жилья в США взорвался (что сделало Липпманна очень богатым). По логике, он также очень хорошо известен разработками торговли против субстандартных ипотечных кредитов, которые стали известны как Big Short.

Грег «Большой шорт» Липпман вернулся с новым предупреждением, сказав Блумбергу, что следующий кризис выйдет из корпоративного долга (вряд ли удивление для постоянных читателей).

Выступая на конференции Milken, бывший трейдер MBS, который теперь управляет собственным хедж-фондом LibreMax Capital стоимостью 3 миллиарда долларов, сказал Эрику Шацкеру из Bloomberg, что корпоративный долг и акции столкнутся с самой большой болью при следующем спаде. Между тем, в отличие от последнего кризиса, инвестиции, связанные с потребительской задолженностью, должны быть относительно безопасными, поскольку компании в течение последнего десятилетия больше всего облагались сверхнизкими процентными ставками (увы, это еще один анализ, который позволяет избежать влияния студенческих и авто-кредитов, которые вывели потребительский долг на новые исторические максимумы).

( Читать дальше )

Во второй раз за три месяца доходность 10Y достигла уровня критического уровня 3,0%, или 2,996%, если быть точным, самого высокого уровня с 2014 года, прежде чем снова снизиться. Таким образом, с 3,00% на пороге прорыва одной из двух критических линий тренда, один бычий и один медвежий ...… вопрос заключается в следующем: выйдет ли он выше 3,00%, поднявшись до 3,05% в первую очередь — самый высокий внутридневной уровень с 2011 года, достигнутый 2 января 2014 года, а также долгосрочная двойная вершина и длинный канал сверху — а затем взлететь до 4% или более или, опять же, не сумев пробить 3,0%, произойдет спад 10Y?
Один человек, который ожидает, что 10Y только ускорится в своей распродаже, если и когда он пробивает 3,00%, Jeff Gundlach из DoubleLine, который в прошлом месяце и снова сегодня на конференции Ira Sohn сказал, что ожидает, что индекс S & P 500 покажет падающий год, если доходность 10-летних казначейских облигаций США превысит 3 процента. Гундлах предупредил, что доходность 10Y, вероятно, будет расти по мере увеличения дефицита, а Федеральный резерв сократит свой баланс.

( Читать дальше )

Напомним, вот что произошло в 2017 году, когда Трамп выстрелил ракетами по Сирии ...И вот что случилось на этот раз ...


( Читать дальше )

Рыночные пики в Великобритании предшествуют рыночным пикам в США. Об этом говорит Брайан Уитмер, редактор ежемесячного Европейского финансового прогноза, в новом интервью на ElliottWaveTV. Брайан также рассказал, ожидает ли он очередной скачок волатильности и затронул здоровье кредитных рынков Европы.

— Вы утверждаете, что есть связь между FTSE 100 и фондовым рынком США, кто из них ведущий?

— Да, FTSE 100 ведущий. У него существует долгая история формирования вершин до того, как их сформирует Dow. Об этом ранее уже говорил Стив Хочберг. Возможно, это только что проявилось снова. FTSE 100 сделал последний пик 12 января. Dow сделал последний пик 26 января. Данный паттерн формировался десятилетиями. Если вернуться к обвалу 1987 года, британский индекс показал максимум за месяц до Dow. В 1990 году Британия показала максимум на семь месяцев раньше Dow. В 2000 году FTSE 100 сделал пик за 2 недели до Dow. Позже, в 2007 году перед финансовым кризисом FTSE 100 сделал пик за 3 месяца до Dow. После кризиса британский индекс также делал промежуточные верхи раньше Dow. Я не знаю, почему существует данное соотношение, возможно, это просто рыночная причуда, но это довольно интересно. Я сейчас внимательно наблюдаю за этим, поскольку мы увидели более ранний максимум в FTSE 100 и отстающий в США.

( Читать дальше )

взято отсюда
5 февраля всплеск в VIX, вызванный массовым шорт-сквизом в ETF, обратных VIX, вызвал падение на 1000 пунктов Dow, что привело к самой плохой неделе для акций за годы.

Вчера неофициальное объявление Трампа о торговой войне — или, по крайней мере, о ее намерении — вызвало падение на 500 пунктове Dow, по крайней мере, это ясно для «экспертов».

Однако, хотя оба события имеют дискретные причинно-следственные факторы, то, что стоит за недавней нестабильностью рынка, не является ни проблемой волатильности, ни проблемой международной торговли, а проблемой «лет удерживания сверхнизких ставок», которая после многих лет подавления рынка и манипуляций центрального банка, наконец, проявляется.

Как показывает Deutsche в нижней части диаграммы, сдвиг к уходу от риска был начат в январе, когда шаги администрации Трампа снизили курс доллара перед среднесрочными выборами вместе со смещением типа повышения процентной ставки с благоприятного до неблагоприятного, что, в свою очередь, спровоцировало падение котировок акций и доллара. Deutsche описывает рост ставок, которые вызвали уход от риска как «неблагоприятный подъем».



( Читать дальше )

взято отсюда

Когда зарубежные инвесторы толпами бегут инвестировать, самое время «быть начеку!».

Автор: Боб Стокс

Перевод в субтитрах:



( Читать дальше )