Великая рецессия, начавшаяся в 2007 году, стала шоком. Едва ли кто-то ожидал этого. Теперь, важный индикатор говорит, что вам следует подготовиться к еще более худшему экономическому спаду. Наш финансовый прогноз волн Эллиотта на декабрь подтверждает это:
Фондовый рынок почти всегда опережает экономику. Значительное исключение имело место в конце волны суперцикла (III) в 1929 году, когда экономика достигла пика одновременно с фондовым рынком в сентябре. Растянутый характер текущего ралли и явное ослабление экономических основ предполагают, что превращение суперцикла экономики в экономический спад непревзойденных масштабов может совпасть с пиком акций и на этот раз. Этот потенциал не может быть дальше от консенсусных ожиданий экономистов, которые в подавляющем большинстве считают, что Федеральному резерву удалось повысить процентные ставки ровно настолько, чтобы замедлить инфляцию, но не остановить экономический рост. Множество данных свидетельствуют об обратном. Эта диаграмма показывает, что опережающий экономический индекс Conference Board (LEI) достиг пика в декабре 2021 года:

( Читать дальше )

«Фундаментальные факторы» говорили, что ралли невозможно – однако мы доверяли противоположному бычьему волновому паттерну Эллиотта. Этот отрывок взят из Global Market Perspective за сентябрь 2024 года.
События на Ближнем Востоке оказали поддержку нашим волновым подсчетам, а динамика цен на израильские акции выявила неожиданного лидера нового бычьего рынка. Экономика Израиля уже была слабой из-за спада мировых акций в 2022-2023 годах до текущей войны в секторе Газа. С тех пор она понесла огромные издержки — по оценкам, до 10% ВВП — из-за продолжающегося конфликта с ХАМАС и его исламистскими союзниками… Торговля с соседями, такими как Турция, которая бойкотировала всю торговлю с Израилем с начала мая, значительно сократилась. Единственный порт страны на Красном море объявил о банкротстве в июле из-за атак хуситов на корабли в Красном море.

( Читать дальше )

На долю Nvidia (NVDA) приходится 34% из 14% годового прироста SPX, а на пять акций приходится 60% общей доходности S&P 500 с начала года; MSFT, NVDA, GOOGL, AMZN и META в совокупности выросли на 45% и теперь составляют 25% от капитализации S&P 500.
Ключевая причина такого беспрецедентного успеха заключается в том, что рост прибыли на акцию этих пяти компаний в первом квартале составил 84% по сравнению с 5% для обычных акций S&P 500. Кроме того, высокие результаты за последние четыре квартала побудили аналитиков повысить прогнозы прибыли на акцию на 2024 год на 38% для этих пяти технологических компаний. В отличие от них, прогнозы прибыли для остальных 495 акций индекса были снижены на 5%.

( Читать дальше )

Акции и облигации снова растут вместе, а инвесторы все активнее используют оба актива. Опасения по поводу инфляции пока отходят на второй план, позволяя более низкой доходности повышать цены на акции. Данные о позиционировании по акциям показывают, что инвесторы в течение всего года увеличивали лонги американских акций и в настоящее время находятся в чистой длинной позиции, как это было с конца 2021 года.
Это было незадолго до того, как рынок достиг пика в начале 2022 года, но фон тогда был хуже, чем сейчас. ИПЦ составлял 7% и продолжал расти, а избыточная ликвидность довольно резко сокращалась. На прошлой неделе акции провели хорошую неделю, отыграв три четверти своего недавнего падения. Как уже говорилось на прошлой неделе, в них произошла смена лидерства, что в последнее время свидетельствует о приближении дна в ценах.

( Читать дальше )

Золото считается уникальным активом благодаря своей непреходящей ценности, историческому значению и применению в различных технологиях, таких как компьютеры, космические аппараты и средства связи. Золото принято считать «активом-убежищем», его обычно покупают инвесторы, чтобы защитить себя в периоды глобальной неопределенности и экономического спада. Именно по этой причине в последние годы, и особенно в 2024 году, золото демонстрировало довольно высокие показатели. Постоянная инфляция в сочетании с многочисленными войнами повысила спрос на золото, что помогло ему установить новый исторический максимум — более 2400 долларов за унцию. Чтобы представить это в перспективе, Маркус Лу из Visual Capitalist визуализировал показатели золота в сравнении с индексом S&P 500.
Показатели эффективности по состоянию на 12 апреля 2024 года приведены в таблице ниже.

( Читать дальше )

После неоднозначных данных предварительных апрельских индексов PMI в Европе (в сфере услуг — сильнее, в обрабатывающей промышленности — слабее, цены растут)… «Ускоренный рост производственных затрат, вероятно, вызванный не только повышением цен на нефть, но и, что более тревожно, ростом заработной платы, является поводом для пристального внимания. Одновременно с этим компании сектора услуг повышали свои цены более быстрыми темпами, чем в марте, что подогревает ожидания сохранения инфляции в сфере услуг». и после того, как мартовские индексы PMI США показали, что дезинфляция закончилась… «Наиболее заметным был особенно резкий рост цен на потребительские товары, которые росли темпами, не наблюдавшимися в течение 16 месяцев, что подчеркивает вероятный неровный путь к снижению инфляции до целевого уровня ФРС в 2%».… Вышли предварительные данные S&P Global по США за апрель, и они оказались отвратительными: и производственный сектор, и сфера услуг разочаровывающе упали, а первый снова перешел к сокращению:

( Читать дальше )

Узнайте, что показывает индекс AIMСегодняшнее бычье настроение на рынке можно описать словом «неослабевающее». Действительно, этот показатель настроений недавно достиг самого высокого уровня за более чем полвека! Вот подробности.
Да, волатильность на фондовом рынке в последнее время возросла, но в целом «бычьи» настроения остаются живыми и здоровыми. Действительно, вот заголовок Yahoo! Finance от 18 февраля: «Бычий рынок наступил». 9 апреля заголовок Fox Business отражает мнение известного инвестиционного менеджера: «ФРС не имеет значения на этом бычьем рынке». Экстремум бычьих настроений также проявляется в Модели советника и инвестора, которая представляет собой очень широкий показатель настроения рынка, составляемый SentimenTrader.com. Эта модель также известна как индекс AIM. Этот график и комментарии из нашего апрельского Elliott Wave Financial Forecast дают представление об этом:

( Читать дальше )

Исторически затянувшийся уровень оптимизма розничных инвесторов уязвим для разворота экстремального позиционирования в моментум-трейде. Согласно опросу Совета потребителей о доверии, стаканы потребителей, похоже, наполовину полны. Опрошенные ожидают роста акций и, несомненно, воодушевленные музыкой настроения Джея Пауэлла в конце прошлого года, более низких ставок (которые теперь могут оказаться под угрозой кризиса после данных по индексу потребительских цен).
В то же время реалисты — или, как их называют оптимисты, пессимисты — становятся менее оптимистичными, а процент ожидающих падения акций и роста ставок снижается. Классические сказки изобилуют примерами того, как гордыня была наказана. Но сегодня возмездие может прийти в гораздо более прозаичной форме, чем чума или вечные пытки греческих богов: разворот моментума. Фактор моментума покупает те акции, которые растут больше всего, например, в годовом исчислении, и шортит те, которые больше всего падают. В последние месяцы этот фактор определял доходность, опережая все остальные популярные факторы. Однако оптимистов больше беспокоит то, что превосходство фактора моментума над индексом сейчас очень близко к 30-летним экстремумам.

( Читать дальше )

Британский фондовый рынок, возможно, не так привлекателен, как его американский аналог, из-за отсутствия крупных технологических компаний, но он оказался довольно устойчивым. В то время как S&P 500 потерял 27,5% с пика до низа в 2022 году, FTSE 100 упал менее чем наполовину — на -12,7%. И хотя последующее восстановление также было не столь впечатляющим, лондонский индекс «голубых фишек», тем не менее, находится вблизи исторических максимумов. В сочетании с ожиданиями экономистов, что экономика Великобритании выйдет из технической рецессии в этом квартале, инвесторов нельзя обвинить в оптимизме. К сожалению, представленный ниже волновой график Эллиота указывает на то, что их надежды могут быть неуместными.
Дневной ценовой график FTSE 100 показывает, что восстановление от дна паники Covid-19 в марте 2020 года имеет форму пятиволнового импульса. Мы обозначили этот паттерн I-II-III-IV-V, где волны II и IV отступили вниз до уровней поддержки 61,8 и 38,2% по Фибоначчи соответственно.

( Читать дальше )

Вот подробности «Великого обналичивания». Корпоративные инсайдеры могут продавать свои акции по разным причинам, но одна из них — не потому, что они считают, что цена растет. Инсайдеры знают стоимость своих компаний, и стоит обратить внимание на то, когда происходит большая распродажа. Вот что происходит в настоящее время.
Другими словами, инсайдерские продажи могут служить предупреждением. Например, в нашем Elliott Wave Financial Forecast за январь 2022 года отмечается: «Продает только одна группа.… Корпоративные инсайдеры продали акций своих компаний на рекордные 64,5 миллиарда долларов за ноябрь [2021]. Как отметил Theorist в декабре [2021 года], инсайдеры „знают, сколько стоят их компании“, и „они продают их с головой“.». Этот комментарий был опубликован в течение нескольких дней после достижения максимумов января 2022 года по индексам Dow Industrials и S&P 500. Какое отношение все это имеет к сегодняшнему дню? Вы угадали, инсайдеры снова настроены на продажу.

Вот лишь несколько ярких примеров: «В последние два месяца 2023 года Марк Цукерберг, исполнительный председатель совета директоров Meta Platforms (Facebook), продал акции Meta на 400 миллионов долларов.

( Читать дальше )