Финансовые и экономические показатели — это не хрустальные шары, но хорошо быть в курсе. Вот что говорит наш майский отчет Global Rates & Money Flows о кривой доходности и рецессии: 
 Последние данные по валовому внутреннему продукту США показывают годовое сокращение на 0,3% в первом квартале 2025 года. Большая часть сокращения может быть отнесена к попыткам компаний опередить торговые пошлины, введенные новым правительством, поскольку они нагружали себя импортом и, следовательно, запасами. Еще одно отрицательное значение во втором квартале будет означать, что экономика США официально находится в рецессии. На графике ниже показана кривая доходности США. Известно, что последние восемь рецессий с 1969 года были предвосхищены кривой, переходящей из инверсии (ниже нуля) обратно в норму (выше нуля). Кривая доходности начала нормализоваться в декабре прошлого года:  

( Читать дальше )

Президент Трамп объявил в пятницу, что тарифы на сталь и алюминий удвоятся с 25% до 50%, назвав этот шаг краеугольным камнем своей программы «Америка прежде всего» по возрождению производства в США. Тарифы, которые должны вступить в силу в среду, вызвали резкий рост акций американских металлургических компаний на премаркете, поскольку инвесторы делали ставку на более сильное внутреннее производство и прибыль.
В конце прошлой недели Трамп посетил американский сталелитейный завод недалеко от Питтсбурга, чтобы прорекламировать предстоящее партнерство с японской компанией Nippon Steel, назвав сделку «запланированной инвестицией», которая позволит культовому сталелитейному заводу в США продолжить работу, несмотря на иностранное участие.  На мероприятии он также рассказал о повышении тарифов на сталь: «Я считаю, что эта группа людей, которая только что сделала эти инвестиции, очень счастлива, потому что это означает, что никто не сможет украсть вашу отрасль. При 25% они могут перебраться через этот забор, при 50% они уже не смогут перебраться через забор». К утру понедельника на премаркете акции сталелитейных и алюминиевых компаний подскочили на новостях о тарифах:

( Читать дальше )

Что вы говорите? Иметь триллионы долларов долга, не иметь возможности сбалансировать бюджет и постоянно менять предел госдолга — это нехорошо? Стоит ли вам полагаться на кредитные рейтинги для своевременных финансовых предупреждений? Роберт Пректер дает ясный ответ в этом отрывке из Last Chance to Conquer the Crash:
Наиболее широко используемые рейтинговые службы почти всегда ужасно поздно предупреждают вас о проблемах в финансовых учреждениях. Часто кажется, что они получают информацию о компании примерно в то же время, что и все остальные, а это значит, что цена соответствующих акций или облигаций уже изменилась, отражая эту информацию. В тяжелых случаях компания может рухнуть до того, как стандартные рейтинговые службы поймут, что ее поразило. Когда все, что остается, — это пыль, они просто пропускают процесс понижения и переводят рейтинг компании с «инвестиционного уровня» на «дефолтный». Примеров предостаточно. Долг крупнейшего в мире застройщика Olympia & York of Canada имел рейтинг AA в 1991 году.

( Читать дальше )

Является ли сокращение экономики США на 0,3% в первом квартале предупреждением о том, что нас ждет впереди? Что ж, даже за месяц до начала первого квартала наш Elliott Wave Financial Forecast за декабрь представил данные, которые говорили сами за себя, и это сообщение по-прежнему актуально:
На приведенной ниже диаграмме показано, что опережающий экономический индекс Conference Board (LEI) достиг пика в декабре 2021 года. Индекс не рос в течение 32 месяцев подряд с февраля 2022 года. Сейчас он находится на самом низком уровне с марта 2016 года. За всю историю данных с 1959 года не было ни одного спада такого масштаба без последующей рецессии:

( Читать дальше )

Департамент образования только что сообщил, что сбор студенческих кредитов может возобновиться уже в этом месяце (мае) после паузы из-за COVID-19. Около пяти миллионов заемщиков студенческих кредитов находятся в состоянии дефолта, а еще четыре миллиона находятся на поздней стадии просрочки. Last Chance to Conquer the Crash предупредил, что уровень отказов по студенческим кредитам вырастет. Вот отрывок из книги:
Одним из факторов, сдерживающих дальнейшее падение общей задолженности, является колоссальный рост студенческих кредитов, как вы можете видеть на диаграмме ниже:

( Читать дальше )

Торговый дефицит США в марте вырос до рекордного уровня, поскольку компании бросились импортировать продукцию, так как администрация Трампа готовила масштабные пошлины. Дефицит торговли товарами и услугами вырос на 14% по сравнению с предыдущим месяцем и составил 140,5 млрд долларов США (что значительно выше средней оценки дефицита в размере 137,2 млрд долларов США).
Стоимость импорта выросла на 4,4% до рекордных 419 миллиардов долларов, в то время как экспорт увеличился всего на 0,2%, поскольку компании изо всех сил пытались опередить тарифы президента Трампа, введенные в честь «Дня освобождения»....

( Читать дальше )

После декабрьского всплеска опережающих экономических индикаторов, вызванного оптимизмом из-за Трампа (первого с февраля прошлого года), основной индекс Conference Board резко замедлился: опубликованные сегодня мартовские данные показали падение на 0,7% в месячном исчислении — самое большое падение с октября 2023 года...
Наибольший отрицательный вклад внесли потребительские настроения и цены на акции, а наибольший положительный вклад — разрешения на строительство и заявки на пособие по безработице...

( Читать дальше )

Сегодня утром продолжилась резко обострившаяся тенденция к улучшению твердых и ухудшению мягких данных: производственный сектор США улучшился, а опрос лидеров деловой активности ФРС Нью-Йорка рухнул.
По данным компаний, принявших участие в апрельском опросе руководителей предприятий, проведенном Федеральным резервным банком Нью-Йорка, деловая активность в секторе услуг региона в апреле существенно снизилась второй месяц подряд. «Деловой климат был намного хуже обычного, и компании были настроены наиболее пессимистично в отношении перспектив с 2020 года», — сказал Ричард Дейтц, экономический исследовательский советник Федерального резервного банка Нью-Йорка. Основной индекс деловой активности, согласно исследованию, составил -19,8, что является самым низким показателем более чем за год, а шестимесячные ожидания упали до самого низкого уровня с пандемии COVID...

( Читать дальше )

В качестве ответных мер против карательных пошлин Дональда Трампа на китайские товары Китай ввел новые меры экспортного контроля еще на семь редкоземельных элементов, временно приостановив любой экспорт ценных минералов. Новые затронутые элементы, а именно самарий, гадолиний, тербий, диспрозий, лютеций, скандий и иттрий, являются важнейшими компонентами широкого спектра продукции, от электромобилей и полупроводников до военной техники, такой как ракеты и беспилотники.
Хотя новые правила не дотягивают до полного запрета на экспорт, затронутые металлы потребуют специальной экспортной лицензии в будущем, что предоставит китайским властям дополнительный уровень контроля над тем, кому предоставляются права на экспорт. После внедрения системы некоторым компаниям, например, подрядчикам по обороне США, может быть запрещено импортировать важнейшие поставки, которые очень трудно заменить или получить где-то еще. Как показывает наша диаграмма, США в значительной степени зависят от импорта редкоземельных металлов из Китая, на долю которого пришлось 70 процентов импорта редкоземельных металлов в США в период с 2020 по 2023 год, а Малайзия, Япония и Эстония являются тремя другими основными поставщиками США.

( Читать дальше )

В то время как мировые автопроизводители сталкиваются с неопределенностью из-за американских автопошлин, важность американских покупателей автомобилей стала как никогда очевидной. Для многих автопроизводителей США являются ключевым рынком, приносящим более четверти дохода.
На этом графике мы наглядно показываем, насколько иностранные автопроизводители зависят от покупателей из США, основываясь на анализе Wall Street Journal.

( Читать дальше )