Публикуемые одним из лучших брокеров Saxo Bank ежегодно уже в течение 16 лет «шокирующие предсказания» привлекают внимание инвесторов не к основным трендам, хотя, несомненно, их учитывают, но к маловероятным событиям, потенциал которых игнорируется другими аналитиками, которые могут существенно изменить картину мира, если они станут реальностью. Банк, опубликовав «шокирующие предсказания», традиционно предупредил, что они не являются его базовым сценарием или официальным прогнозом.
1. ЕС спишет долги

Со времён древнего Вавилона до Европы 1930 годов долговые юбилеи были гораздо более частым явлением, нежели это кажется многим из нас. Практика прощения долгов в Европе также была очень распространена. В перерывах между войнами юбилеи проходили по всей Европе. Объем прощенных долговых обязательств доходил до 50 % ВВП Франции, 36 % ВВП Италии и 24 % ВВП Великобритании. Глава отдела макроанализа Кристофер Дембик полагает, что из-за итальянской «болезни», перекидывающейся на европейские банки, ЕС начнёт клониться к новому экономическому спаду. ЕЦБ прибегнет к новым мерам смягчения денежно-кредитной политики, включая операции долгосрочного целевого кредитования (TLTRO), но этого будет недостаточно, и, когда «болезнь» распространится на Францию, политики начнут понимать величину проблем ЕС. У Германии и остальных стран Старой Европы, не желающих распада еврозоны, не остается другого выбора, кроме поддержки монетизации долга. Будут расширены полномочия ЕЦБ на монетизацию долгов всех уровней, превышающих 50% ВВП каждой из стран-участниц. Суммы сверх 50% ВВП будут гарантированы за счет еврооблигаций специального фонда. Страны союза примут новое бюджетное правило, разрешающее объединять дефицит в размере до 3% ВВП на уровне всего блока.



( Читать дальше )

Несмотря на то, что 244 респондента в последнем опросе BofA Fund Manager Survey (который управляет $ 724BN в AUM) вложились в американские акции, так как их сентябрьская аллокация в акции США снова возросла — на 2% до 21%, что является самым высоким показателем с 15 января, что делает США наиболее благоприятным регионом для акций во всем мире во второй раз подряд, ставя на то, что рекордное расхождение между США и остальным миром будет продолжаться в течение неопределенного будущего (или просто надеятся, что восходящий импульс сохранится) ...
… в то время как аллокация в акции EM упали на 9% до 10%, что является самым низким с марта 16 года и наибольшим отклонением от 43% в апреле 18, когда EM был наиболее благоприятным регионом среди инвесторов FMS ...

( Читать дальше )

Целевой показатель инфляции в 2% ФРС — это уровень, который, как полагают, является приемлемым для «не слишком горячей, не слишком холодной» экономики.

В наши дни многие финансовые органы не только ожидают достижения этой цели, но и превышения ее. Другими словами, страхи ФРС по дефляции значительно уменьшились.

Прочтите этот отрывок из статьи Wall Street Journal от 15 апреля:

«Когда официальные лица Федеральной резервной системы собрались [в марте] на первое заседание Джерома Пауэлла в качестве председателя центрального банка, ни один чиновник из 15 не видел риска падения инфляции.

Это ознаменовало собой веху.

Менталитет ФРС сформировался в течение всей посткризисной эпохи, опасаясь дефляции в Японии, нисходящего дрейфа потребительских цен, который приносит с собой изнурительную экономическую анемию. Дефляционные страхи привели к гигантским программам покупки облигаций ФРС и почти нулевым процентным ставкам, а затем базовая процентная ставка увеличилась, когда расширение стало укоренившимся.

( Читать дальше )

взято отсюда


Хотите знать, что реально регулирует тенденцию процентных ставок?

Автор: Боб Стокс

Перевод в субтитрах:



( Читать дальше )

Широко распространённое мнение о том, что центральный банк США контролирует ставки, является мифом

Автор: Боб Стокс

Почему многие инвесторы цепляются за каждое слово, произнесённое ФРС? Потому что эти инвесторы считают, что центральный банк США определяет направление тенденции процентных ставок. Но доказательства свидетельствуют об обратном!

РЫНОК управляет ставками, а не ФРС. Настало время получить уникальную позицию EWI касаемо новостей и рынков.

Перевод в субтитрах:



( Читать дальше )

Публикуемые одним из лучших брокеров Saxo Bank ежегодно уже в течение 15 лет «шокирующие предсказания» привлекают внимание инвесторов не к основным трендам, хотя, несомненно, их учитывают, но к маловероятным событиям, потенциал которых игнорируется другими аналитиками, которые могут существенно изменить картину мира, если они станут реальностью. В этом году частично оправдались два таких прогноза: биткойн и мексиканский песо существенно подорожали. При этом рост песо несколько отставал от предполагавшегося в декабре 2016 года, зато криптовалюты превзошли все ожидания.

«Год назад многие думали, что 2017 год будет очень изменчивым из-за казавшегося невозможным восхождения Трампа и шокирующего Brexit. Вместо этого нас ждал год поразительно спокойного плавания, в котором даже высокорисковые активы не были задеты штормом, — рассказал главный экономист Saxo Bank Стин Якобсен. — Мы подозреваем, что это не повторится, и мир накопил энергию для ошеломляющего и полного потрясений 2018 года».



( Читать дальше )

Статья из колонки «Insights» нашего «Interest Rates Pro Service»

Автор: Мюррей Ганн
04 октября 2017 г.

Итак, вот оно. Дефляция началась.

В прошлом месяце Федеральная резервная система объявила, что в октябре начнёт сокращать свой баланс в размере 4,5 триллиона долларов, тем самым начав процесс, который мы называем количественным ужесточением (QT). Как и ожидалось, они стремятся сделать это мягко и спокойно, не реинвестируя облигации по мере наступления срока выплат по ним, начиная с суммы около 6 млрд в казначейских облигациях и 4 млрд в ипотечных ценных бумагах (MBS). Масштабы не реинвестирования будут постепенно увеличиваться. В самый разгар, баланс ФРС может сокращаться на 150 миллиардов долларов каждый квартал.

Традиционный анализ может предложить вывод, что сокращение баланса ФРС (дефляция) будет негативным фактором для казначейских облигаций и MBS — в конце концов, эти инструменты сейчас не покупаются ФРС. Однако мы отказываемся от такого рода причинности, мы нетрадиционные аналитики и имеем другой подход.

( Читать дальше )