Одевайте шапочки из фольги, сейчас попрёт конспирология. Как вы яхту назовёте, так она и поплывёт! С этим трудно поспорить, и мы постоянно в жизни сталкиваемся с подтверждениями этой истины. Так давайте посмотрим, что такое слово «Рубль», раз уж нам довелось каждый день иметь дело с этой национальной валютой.




Википедия нам рассказывает, что слово «Рубль» произошло от слова «рубить», вот выдержка:

«Рубли были частями гривны или кусками серебра с зарубками, означавшими их вес. Каждая гривна разделялась на четыре части; название же рубль произошло от слова „рубить“, потому что прут серебра в гривну весом разрубался на четыре части, которые и назывались рублями».

Дальше нам рассказывают о каких-то заливках серебра в форму с последующим разрубанием получившейся гривны на части. Все мы знаем эту историю ещё со школы, так что повторять её не будем, а вместо этого обратимся к англо-русскому словарю. Обычно слово «Ruble» так и переводится — «Рубль», но если мы рассмотрим написание англоязычного слова с двумя «B», то получим «Rubble» — обломок, булыжник, развалины. Это же слово имеет форму глагола: «to rubble» — заваливаться, завалить.

💰 Что такое токены, и их сравнение с акциями?

💬 Вот решили ребята сделать стартап, думают — как монетизировать? Взяли и зарегистрировали бесплатно токен в сети Etherium, и часть общего объёма распределили между собой и на разные нужды, а часть оставили нетронутой с жёстким ограничением «вскрывать разными частями до 2100 года» например. И делают свой проект, программистам платят токенами, сообществу предлагают токен купить, потихоньку освобождая нужные суммы из «заначки». «А что? Вы добываете нефть, мы добываем наш токен, — мы с вами одной крови». И вот тут начинается самое интересное.

💵 На этапе становления бизнеса токен стоит 0, неважно какая у него биржевая цена, эмиссия и прочие метрики: пока бизнес не заставит людей купить токен, его цена всегда будет -> 0. Но проходит время, и сервис начинает «оживать», и поскольку в его основе лежит токен, то люди для участия в этом проекте начинают его покупать через биржи или напрямую. Для привлечения большей аудитории бизнес может включить «стейкинг» — вложение токена в протокол под %%% в токенах. Это как давать дивиденды на акции самими акциями или платить купоны по облигациям самими облигациями.

🤑 Если бизнес генерирует FCF, токен становится резко всем нужен и владельцы начинают получать с него прибыль, продавая полученные в стейкинге токены, да и курсовая стоимость растёт на радость спекулянтам.

🏆 Пока проект жив, пока он развивается, бизнес может делать buyback-и, запускать разные программы поддержки разработчиков, черпая ресурсы из пула токенов. Мажоритариям выгоден рост курса, поэтому они могут погашать часть эмиссии, направляя токены из пула на заблокированные адреса. Это также повышает курс токена.

👀 Как видите, токены проектов имеют общее как с акциями (долями в компании), так и с облигациями, инструментами генерирующими FCF. Они обеспечены ростом бизнеса и вовлечённостью аудитории. Иногда их называют «альткоинами», но мне такое не нравится.

Недавно вождь, Тимофей, в ленте пожаловался о том, что дескать билеты в Тайланд подорожали, и отдохнуть с семьёй на Пхукете стоит уже под пол-ляма в одну сторону. Я так думал, что в комментах его закидают криками «нищий, как можно жалеть 500К в одну сторону? Мы тут два раза в месяц туда летаем и не жужжим». А оказалось — совсем нет, в комментах народ массово пишет, что дескать «я нигде не был, за границу не выезжал, мне и в моём усть-ужопинске комфортно. И вообще, я рыбалку люблю».

Ну, короче, этот текст для вас, ребята.

Значит, рассказываю: в любом IPO, pre-IPO, недо-IPO, пере-IPO всегда должна быть презумпция кидка. То есть, вопрос «зачем компания выходит на биржу» должен иметь твёрдый, обозначенный, обоснованный на 12 листах мелким шрифтом ответ. Ответ, понятный и пастуху, и мотористке и инвестору «на пенсию в 35». Иначе — это кидок. Что значит слово «презумпция»? Отвечаю: "мы считаем, что компания выходит на биржу с целью поиметь меня и в хвост и в гриву, это убеждение изначально верно, пока не доказано обратное".

Стало мне тоскливо: у всех есть телеграм-канал, а у меня — нет. Дай, думаю, создам что ли… так про что писать? Про инвестиции в Россиюшку? Ой да не смешите вы меня: конечно про криптуху-добруху. Подписывайтесь — будем вместе пасти лосей. Когда стану богатым известным инфоцыганом — обязательно всех вспомню.

https://t.me/cryptolubov

Вот Тимофей написал интересный пост о том, что богачи не хотят вкладываться в русрынко, как их, собак таких, ни проси (ссылка). Хочу выразить своё мнение на эту тему, чтобы потом не искать его по комментам.

Значит, у каждого из нас есть среди знакомых — богачи, причём об их богатстве мы узнаём, как правило, не по выпискам с банковских счетов, а случайно или по работе. Вот этот — владелец вон того магазина на перекрёстке, а у этого — фирма по торговле удобрениями, этот — сидит на гос.контрактах, а вон тот три года назад открыл автомойку самообслуживания, и теперь у него их десять. Никто не хвастается позицией по Сбер-АО, никто особо не говорит сколько у него акций ГМК, и какие дивиденды Лукойла он ждёт.

В первую-вторую декаду 2000-х, ещё задолго до Крыма, все, то есть абсолютно ВСЕ мои состоятельные знакомые делали себе второе гражданство: себе, детям, жёнам и иногда даже родителям. Если так вот вспомнить, они из заграничных поездок вообще не вылазили, покупали недвижку «Там» и отправляли туда своих родственников на отдых. Прошли годы, и как говорится, всем нам «прилетело».

Павел Комаровский написал неожиданно годную статью про наших соотечественников, которые резко передислоцировались из Россиюшки-матушки и живут себе, используя крипту в качестве средства накопления и платежа (ссылка на статью).

От себя хочу заметить, что 2022 год стал настоящим стрессом для сбережений и инвестиций, и это не было чем-то похожим на Ковид-гэп или Крым-гэп. Инвестиции столкнулись со страшнейшим геополитическим риском, который взял себе, да и реализовался, как всегда, «внезапно» для большинства аналитиков. Теперь посмотрим, что происходило в мире инвестиций.

ММВБ ураганом прошлась по инвесторам: остановка торгов на месяц, заморозка активов (некоторые ETF, в том числе AKCH крупного уважаемого банка и Finex мелкой конторки заблокированы до сих пор, то есть имеют мгновенную стоимость 0 рублей 00 копеек), принудительная смена брокеров, а уж что там было с маржин-коллами — мы наверное никогда и не узнаем, особенно с теми, где под залог считались валютные активы и валюты. Эти истории заполняли СЛ всё лето, и думаю, что они ещё будут всплывать в ленте.

Открываю отчёт сберушки-батюшки в интерпретации БКС (ссыль тут) и читаю: ну всё как бы круто, бизнеса растут, клиентский портфель растёт, всё прёт как на дрожжах, всё дедолларизировалось, всё ушло в рубли, Сбер бабки лопатой гребёт, на деньгах спит и купюрами стелет. Но вот только как-то не клеится это с моей картиной мира, в которой пол-ляма кинули в окопы, а в три раза больше ребят дёрнули через границу.

Значит, вижу: прибыль по сравнению с прошлым годом (-95.2%). То есть прибыль рухнула почти до нуля. Ну хорошо, Октябрь был удачным, он и у меня был таким. В это, в принципе, я верю. Но если сравнить с прошлым годом, то тут в принципе всё на уровне реальной инфляции, кроме прибыли, которая по итогам года будет мизером, если будет вообще. Я вижу ситуацию так: выправили более-менее нормальный месяц и раздули инфоповод. Самая важная строчка таблицы — справа внизу.

Из цикла статей «Базовые знания». Чем отличается цивилизованный, высоколиквидный рынок от российского?

Значит, это надо понимать как дважды два. На цивилизованном рынке крупные игроки отстаивают свои интересы и интересы своих клиентов. Там акулы, грубо говоря, жрут друг друга, и под замес попадают рядовые инвесторы: кто-то поднимается, кто-то нищает. Вот прямо сейчас в крипто-мире Binance уничтожает конкурента FTX после того, как FTX уничтожил Terra/LUNA. Это прикольно. У меня есть позиция и там и там, морально я готов ко всему. Обе компашки имеют официальную регистрацию, их владельцы — публичные люди, и что Банксман, что CZ назавтра может присесть в застенки ЦРУ, есличо.

На российском рынке китов нет, у нас даже олигархов нет — все нажили своё состояние непосильным трудом. Поэтому у нас акулы жрут физиков, и физики всегда в проигрыше. Будь ты семи пядей во лбу, как Элвис Марламов или прожжёный патриот-романтик, как Тимофей Мартынов, — против тебя всегда играют те, кто сильнее тебя, хитрее тебя, на кого не действуют законы, кто знает все твои стопы/тейки, кто имеет доступ к СМИ и инсайду. Вы можете себе представить ситуацию, при которой ВТБ будет на бирже атаковать Сбер, выводя его на Маржин Колл? Последние киты скрылись в толще морской где-то в 2008-м, и с тех пор бороздят тёплые моря заокеанских широт.

Поэтому в России нет успешных кейсов с крупными биржевыми состояниями, хотя рынку уже десятки лет. ММВБ — это «кухня-фора» на максималках, без плечей здесь делать нечего с никакущей волатильностью, а единственная более-менее рабочая стратегия — это брать компанию на пике прессинга, когда её владельцев пытаются обанкротить, посадить, отжать бизнес, как это было с АФК или Башнефтью. Первая взлетела, вторая — нет. Я брал и то и другое. Можно было взять своё и в Трансаэро и даже в Электроцинке. Я брал и там и там, но об этом в другой раз.

Практически одновременно на мамбе и в крипто-мире разыгрываются две драмы, оставляющие трейдеров без штанов: у нас — делистинг и приватизация Детского Мира, у них — крах крипто-биржи FTX. Эти совершенно разные события не имеют ничего общего, кроме времени и дикого слива котировок.

Мне не нужно знать P/E, производственные показатели и прочую чепуху, чтобы 10-й дорогой обходить стакан Детского Мира: то, что делает менеджмент — это в прямом смысле вытирание задницы об инвесторов, и я предсказывал эти события наряду с многократными допками, национализациями и прочими радостями, которые будут поджидать российских инвесторов, уверовавших в «дивиденды» и «пенсию-35». С моей точки зрения, Детский Мир делает ровно то, что и должен в такой ситуации: сматывает удочки, снижая цену на бирже, чтобы выкупиться по лоям и передать активы карманной ООО-шке. Только я вот не понимаю, зачем так сложно? Можно было всё это сделать простыми схематозами с выводом активов, и иностранцы всё равно не смогли бы повлиять на процесс. Ага, пойди сейчас выиграй суд у РФ, если ты из какой-нибудь не сильно дружественной страны.

Сам по себе Детский Мир — пустышка, компания, которая завтра может быть заменена на любое другое название, которую теснят Wildberries, Ozon и Aliexpress. Ничего, кроме громадных торговых площадей у них нет, и точно так же как они, вели себя канувшие в лету Эльдорадо, Техносила, Белый Ветер и прочие ретейло-барыги.