Сегодня Астра предоставила обновлённую дивидендную политику.

Но это скорее расстроило инвесторов, чем вдохновило. Дело в том, что новая дивполитика менее выгодна акционерам:

— количество выплат в год сократилось с двух (по итогам 9 и 12 месяцев) до одной (по итогам года)
— процент выплаты снизился с не менее 50% до не менее 25%, т.е. по сути снизился в 2 раза

С одной стороны, это логичный шаг для менеджмента. За 2024 год Астре пришлось существенно увеличить штат, а также повысить расходы на разработку и приобретение лицензий на ПО. Для понимания: за 9 месяцев 2023 года на разработку было потрачено «всего» 650 млн рублей, а за 9 месяцев 2024 – уже 2,2 млрд!

Штат Астры за последний год вырос в 1,5 раза, при этом зарплаты выросли более чем в 2,1 раз.

Таким образом, операционные расходы сильно давят на прибыль компании. Чистая рентабельность компании за последние 3 года снизилась с 57% до 32%. Так, выручка за 9 месяцев 2024 года составила 13,5 млрд рублей, а чистая прибыль – 4,3. При дальнейшей такой же динамике расходов рентабельность может упасть ниже 25% (даже несмотря на сезонность).