В разгар финансового кризиса в 2008 году группа известных менеджеров хедж-фондов была вызвана в Конгресс США, где они пытались отстоять необходимость своего существования перед рассерженной  общественностью. Среди ни были: Джордж Сорос, один из основателей Quantum Fund; Джеймс Саймонс из Renaissance Technologies, Джон Полсон из Paulson & Co., Филипп Фальконе из Harbinger Capital, а также Кеннет Гриффин из Citadel. Каждый из них сделал сотни миллионов или миллиарды долларов в предыдущие годы прославив эти азартные игры, а в некоторых случаях и принеся деньги инвесторам, которые вкладывались в их хедж-фонды. Они прибыли в Вашингтон, чтобы встать на защиту своей отрасли и своих доходов, и для решения вопроса о том, должен ли их бизнес  более жестко регулироваться? Все они отказались извиняться за свой успех, они были неприкасаемые.



( Читать дальше )

Экономика США продолжает с трудом оправляться от крупнейшего финансового кризиса со времен Великой депрессии. Так что последнее, что можно было бы ожидать от правительства США, это то, что оно займется политикой, которая в очередной раз увеличит риски на финансовых рынках.
И тем не менее, это именно то, что происходит.


( Читать дальше )

За уверенный ростом количества получающих заработную плату, проглядываются несколько тревожные признаки. Например, число американцев, работающих неполный рабочий день, потому что они не могут найти постоянную работу увеличилось, как увеличилось и количество тех, кто хотят работать, но отчаялись найти работу.
В результате, более широкий показатель безработицы увеличился на половину процентного пункта в июне и достиг уровня 14,3%. Это самый высокий уровень с февраля, в июне показан крупнейший месячный рост этого показателя, известного как «U-6», с 2009 года.
Полностью
Как Вы поняли, этот 1 миллион человек не учитывается в числе безработных, так как безработными считаются те, которые ищут работу, а отчаявшиеся уже никакую работу не ищут, хотя в данном случае основной риск (для статистики ФРС) состоит в том, что “отчаявшиеся” могут снова начать искать работу если экономика начнет улучшаться и статистика (% безработных) пойдет вверх. (Видимо для ФРС было бы идеальным если бы все безработные перестали искать работу, тогда бы безработица была бы равной нулю).

Продажи облигаций на прошлой недели были самыми большими, с начала наблюдений за рынком в январе 2007 года. Бумаги со сроком погашения в течение последних четырех недель, по предварительным оценкам, составили около 1,7 % от $ 3,5 триллионов, находящихся в фондах с фиксированной доходностью. Подлежащие налогообложению фонды облигаций погасили облигаций на $ 20,4 миллиарда, а из муниципальных облигационных фондов было выведено $ 7,68 миллиарда на неделе, завершившейся 26 июня.
Облигации всех видов генерировали убытки в последние недели. Облигации казначейства США (Treasuries (USGG10YR)) потеряли 2,1 % с 21 мая по 2 июля, по данным индекса Bank of America Merrill Lynch. Высокодоходные облигации потеряли 3,5 %, а корпоративные облигаций США потеряли 3,8 % за тот же период.
Американские инвесторы не привыкли терять деньги в облигациях. В последний раз, фонды облигаций имели отрицательную доходность в 2008 году, когда в среднем они потеряли 7,8 %, согласно данным, собранным чикагской Morningstar Inc. (MORN), при этом фонды акций в этом году упали в среднем на 41 %. После средней прибыли по меньшей мере 6 % в каждый год с 2009 года, фонды облигаций потеряли 2,2 % в первой половине 2013 года.


( Читать дальше )

Финансовые советники в последние недели завалены письмами и звонками от потрясенных инвесторов, особенно пенсионеров, которые нервничают, переживая насчет возможного краха рынка облигаций. Вряд ли можно винить их, но инвесторы бегут от облигаций в массовом порядке: рекордные $ 76,5 миллиардов выведено из фондов облигаций и биржевых фондов в течении июня (данные по состоянию на 26 июня). Это превышает предыдущий рекорд, когда на $ 41,8 миллиарда облигаций было продано в октябре 2008 года, а финансовый кризис был в полном разгаре.
Но поспешные распродажи на самом деле означают одно: инвесторы делают ставку на то, что процентные ставки выйдут на восходящую траекторию, и это то, что ожидалось в течение нескольких лет.
Такое поведение инвесторов во многом вызвано заявлениями председателя ФРС Бена Бернанке, который недавно предположил, что восстановление экономики может позволить центральному банку, уменьшить усилия по стимулированию экономики, что включает в себя сворачивание программы покупки облигаций.


( Читать дальше )

Цены на жилье в США выросли больше, чем прогнозировалось за 12 месяцев, предшествующих апрелю 2013, показав самый большой рост за более чем семь лет и демонстрируя возможный дальнейший рост на рынке жилья в США.
Индекс стоимости недвижимости S & P / Case-Shiller  увеличился на 12,1 % по сравнению с апрелем 2012 года, это самый большой прирост с марта 2006 года, после роста в 10,9 % месяцем ранее. При этом согласно прогнозу в опросе 28 экономистов Bloomberg, рост должен был быть в районе 10,6 %.
Дефицит предложения, рекордно низкие ставки по ипотечным кредитам и улучшение рынка труда сочетаются с повышенным спросом и ростом цен на жилье. Восстановление рынка недвижимости, вероятно, зашло уже достаточно далеко, чтобы преодолеть недавний всплеск стоимости заимствований, вызванный заявлением Федеральной резервной системы о сокращении стимулов.


( Читать дальше )

Казначейские облигации США в настоящее время дают менее половины доходности акций, следовательно, у инвесторов сейчас довольно мало оснований продолжать держать облигации в своих портфелях (после почти трех десятилетий бычьего рынка облигаций), так как жилищное строительство, доверие потребителей и корпоративные прибыли сигнализируют об улучшении экономики США.
В то время как доходность 10-летних облигаций Казначейства США (Treasuries) составляет 2,61 % (сравните с  минимумом в 1,61 % 1 мая 2013), суммарная доходность акций, входящих в индекс S & P 500 составила 6,4 %, по данным Федеральной резервной системы пишет Bloomberg. Даже после распродаж облигаций, четыре процентных пункта разрыва более чем вдвое превышает средний разрыв в 1,9 %.
Когда ФРС сообщает, что может начать сужать свои $ 85 млрд ежемесячных покупок облигаций в конце этого года, инвесторы от Leon Cooperman’s Omega Advisors Inc. до BlackRock Inc. предпочитают избегать долгосрочных Treasuries, они обеспокоены тем, что доходности облигаций будут снижаться долгие годы. Управляющие деньгами предвидят конец ралли, которое началось после того, как бывший председатель Федеральной резервной системы Пол Волкер победил инфляцию в начале 1980-х.


( Читать дальше )

Экономисты до сих пор ищут ответы почему происходит столь медленный рост экономики США. Некоторые из них сегодня начинают рассматривать такую проблему как «финансиализация» – т.е. рост финансового сектора как доли в валовом внутреннем продукте. Финансиализация также является важным фактором роста неравенства доходов, который в свою очередь может быть одной из причин медленного роста. Недавние исследования улучшили наши знания о финансиализации, но они еще не являются предметом широкого политического обсуждения.
Согласно новой статьи в журнале Economic Perspectives профессоров Гарвардской школы бизнеса Робина Гринвуда и Дэвида Шарфсфейна, доля финансовых услуг в ВВП выросла до 8,3 процента в 2006 году с 2,8 процента в 1950 году и 4,9 процента в 1980 году. Следующий рисунок взят из этой статьи:



( Читать дальше )

Как будто было не достаточно того, что миллионы американцев получают ничтожные проценты на их вклады, так в настоящее время они сталкиваются с еще одной угрозой – возможной потерей основной суммы своих вложений в облигации и в другие активы с фиксированной доходностью.
Май и эта первая неделя июня были ужасными для многих инвесторов в инструменты с фиксированным доходом. Если бы существовал индекс инструментов с фиксированным доходом по типу Dow Jones Industrial Average или S&P 500, то то, что сейчас происходит с инструментами с фиксированной доходностью было бы большим событием и мы все бы говорили о медвежьем рынке облигаций.


( Читать дальше )

Президент Федерального резервного банка Далласа Ричард Фишер, фото с сайта Блумберг
Президент Федерального резервного банка Далласа Ричард Фишер, один из самых ярых критиков количественного смягчения со стороны центрального банка, призвал  к сокращению  ежемесячных покупок активов, которые в настоящее время составляют 85 миллиардов долларов, говоря, что он видит конец тридцатилетнего бычьего рынка облигаций.
«Это конец 30-летнего ралли» облигаций, Фишер заявил вчера журналистам после выступления в Торонто.
Материал полностью
Наш комментарий: Недавно был подобный материал про Японию, был и про США,где констатируется то, что начали расти доходности облигаций (под облигациями в основном понимаются – казначейские облигации США), на практике это означает, что падают цены этих самых облигаций. Это также значит, что больше людей (организаций, фондов) продают облигации чем покупают. При этом ФРС продолжает покупки на 85 миллиардов в месяц. Так же поступает и банк Японии. Так есть ли спрос на облигации не со стороны центральных банков?


( Читать дальше )