Всем привет.
Короткая сводка по денежному рынку США, сразу первая картинка по динамике объемов суточных РЕПО от ФРС, давно не обозревал

Здесь тишь, да гладь: на финансовом рынке в США проблем с долларом больше нет.

Результатом стабилизации стал распухший объем баланса ФРС, который вырос с начала года, без малого, в два раза.

( Читать дальше )

Всем привет. 
Второй выпуск с еженедельным прогнозом

В этом выпуске:
1) Обзор позиций согласно прошлого прогноза
2) Анализ финансовых рынков: валюты, фондовый рынок США, товарный рынок (газ. нефть, драгметаллы), долговой рынок (10-летние трежерис)
3) Выводы и рекомендации



( Читать дальше )

Всем привет. 
Решил позаниматься своим каналом Ютуб, давненько не выходил в эфир, теперь буду писать видео-прогнозы на неделю по выходным и внутри недели планирую писать полезную информацию о трейдинге. 

Первый выпуск из карантина уже на канале 


( Читать дальше )

Один из читателей в своем комментарии к предыдущему посту написал: «В цикле снижения ставок скорость обращения денег падает, в таких условиях инфляции быть не может».

О моем мнении насчет перспектив инфляции в США Вы знаете из моих предыдущих статей, а с автором соглашусь, и в данной статье приведу наглядно, что имеется в виду.

Итак, приступим к полному разбору ситуации на денежном рынке США, для финансовых рынков как никогда важно понимать будет ли ослаблен доллар, т.к. это запустит риск-он на финансовых рынках.

Добро пожаловать в мой канал Телеграмм:   https://teleg.one/khtrader

Начнем с обзора спроса на долларовую ликвидность со стороны финансовых институтов, пользующихся сделками РЕПО и прямым кредитованием у ФРС

Красная линия – это дневные объемы сделок РЕПО, мы наблюдаем затухание показателя, это означает, что спрос на краткосрочную ликвидность затухает.

( Читать дальше )

Чтобы не утомлять вас сложными выкладками по денежному рынку США, решил немного упростить свои обзоры по ситуации с денежным рынком, тем более данные на этой неделе вышли неполные.

Добро пожаловать в мой канал Телеграмм:   https://teleg.one/khtrader

В этом обзоре упор сделаю на обзор ставок на финансовом рынке США.

Первая картинка иллюстрирует спред между стационарной ставкой, я взял ставку по избыточным резервам выплачиваемую ФРС коммерческим банкам и рыночной ставкой, я взял эффективную ставку по фондам, т.е. ставка межбанка.

Этот спред нанесен, синей линией, а красная линия – это ТЕД-спред, иллюстрирующий состояние долларовой ликвидности на международном рынке относительно национального финансового рынка.

Как видим, ставки приходят в норму: ТЕД-спред дешевеет, а рыночная ставка ниже стационарной ставки. Это указывает на пониженный спрос на долларовую ликвидность. Правда ставка Либор в Лондоне остается высоко, что и тянет ТЕД-спред. Но в целом – лучше, чем было.  

( Читать дальше )

Что вытворяет ФРС, это самое масштабное QE (смягчение кредитно-денежной политики) в истории США. На неделе объявлено новую программу во имя спасения малого бизнеса и домохозяйств через кредитование. Будут выкупать токсичные долги, давать в долг пострадавшим от безработицы, прямое кредитование малого бизнеса. Объем программы 2,3 трлн долларов. Председатель ФРС Дж. Пауэлл вчера выступил с заявлением, в котором уверял, что это необходимые меры.  Масштабы действий ФРС и Белого дома поражают, это уже выглядит эпически. В этой статье я ознакомлю Вас с базовыми показателями денежного рынка, и как выглядит программы спасения экономики США в цифрах и иллюстрациях.

За оперативной информацией приглашаю в свой канал Телеграмм: https://teleg.one/khtrader добро пожаловать.

Я не буду утомлять вас перечнем пунктов программы, а сразу посмотрим, как меняются инструменты ФРС и что это значит.

Ниже на картинке синей линией, нанесена динамика объемов сделок РЕПО, а красная линия – это прямое кредитование финансовой системы.

( Читать дальше )

Стабилизация денежного рынка от ФРС продолжается. В прошлых статьях, с которыми Вы можете ознакомиться в моем канале  https://teleg.one/khtrader, я показал, что проблемы с денежным рынком в США сняты, и ФРС смогла обуздать дефицит долларовой ликвидности на финансовом рынке США. Но проблемы на мировом рынке с долларовой ликвидностью остаются, что заставляет ФРС  продолжать борьбу. Во избежание распродажи долгового рынка, особенно власти США, обеспокоены распродажей Казначейских облигаций (госдолга) ФРС продолжает работать на стабилизацию долларовой ликвидности. На текущей неделе было принято решения о расширении предоставления долларовой ликвидности нерезидентам в формате суточных РЕПО (сделки об обратном выкупе), это поддержит достаточный уровень ликвидности, и нерезиденты  не будут продавать трежерис и другие финансовые активы, номинированные в долларах. Также было принято решение изменить правило левериджа для расширения кредитования и поддержания долгового рынка, а 1-го мая будет рассмотрен вопрос об изменении правила Волкера, которое ограничивало банки инвестировать в хедж-фонды.

( Читать дальше )

В прошлых статьях я знакомил вас с ситуацией на денежном рынке США и сконцентрировал внимание на перспективе инфляционных процессов в экономике Америки.

Конечно, расширение предложения долларовой ликвидности от ФРС поражают своим размахом, более 5 трлн долларов регулятор готов предоставить экономике и финансовому рынку. Пока спрос на деньги далек от предлагаемых объемов, но, вероятней всего, будет поглощен до конца года.

Разбирая базовые теории монетарной инфляции https://is.gd/Ce4gkC я пришел к выводу, что рост инфляции в краткосрочной перспективе практический неизбежен, что и оказывает на доллар давление – он слабеет. Но далее, я уточнил, что дальнейшая динамика уровня цен будет сильно зависеть от проводимых согласованных действий фискальных и монетарных властей. Если вторые уже сделали все что могли и как результат падение финансовых рынков остановлено, то Белый дом только начинает проводить стимулирующие меры по стабилизации реального сектора.

( Читать дальше )

Денежный рынок в США вследствие стабилизирующей политики ФРС переживает серьезную трансформацию. Экстренные и масштабные меры приводят от одной дестабилизации к другой, в прошлых статьях уже указывал на то, что в ближайшее время можно ожидать инфляционный всплеск, дальше потребуются новые стабилизационные меры от ФРС по изъятию «лишних» денег из экономики. Первая заметка на эту тему в моем канале телеграмм https://teleg.one/khtrader

Итак, рассмотрим базовые показатели денежного рынка США, и в конце статьи сделаем вывод, как это повлияет на финансовые рынки, и экономику.

Первым делом обратим внимание на объемы сделок дневных РЕПО

Как видим, объемы сокращаются, а значит, спрос на ликвидность в США снижается, это позитивный сигнал, указывающий на то, что локально кризис ликвидности удалось потушить. ФРС вовремя кинулись и смогли поддержать финансовые рынки.

( Читать дальше )

Проблем с долларовой ликвидностью в США и мире локально решены. Настал вопрос о разборе последствий хаотичного вливания денег через механизмы ФРС, в первую очередь нас интересует инфляция.

Для начала давайте посмотрим на состояние делового цикла в марте. Ниже на картинке предварительные данные по индексу PMI за март в США, Великобритании, Японии и ЕС.

Их картинки следует, что мир уже в состоянии рецессии, т.к. уход показателя ниже 50 сигнализирует именно об этом. Это некий водораздел между ростом экономики и ее сокращение. Ситуация сложная и весьма тонкая, т.к. пик пандемии еще не пройден, а последствия уже печальные. Сегодня Конгресс США принял закон о поддержке бизнеса Белым домом на 2 трлн долларов, это первый шаг к запуску экономики, совершенно не ясно зачем спешить, но видимо меры будут предприняты уже в апреле. Уверен, что примеру Белого дома последуют все государства G7.

Теперь приступим к перспективам инфляции в США, т.к. сокращение экономики и рост инфляции может толкнуть самую крупную экономику мира в состояние стагфляции, это очень сложное состояние экономики сопровождающиеся ростом цен и снижением ВВП, и выйти из него очень сложно.

( Читать дальше )