У вас же написано: на конец года в котором выплачиваются дивиденды, дивиденды выплачиваются в 2026 году, значит надо смотреть какой будет чистый долг/EBITDA на конец 2026 года.
Если подсчитать то ХХ выплачивает весь FCF, дивиденд за 1П 2025 года это весь FCF за 1-2-3 кварталы, 7 млрд. это резерв выплат на зависшие 6,13 млн.акций. Дивидендной базой за 2025 год будет FCF за 4 квартал 2025 и 1 квартал 2026 или 12-14 млрд. руб. Думаю дивиденд будет в вилке 235-275 рублей.