• Минфин с 8 мая возобновляет покупки валюты по бюджетному правилу, но объём (110,3 млрд руб. за период, 5,8 млрд в день) оказался намного ниже ожиданий рынка (300–400 млрд руб.).
• Это вызвало укрепление рубля – участники рынка, ставившие на ослабление, закрывают короткие позиции.
• С учётом корректировки ЦБ (продажи 4,62 млрд руб. в день) чистая покупка валюты Банком России составит 1,18 млрд руб. в день. Покупки Минфина скорее ограничат укрепление рубля, чем приведут к его ослаблению.
• Прогноз на май: рубль останется крепким в диапазонах 73–78 за доллар, 10,7–11,4 за юань, 86–92 за евро.
• В пользу рубля – высокие цены на нефть (около 100 долл. за баррель в апреле, ожидание 95 в мае) и ключевая ставка 14,5%. Сезонный рост спроса на валюту (импорт, поездки) эти факторы не перевесит.

Минфин объявил о планах купить валюту в мае на 110,3 млрд руб., тогда как рынок ожидал 300–400 млрд руб. Причина расхождения — низкие нефтегазовые доходы апреля (855,6 млрд руб., превышение базового уровня всего на 21 млрд руб.) и крупные выплаты по демпферу (207,5 млрд руб. против 15 млрд руб. уплат в марте).

С учётом коррекции на продажи ЦБ с пятницы впервые с начала 2022 года начинаются чистые покупки валюты, но лишь в объёме 1,2 млрд руб./сутки. Такие незначительные объёмы не приведут к заметному ослаблению рубля. В мае курс CNYRUB, вероятно, будет двигаться вблизи 10,80–11,20 руб./юань.



Источник

Минфин заявил, что в мае объём покупок валюты по бюджетному правилу с учётом объёма отложенных операций за март — апрель составит 110 млрд ₽.

Это на 240 млрд ₽ меньше, чем ждали аналитики и чем предполагал рыночный консенсус. В результате итоговые покупки валюты ЦБ на рынке с учётом зеркалирования трат ФНБ будут незначительными — 20 млрд ₽ в мае.

Это, вероятно, связано с разовыми факторами — меньшим объёмом НДД (налога на дополнительный доход от добычи углеводородного сырья) и большими выплатами из бюджета нефтеперерабатывающим компаниям по дэмпферу и обратному акцизу.

Предполагая, что в мае, как и в апреле, средняя цена российской нефти составит $95 за баррель, эксперты по-прежнему ждут существенного роста покупок валюты по бюджетному правилу в июне — до 330 млрд ₽, а итоговых покупок ЦБ — до 230 млрд ₽.

При таких операциях справедливый курс рубля в июне, вероятно, будет ближе к 80 за доллар. Особенно если в ближайшие недели конфликт на Ближнем Востоке начнёт двигаться к завершению, а цены на сырьё в мире перестанут расти.

Минфин анонсировал покупку валюты и золота в мае на 110,3 млрд руб. (5,8 млрд руб. в день) с учётом отложенных операций за март–апрель. Это намного меньше ожиданий рынка (300–400 млрд руб.) и нашей оценки в 450 млрд руб.

Чистый спрос на валюту со стороны Минфина в мае останется крайне незначительным при растущей валютной выручке экспортёров. В сочетании с подавленным импортом (в том числе из‑за жёсткой политики ЦБ) и низким оттоком капитала это поддерживает стабильность рубля. Наш прогноз по курсу до конца 2026 года — 78/USD во 2К26 и 82–84 к концу года, однако риски смещены в сторону более крепкого рубля.

Источник

Минфин с мая вновь запускает операции по покупке и продаже валюты и золота в рамках бюджетного правила. Министерство объявит объем валютных операций на текущий месяц 6 мая.

С учетом всех вводных ожидаем начала покупки иностранной валюты Минфином в эквиваленте 14—19 млрд рублей в день с 7 мая. Это будет частично суммироваться с продажами валюты Банком России для компенсации ранее осуществленных дополнительных операций ФНБ в объеме 4,6 млрд рублей в день (до июля).

В итоге чистый объем покупки валюты регулятором на май, наиболее вероятно, составит 10—14 млрд рублей в день.

Источник

Юань находится в фазе консолидации: цена стабильна в узком диапазоне, что часто предшествует возобновлению предыдущего тренда. С апреля 2025 года рынок остаётся трендовым, и аналогичная консолидация (с конца февраля по конец марта) ранее завершилась укреплением китайской валюты.

Ключевые уровни:

• Пробой ниже 6,8062 и 6,8000 завершит консолидацию и укажет на возобновление укрепления юаня. Следующая цель — психологический уровень 6,7000.

• Откат выше 6,9050 может сигнализировать о смене направления.

Что показывает график:

• Максимум за три года — 14 апреля (6,8062).

• С тех пор юань консолидируется без явного роста или ослабления.

• Аналогичный период консолидации завершился 31 марта.

С мая Минфин досрочно возобновляет покупку и продажу валюты и золота в рамках бюджетного правила. Паузу планировали до июля, но из-за скачка нефти на фоне конфликта на Ближнем Востоке государство получило сверхдоходы. Без интервенций укрепление рубля ударило бы по экспортерам и бюджету.

Бюджетное правило сохранено. Глава ведомства Антон Силуанов подтвердил, что параметры на 2026 год не меняются, а пересмотр возможен не ранее 2027 года с учетом новых ценовых реалий.

Объем покупок станет известен 6 мая. За два месяца паузы накопилось 300–500 млрд рублей, что принесет 15–25 млрд в день и создаст умеренное давление на рубль.

Мнения аналитиков:

• Александр Шнейдерман, руководитель департамента поддержки клиентов и продаж компании «Альфа-Форекс»: возврат Минфина создаст дополнительный спрос на валюту и ослабит рубль.

• Александр Барышников, управляющий фондом «Майнинг» УК «Майнинг Капитал»: умеренно пессимистичный сценарий — диапазон 76–78,5 рубля за доллар. Курс 80 возможен при цене Urals около 57 долларов и максимальных покупках.

Прогнозы курса доллара на май 2026 года

• УК «Первая»: доллар закрепится в диапазоне 75–80 ₽ (ближе к верхней границе).

• Freedom Finance Global: при нефти $95–110 курс вернется в коридор 76–80 ₽. При росте нефти до $110–140 рубль получит поддержку, USD/RUB снизится до 74–78 ₽. При падении нефти ниже $95 — рост пары до 79–83 ₽.

• Совкомбанк: рубль останется крепким, доллар — 73–78 ₽.

• ФГ «Финам»: доллар — 74,5–79,0 ₽, к концу года — 85 ₽.

• ИК «Велес Капитал»: 76–77 ₽.

• УК «Альфа-Капитал»: 77–82 ₽.

Руководитель центра макроэкономического анализа Альфа-банка Наталия Орлова ожидает, что в ближайшее время курс доллара сохранится в интервале 75–77 ₽. Потенциал укрепления рубля за счет дорогой нефти, по её мнению, не превысит 1–2 ₽ от текущих значений.

В апреле на фоне налоговых платежей рубль может временно вырасти, однако возобновление Минфином валютных сделок по бюджетному правилу ограничит этот рост. В третьем квартале Орлова прогнозирует доллар на уровне 80 ₽, а к концу года — 85–90 ₽.

Источник