Deutsche Bank повысил прогноз цены на золото на следующий год на $300 до $4000 за унцию из-за высокого спроса центробанков, возможного ослабления доллара и смягчения ставок ФРС. Ранее банк прогнозировал $3700. Риски сохранения ставок ФРС в 2026 году поддерживают рост цен на золото. Решение ФРС ожидается в среду, на фоне споров о руководстве и попыток Трампа усилить контроль над политикой банка.

Спрос на золото, особенно из Китая, растет вдвое быстрее среднего за 2011–2021 годы, а предложение переработанного золота на 4% ниже ожидаемого, что способствует росту цен. Однако риски включают сильный фондовый рынок, сезонное снижение цен в четвертом квартале и возможное сохранение ставок ФРС в 2026 году. Позитив в торговых переговорах с США может снизить неопределенность, но влияние на золото ограничено. Золото, как актив-убежище, выросло на 40% с начала года, достигнув рекорда $3702,95 во вторник.

Источник

Дом мужской моды HENDERSON представил предварительные данные по выручке по итогам 8 месяцев 2025 года.

Главные цифры

— Совокупная выручка компании за отчетный период выросла на 18,0 % к аналогичному периоду 2024 года и достигла 14,4 млрд рублей. Выручка в августе 2025 года выросла на 21,0% к августу 2024 года и составила 1,9 млрд рублей.
— Выручка розничных салонов выросла на 13,4% к 8 месяцам 2024 года и составила 11 млрд рублей. Офлайн-продажи в августе 2025 года выросли на 20,1% к августу 2024 года и составили 1,5 млрд рублей.
— Выручка онлайн-сегмента прибавила 36,5% к аналогичному периоду 2024 года и составила 3,3 млрд рублей. Онлайн-продажи в августе 2025 года выросли на 28,4% к августу 2024 года и составили 403 млн. рублей. Общая доля онлайн-продаж от выручки за 8 месяцев 2025 года составила 23,1%.

Благодаря цифровой трансформации бизнеса компании продолжается тренд по опережающему росту онлайн-каналов относительно офлайна. Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции нейтрально оценивают представленные финансовые результаты HENDERSON. Бизнес компании продолжает расти двухзначными темпами, но сталкивается с давлением на маржинальность из-за роста затрат.

ВТБ рассказал о деталях SPO и стратегии на 2026 год

— Объём SPO — до 1,2 млрд бумаг, цена за акцию не превысит 73,9 ₽. Прогноз чистой прибыли на 2025 год — 500 млрд ₽, что соответствует дивиденду 7–14 ₽ при распределении 25–50% прибыли при текущей цене акций.
— В 2026 году компания прогнозирует увеличение прибыли до 650 млрд ₽, с ROE около 20%. Рост NIM до 2,7–2,8% и комиссии на 10–12%.
— ВТБ может конвертировать привилегированные акции в обыкновенные. Коэффициент определят позже.
— Эффект интеграции «Почта Банка», РНКБ и «Открытия» оценили в 36–45 млрд ₽ ежегодно. Под стрессовый сценарий создали резерв в 154 млрд ₽.

Аналитики смотрят на ВТБ консервативно из-за хронической нехватки капитала и рисков снижения качества кредитного портфеля группы. Оценка прежняя — «держать».

Источник

«На наш взгляд, столь позитивные результаты по платежному балансу в июле — временное явление, — считают эксперты Райффайзенбанка. — Судя по комментариям ЦБ, в августе мог произойти рост импорта. По нашим оценкам, рубль по-прежнему остается избыточно крепким, и мы сохраняем наш прогноз в 92 руб./$1 на конец года».

Помесячный рост продаж заметно ускорился — с +11,2% г/г в июне до +19,7% в июле и +21,0% в августе — что подкрепляет ожидания усиления динамики роста во 2-й половине 2025. Темп роста за 8 месяцев 2025 (+18,0% г/г) в целом соответствует нашему прогнозу на 2025 год (~20%), хотя и отстает от среднесрочного прогноза компании (+25% г/г). Акции Henderson торгуются на уровне 3,7x по мультипликатору EV/EBITDA и 8-10x по P/E, исходя из наших прогнозов на 2025 год, что в целом соответствует показателям продуктовых ритейлеров. Мы считаем текущие уровни привлекательными с учетом потенциала ускорения роста выручки.

Вчера финансовый директор ВТБ Дмитрий Пьянов провел встречу с институциональными инвесторами. Ключевые моменты встречи:

— ВТБ подтвердил прогноз по чистой прибыли на 2025 год в размере 500 млрд рублей (-10% г/г) при рентабельности капитала (ROE) 18% и на 2026 год — в размере 650 млрд рублей при ROE 20%;
— снижение ключевой ставки на 1 п. п. увеличивает ROE банка на 44 б. п.; в) за счет реализации синергии от интеграции дочерних банков ВТБ планирует экономить более 45 млрд рублей в год, что позволит снизить коэффициент «затраты/доход (CIR) на 3 п. п. и повысить ROE еще на 1,2 п. п.;
— банк планирует выплачивать регулярные дивиденды.

В этот же день ВТБ объявил о сборе заявок на SPO. Всего по открытой подписке планируется разместить 1,17 млрд акций. Цена размещения не превысит 73,9 рублей за акцию. Срок размещения — с 16 по 18 сентября включительно.

Презентация произвела на нас хорошее впечатление. Подтверждение прогноза по чистой прибыли на 2026 год выглядит очень амбициозно и значительно выше наших оценок (ок.

НМТП: новая целевая цена акций и прогноз

Аналитики обновили её на фоне результатов компании за первое полугодие, а ещё снизили свои прогнозы. И вот почему:

— По данным Морцентр-ТЭК, объём перевалки за восемь месяцев упал на 1,6% год к году, до 88,3 млн тонн. Тем не менее за весь 2025 год он может снизиться на 0,6%.
— Аналитики SberCIB уменьшили прогноз на 2025 год: по выручке — на 8%, по EBITDA — на 4%, а по чистой прибыли — на 1%.
— Прогноз по объёму инвестиционной программы на 2025–2027 годы повысили почти в два раза. Потому что строительство терминала в Новороссийске, вероятно, будет более масштабным.

На фоне роста капитальных затрат в модели аналитиков таргет по акциям составил 11 ₽, но оценка осталась прежняя — «покупать».

Источник

Майкл Хартнетт из Bank of America Corp. прогнозирует дальнейший рост мировых акций благодаря ожиданиям экономического подъёма. Опрос банка показал, что 28% управляющих фондами предпочитают акции — рекорд за семь месяцев, а лишь 16% ожидают ослабления экономики.

«Бычьи» настроения поддерживаются снижением риска «рецессионной торговой войны» и умеренной долей акций, что благоприятно для роста. Индекс MSCI All-Country World достиг максимумов благодаря интересу к ИИ, стимулирующему технологические компании. Последствия пошлин США оказались менее значительными, чем ожидалось, а инвесторы ждут снижения ставок ФРС для предотвращения рецессии.

ФРС начнёт двухдневное заседание по монетарной политике, и рынки ожидают снижения ставки на 25 базисных пунктов. Половина опрошенных прогнозирует четыре или более снижения ставок в ближайший год. Основные риски: вторая волна инфляции (26%) и снижение независимости ФРС (24%), особенно на фоне давления Дональда Трампа.

Источник

Банк Санкт-Петербург представил результаты за восемь месяцев 2025 года по стандартам РСБУ.

Главные цифры

— Кредитный портфель на 1 сентября 2025 года до вычета резервов составил 790,3 млрд рублей, увеличившись на 6,0% с начала текущего года. Корпоративный кредитный портфель вырос за восемь месяцев на 4,4%, до 608,5 млрд рублей. Розничный кредитный портфель увеличился с начала года на 11,5%, до 181,8 млрд рублей.
— Средства клиентов на 1 сентября 2025 года составили 732,8 млрд рублей и увеличились на 3,0% с начала года.
— Чистый процентный доход за восемь месяцев 2025 года вырос на 14,2% г/г, до 51,5 млрд рублей, в том числе 5,6 млрд рублей в августе (-5,3% г/г).
— Чистые комиссионные доходы за январь — август 2025 года снизились на 1,3% г/г и составили 7,6 млрд рублей, в том числе 1,0 млрд рублей в августе (-9,3% г/г).
— Чистая прибыль за восемь месяцев текущего года снизилась на 6,2% г/г и составила 31,7 млрд рублей на фоне роста уплаченного налога на прибыль (чистая прибыль до уплаты налога на прибыль выросла на 2,6% г/г, до 41,3 млрд рублей).

Эйлер повысил прогнозы по прибыли ВТБ на 2025-2027гг на 10-62% и сохраняет рекомендацию покупать для его акций.

Финансовые результаты за 1П25 позволили Группе ВТБ повысить цель по прибыли на 2025 год до 500 млрд руб. На 2026 год менеджмент подтверждает стратегическую цель 650 млрд руб., что может стать новым рекордом группы, отмечается в комментарии аналитиков.

Эксперты Эйлера пересмотрели прогнозы по чистой прибыли в 2025-2027гг, повысив их на 10-62%. Согласно новым прогнозам, за 2025 год группа может выплатить в виде дивидендов 25% чистой прибыли (дивидендная доходность 14%), учитывая ужесточение регулирования и ожидаемый нами рост активов.

Однако мы отмечаем вероятность пересмотра вверх наших прогнозов по размеру дивидендов при росте чистой прибыли в 2026 году и размещении дополнительных акций и/или субординированного долг, — указывают стратеги. — Мы сохраняем прогнозную цену на 12 месяцев на уровне 130 руб./акц. и рекомендацию покупать (общая доходность 88%). Акции ВТБ торгуются с мультипликаторами 0,9х Р/Е и 0,18х P/BV за 2026 год (2,1х и 0,34х соответственно с учетом привилегированных акций по номиналу). Эта оценка, на взгляд аналитиков, не учитывает целевые финансовые результаты группы в 2026 году.