Уже в этот четверг Ростелеком раскроет результаты первого квартала 2025 года

В SberCIB ждут умеренного роста выручки и стабильной OIBDA. И не исключают приятного сюрприза в части дивидендов по привилегированным акциям.

Год к году выручка повысится на 9%. По сегментам ожидания такие:

В сегменте мобильной связи t2 она вырастет на 9%. Абонентская база по-прежнему будет стабильной — около 49 млн пользователей, показатель ARPU при этом увеличится на 9%. В подразделении B2B/B2G аналитики ждут роста доходов на 18% за счёт миграции клиентов на оптоволоконную связь.

Выручка сегмента цифровых решений прибавит 14%. В числе лидеров по темпам её роста могут оказаться два направления — ЦОД с 20%-ным и «РТК-Солар» с 25%-ным ростом.

OIBDA составит 74 млрд ₽. Рентабельность по этому показателю снизится, в основном из-за роста расходов на персонал. Чистая прибыль упадёт на 65%. На неё давит увеличение процентных расходов.

Менеджмент «Ростелекома» рекомендовал совету директоров выплатить дивиденды за 2024 год, но их размер не раскрыл. По оценке аналитиков, заплатить могут по 3,2 ₽ на обыкновенную акцию и по 6,24 ₽ на привилегированную. Прогнозная дивдоходность — 5,5 и 11% соответственно.

Показатели Татнефти за 2024 год были позитивными. Рост цен на сырую нефть и нефтепродукты позволил нарастить доходы.

— Выручка за 2024 год увеличилась на 28% год к году и составила 2,03 трлн руб.
— Показатель EBITDA вырос на 22%, до 478,4 млрд руб.
— Свободный денежный поток (FCF) по итогам года увеличился в 2,5 раза благодаря нормализации оборотного капитала и снижению капитальных затрат.
— Чистая прибыль по МСФО, относящаяся к акционерам, повысилась на 6,3% год к году, до 306 млрд руб.


Компания регулярно делится прибылью с акционерами. Дивидендная политика Татнефти предполагает выплаты не менее 50% от чистой прибыли по МСФО или РСБУ, в зависимости от того, какой показатель больше.
Финальные дивиденды за 2024 год планируются в объёме 43,11 руб. по каждому типу акций. Доходность — 6,0% по обыкновенным акциям и 6,4% по привилегированным. Выплаты ещё можно получить, купив акции до 30 мая включительно (с учётом режима торгов Т+1). Совокупные дивиденды за весь 2024 год составят 91% от прибыли по РСБУ или 75% от прибыли по МСФО. Годовая дивидендная доходность — около 15%.

Поддержку нефти оказали новости о временной договоренности США и Китая снизить взаимные тарифы как минимум на 90 дней. Штаты снизят пошлины до 30% со 145%, а Китай – до 10% со 125%.

Данные API о резком недельном приросте запасов сырой нефти в США на 4,3 млн барр. несколько охладили настрой инвесторов. Сегодня выйдут официальные данные от Минэнерго США.

Считаем паузу в торговой войне и снижение градуса эскалации позитивным фактором для нефти. Тем не менее, неочевидно, как на рынок в плане поставок повлияют действия США, связанные с Ираном, Россией и Венесуэлой. К тому же есть весомый фактор ОПЕК+, ведь за май и июнь на рынок добавится ~0,8 млн барр./день нефти, что существенно. На этом фоне пока не видим причин для уверенного оптимизма в отношении Brent и считаем диапазон 60-65 долл./барр. обоснованным.



Источник

Как сообщает «Интерфакс», Ростехнадзор на 30 суток приостановил работу пяти горных выработок и пяти технических устройств Яковлевского ГОКа компании «Северсталь» из-за грубых нарушений требований промышленной безопасности, в том числе отсутствия систем пожарной безопасности и несоблюдения других норм. Компания приступила к устранению выявленных нарушений и заявила, что предприятие продолжает работать в штатном режиме в соответствии с производственной программой. «Северсталь» приобрела ГОК в 2018 году и планирует инвестировать в его развитие более 25 млрд рублей. Совокупное производство железной руды на Яковлевском ГОКЕ в 2024 году составило около 3,5 млн т.

Приостановка работ вряд ли окажет существенное влияние на производство, учитывая частичное продолжение работ и оперативное устранение нарушений «Северсталью». Мы сохраняем рейтинг НЕЙТРАЛЬНО по «Северстали», которая в данный момент торгуется с мультипликатором EV/EBITDA 2025П 3,7x против своей собственной 5-летней средней оценки 4,5x.

ФосАгро и Акрон — крупнейшие российские производители удобрений. Аналитики Альфа-Инвестиции сравнили компании. 

ФосАгро значительно превосходит Акрон по выручке за 2024 год: 508 млрд рублей против 198 млрд рублей. Продажи удобрений тоже выше: 11,9 млн тонн против 8,5 млн тонн.

Эффективность
За последние 10 лет выручка ФосАгро растёт быстрее: в среднем на 15% в год против 10% у Акрона. Операционная эффективность тоже выше. Рентабельность по EBITDA в 2024 году: ФосАгро — 34,9% против 30,6% у Акрона 👀

Долговая нагрузка
Она умеренная у обеих компаний. Мультипликатор Чистый долг/EBITDA на конец 2024 года:

ФосАгро = 1,8х
Акрон = 1,7х 🤝

Дивиденды
ФосАгро стремится платить акционерам ежеквартально, в то время как Акрон делится прибылью реже 💸

Мультипликаторы
Акрон оценивается значительно дороже ФосАгро:

P/E — 19х против 8,7х.
EV/EBITDA — 11х против 5,9х.

Коэффициенты Акрона при этом выше своих исторических уровней

Драйверы роста
Обе компании чувствительны к ценам на продукцию. ФосАгро специализируется на фосфорсодержащих удобрениях, Акрон — на азотных. Цены на них в 2025 году растут. А ещё компании реализуют инвестиционные программы, чтобы нарастить объёмы производства. Всё вместе может дать прирост выручки и котировок 📈

Во Freedom Finance Global представили два сценария для рубля в преддверии переговоров между Россией и Украиной, которые, как ожидается, пройдут в Стамбуле 15 мая:

— позитивные результаты встречи в Стамбуле могут уронить доллар до ₽76–78
— негативные результаты, напротив, укрепят американскую валюту до ₽86–88

«С приближением встречи в Стамбуле волатильность курса рубля, скорее всего, будет возрастать, в связи с чем падение доллара ниже ₽80 может повторяться. Исход переговоров, вероятно, окажет наиболее существенное влияние на стоимость национальной валюты на текущей торговой неделе», — отметил аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов.

Помимо геополитики, еще одним важным фактором укрепления рубля остается жесткая денежно-кредитная политика ЦБ и ожидание скорого начала цикла ее смягчения. По словам Чернова, многие на этом фоне стараются зафиксировать двузначную доходность на банковских депозитах и переводят свои валютные накопления в рубли.

Источник

Промежуточные результаты Аренадатаза 1 квартал 2025:

— Выручка выросла на +22% г/г — это ниже заявленного годового гайденса (40–50%).

Анализ аналитиков Совкомбанк Инвестиции:

— Темпы роста замедлились, но это ожидаемо:

В 2024 году компания искусственно сглаживала сезонность бизнеса для демонстрации более привлекательной квартальной динамики выручки перед IPO.
В 2025 таких манипуляций нет → в первых трех кварталах ожидается слабая база для сравнения динамики выручки год к году.

Базовый гайденс (40% г/г) остаётся достижимым:

Подтверждаем рекомендацию «Покупать» — Аренадата входит в топ-2 наших фаворитов в секторе разработки ПО (наравне с Астрой).

Главный риск: улучшение геополитики и возврат иностранного ПО, что ударит по всем российским IT-разработчикам.

Источник

Аэрофлот представил операционные результаты за апрель и четыре месяца 2025 года.

🔹 Объем перевозок пассажиров увеличился на 2,4% г/г, составив 16 млн человек за четыре месяца 2025 года. При этом за апрель компания перевезла 4,4 млн человек, что на 6,7% выше уровня аналогичного периода прошлого года.
🔹 Внутренние перевозки составляют порядка 74,8% перевозок компании за четыре месяца 2025 года. Так, по внутренним линиям компания перевезла 12 млн человек за четыре месяца (рост 1,8% г/г) и 3,3 млн человек за апрель 2025 года (рост 6,2% г/г). Однако международные линии демонстрируют опережающую динамику роста пассажиропотока: +4,3% г/г, 4 млн человек за четыре месяца 2025 года, и +8,2% г/г, 1,1 млн человек за апрель.
🔹 Пассажирооборот и предельный пассажирооборот также продемонстрировали рост, достигнув за четыре месяца 2025 года уровня 44,8 млрд пассажиро-километров (+3,7% г/г) и 50,3 млрд кресло-километров (+3,3% г/г) соответственно.
🔹 Процент занятости кресел составил 91,3% за апрель 2025 года (рост +2 п. п. г/г) и 89% (рост +0,4 п. п. г/г) за четыре месяца 2025 года.

Банк России опубликовал резюме обсуждения ключевой ставки по итогам 25 апреля и комментарий к среднесрочному прогнозу. На наш взгляд, материалы не содержат принципиально новой информации по сравнению с коммуникацией после решения (см. наш отчет «Российская экономика – Заседание Банка России: без сюрпризов» от 25 апреля 2025). Мы бы обратили внимание на три момента. Согласно материалам:

• Все более явно проявляются эффекты жесткой денежно-кредитной политики (инфляционное давление продолжает снижаться, положительный разрыв выпуска начал уменьшаться, спрос на кредит снижается, с жесткими денежно-кредитными условиями связано и укрепление рубля);
• Продолжительный период жестких денежно-кредитных условий не означает, что ключевая ставка будет всё время оставаться неизменной: «необходимая жесткость» будет обеспечиваться и при снижении ключевой ставки, если инфляционные ожидания (на практике, прогнозы инфляции – примечание Ренессанс Капитала) также будут улучшаться;