Оценка Сбербанка на уровне минимумов 2009 года
  

Оценка и рейтинги:
 

Ключевые моменты:

• российская финсистема пережила несколько шоков: девальвация, бегство вкладчиков, повышение ставок, пересыхание рынка межбанковского кретования
• В 2015 будет замедление кредитного роста, сокращение процентной маржи, повышение прогнозов по плохим кредитам
• Лучше всего в финансовом секторе выглядят Сбербанк и Московская Биржа
• Московская биржа выиграет от волатильности рубля и объемов на рынке РЕПО

 


( Читать дальше )

Итак, рынок становится более интересным, мотивации смотреть за ним становится больше. Интерес прежде всего в том, что поднимается волатильность, растут размахи движений. Конечно, спекулянтам намного веселее, когда ДАКС падает на 2%, чем когда ходит туда сюда по полпроцента=).

Сразу скажу, что ничего уникального я не скажу, мои записи — это прежде всего для самого себя, чтобы оформить то, что сейчас происходит в целостную картинку в своей голове.

фртс — по-прежнему мертв. Вчера сходили на вечерке как следует, сегодня, как я и предполагал, нас выкупали через ММВБ. Однако обвал рубля не дал фьючерсу отскочить.  Любопытно кстати наблюдение, что ри и си связаны линейной функцией в последние годы. В принципе, это совершенно логично, если учесть, что индекс ММВБ стоит на месте вокруг отметки 1400 пунктов. Это даже удивительно, насколько все факторы разошлись в разные стороны, которые заставляют ФРТС стоять на месте. Стоило рублю рухнуть, так индекс ММВБ начал переть вверх=))))
 
Сбер и тот намного лучше падает, чем фртс. Что происходит с Газпромом мне не совсем понятно, но очевидно такая его динамика «сдавливает» волатильность по фьючерсу. Сбергазовский спред в январе вообще разошелся на 10% уже почти, что, вероятно не очень нравится адептам арбитражно-корзиночных стратегий.



( Читать дальше )

Больше всех, если что, попадет Газпромбанк — он выдал Мечелу $1,5 млрд. Далее попадает Сбер ~ на $1,2 млрд и ВТБ ($0,9 млрд)

 
Инфа из отчета: http://www.mechel.ru/doc/doc.asp?obj=127165

взято отсюда: http://www.olma.ru/files/analytic/Sberbank29032013RUS.pdf

Почему Сбер?

• выходит на свои новые максимумы с 25 марта
• реализация технической фигуры
• выглядит лучше рынка 

 
Сбер гуляет в диапазоне 96-110 последние 3 мес.




События:
28.03.13 опубликован неплохой отчет 2012 МСФО
04.04.13 день инвестора в Нью-Йорке
05.04.13 РСБУ 3 мес. 2013
29.05.13 МСФО 1 квартал 2013

Позитивные моменты:

• реально растущий бизнес, недооцененный фундаментально
• адекватный эффективный менеджмент
• Не сильно его продают на падении рфр
• Очень высокий ROE = 24%
• Высокая ЧПМ = 6,2%, выше сектора
• Торгуется дешевле многих банков на EM
• Потенциально, прибыль Сбера может удвоиться к 2018 году (при условии что экономика будет оживать)
• Дивиденды сбера растут и будут расти

( Читать дальше )

Напомню, про ребалансировки индекса MSCI у нас есть статья в финсловарике:)

Сегодня MSCI анонсировало пересмотр структуры, который вступит в силу 3 сентября.

Структура индекса осталась без изменений, как и ожидалось.
Был снижен вес Магнита на 0,05% до 4,16%. (-$5 млн и -$23 млн)
Вес Уралкалия снижен с 5,25% до 4,98% (-$27 млн + — $122 млн)
Вес Газпрома +0,01% до 24,17%
Лукойл +0,01% до 14,14%
Сбербанк +0,01% до 11,35%
GRD LSR Group остались в индексе (некоторые ждали исключения)

Пересмотр индекса MSCI 10/40 будет объявлен 27 августа.
 

Дивиденды по Сбербанк АО=2,08 рубля на акцию
Дивиденды по Сбербанк АП=2,59 рубля на акцию
Продажа акций может быть отложена на следующий год
Сбербанк не планирует допэмиссию

Всю информацию о дивидендах по итогам 2011 собираем здесь:
дивиденды 2012

Прошу дополнять раздел, если у кого-то будет инфа по дивидендам 

 

Вот какой интересный вопрос. Иногда выходят новости вроде этой: 

«Сбербанк увеличил долю в Уралкалии до 21% в результате сделок репо с акционерами компании». До этого 5,1% акций Уралкалия получил ВТБ.

и вот какой вопрос тут возникает:

• Означает ли это что Керимов уже отмаржинколился?
• Или он все еще может вернуть себе акции, если вернет деньги?
• По какой цене акции были заложены в Сбербанке? 

Вообще Керимов конечно интереснейший персонаж. Тоже трейдер по сути, такой же как и мы:) Только другого масштаба.

Кто чего знает на эту тему? 
 

• Желтая пресса сегодня задалась вопросом — кто же скупает Сбер?
• И действительно — объемы торгов в Сбере в последние недели доходили до 50% оборота ММВБ.
• Участники рынка поговаривают, что покупают серьезные западные инвесторы.
• Ходят слухи, что покупает чел из Новой Зеландии.
• Объем покупки мог составить примерно $1 млрд.

Покупали через JPMorgan, потом за исполнение взялся другой брокер — Deutsche Bank.
В 2009 Сбербанк скупал Ричард Чэндлер (он мог купить около 3%). 
 

• JPMorgan увеличил вес России в портфеле до 8,6% по сравнению с весом России в индексе MSCI равным 6,5%.
• Это означает рекомендацию выше рынка.
• Опасения инвесторов относительно политической ситуации в РФ чрезмерные
• Индекс MSCI Russia отстал от MSCI EM на 7% в сентябре
• Основные причины отставания: отток капитала и рост премии за политический риск
• (+) нефть высокая
• (+) местные акции рекордно недооценены
• (+) дисконт российских акций к аналогам составляет до 50%

Выбор JPMorgan:

• Лукойл=2% — дешевая компания, качественные нефтеперераб активы
• Сбербанк=2,3% — как и Система чувствительна к изм процентных ставок


• АДР АФК Система=2% - 
• АДР ТМК=2% — выигрывают от выс нефти и дешевой стали