Подготовлено в рамках mozgovik.com

8 августа Коммерсант опубликовал проект новых антироссийских санкций США. Среди прочего в нем содержится требование запрета на операции в США (и замораживание активов) семи российских банковских структур, уже находящихся в санкционном режиме, в том числе Сбербанка, ВТБ, ВЭБа и Промсвязьбанка. На практике это будет означать невозможность для этих банков стандартных долларовых расчетов через корсчета в банках США.

Проект закона находится на сайте Сената США (в релизе ничего не сказано про банки)
Черновик закона публикует Коммерсант. Секция 238 указывает 7 банков:

• ВЭБ
• Сбербанк
• ВТБ
• Газпромбанк
• Банк Москвы
• Россельхозбанк
• Промсвязьбанк

В законе написано:

exercise regulations prohibiting United States persons from engaging in transactions with, providing financing for, or in any other way dealing in Russian sovereign debt debt issued on or after the date that 180 days after such enactment; and

exercise all powers granted to the President by the International Emergency Economic Power Act to the extent necessary to block and prohibit all transactions in all property and interests in property of one or more of the Russian financial institutions specified in subsection (b) if such property and interests in property are in the United States, come within the United States, or are or come within the possession or control of a United States person.

То есть проект законопроекта предписывает американским компаниям запретить все транзакции с российскими госбанками.


( Читать дальше )

Ну что, похоже госдеп сыграл на опережение, и разыграл карту санкций в 2 частях за Скрипаля.

www.state.gov/r/pa/prs/ps/2018/08/285043.htm

Это совсем не то, на чем сегодня обваливался рынок, лили в пол Сбер, баксорубль улетал в космос.
Щас народ пока не осознал, но возможно, завтра выдохнет.
Рубль откатится, Сбер чутка отскочит.
Вам так не кажется?

(Хотя возможно инициатива администрации Трампа не отменяет законопроект о новых санкциях, которые депутаты могут принять параллельно.)


Я во всяком случае прикрыл шорт Сбер и полностью закрыл лонг Си.
Остаюсь только в шорте по нефти.

Репортаж на Fox News по поводу новых санкций:

В распоряжении “Ъ” оказался законопроект о новых санкциях против России. 
Предложения следующие:

1. Свести в единую систему все введенные против России санкции
2. Создать санкционный координационный офис
3. Заблокировать долларовые счета российских банков
4. Запретить операции с новым российским госдолгом
5. Создать национальный центр по борьбе с российской угрозой
6. Решить вопрос о признании России государством спонсором терроризма

Санкции против банков будут означать невозможность совершать долларовые расчеты через банки корреспонденты в США.
В спике: Сбербанк, ВТБ, ВЭБ, Промсвязьбанк.

www.kommersant.ru/doc/3707663

Собственно на этом и открылись сегодня вниз

Barclays: “Черновой вариант законопроекта о санкциях США в отношении России содержит предложения, касающиеся гос. банков, которые в случае принятия навредят рынкам и экономике значительно сильнее, чем ограничение на участие в новых выпуск ОФЗ. На данный момент эти предложения носят очень широкий характер и, скорее всего, должны быть уточнены”.

t.me/gko00

Я лично думаю, что рано или поздно введут конечно.

Лично я бы не стал покупать Сбербанк как инвестицию (по текущим ценам), но есть мнение отличное от моего, которое было приведено на форуме акций Сбербанка. Мнение обширное, поэтому я публикую его в блог, думаю многим будет интересно.

Тимофей Мартынов, 
1. Не забывай, что Сбер за 2018й год заработает примерно 850млрд р. Деньги для банка — рабочий инструмент, они кладутся в его капитал, и являются базой для прибыли. Банк с капиталом 4+ триллиона руб (Сбер в 2019м году) заработает при прочих равных больше банка с капиалом 3.7трлн р (Сбер в январе 2018г).
2. И так каждый год.
3. Тренд ближайших лет со стороны ЦБ и правительства РФ — загон всего бизнеса и торговли в безнал и «белую бухгалтерию». Это будут делать репрессивными мерами, и обороты всех банков по мере этого будут расти. А Сбер — ведущий расчётный банк страны.
4. Также обороты по картам в настоящее время растут и им есть куда расти. Страна большая, в моём родном городе (не Москве) это только в этом году началось. Это всё в копилку прибыли.
5. Я считаю, снижение ставки ЦБ возобновится в 2019м году. (Поток нефте- и газо- долларов сломает сопротивление спекулянтов и ЦБ. Когда валюту в стране станет некуда девать, будет обвал $. Спрос-предложение никто не отменял. Сегодня кроме инорезов и ЦБ доллары никто не покупает. Если они возьмут, и одномоментно уйдут из биржевого стакана, это будет ценовой шок и обвал ниже 40р за $.)
6. Денежная масса в стране будет расти, а это «рабочая жидкость» банков.

В общем, это история роста прибыли и дивидендов на несколько ближайших лет. А сейчас просто идёт игра спекулянтов: качай качели, покупай-продавай. Только вниз их игра ограничена див.доходностью, а верхнего предела цены нет.



ссылка

1. Лукойл $90 37%
2. Газпромнефть $35 36%
3. НЛМК $32 16%
4. Полюс $53 68%
5. ГМК $24 33%
6. Сбербанк Р350 64%
7. Яндекс $47,5 29%
8. Мегафон $12,4 41,2%
9. X5 $41,6 57%
10. Эталон $4,8 70%

Сохранил фокус-лист в портфель:
https://smart-lab.ru/q/watchlist/dr-mart/4395/

Через год проверим

Последняя распродажа, мол, была связана с санкциями, а Сбербанк — это любимая бумажка в портфелях иностранных фанд-менеджеров, и главная ставка на Россию. Выходят из России на фоне роста санкционных рисков — выходят из Сбера.

В то же время фундамент остается крепким и якобы таким останется.
Андрей Павлов-Русинов из Goldman прогнозирует, что Сбер сохранит ROE на уровне 23% в 2018-2019 и ROA на 3%.
Эти показатели одни из самых высоких среди банков развивающихся стран (GEM).
Если не будет новых санкций, рынок снова полюбит Сбер благодаря привлекательной оценке P/E(2019)=5, дисконт 45% к GEM.
Дивдоходность акций Сбера составит 9% в 2018, 11% в 2019 и 13% в 2020 году)
У Павла апсайд по Сберу 64% и цель 350 руб

Мой комментарий:
У меня есть сомнения что фундаментал Сбера останется таким прекрасным как рассчитывает GS.
ЧПМ Сбера и ВТБ росла благодаря снижению ставки, думаю она должна сейчас встать и начать потом сокращаться, т.к. Эльвира уже намекнула что дальше ставка снижаться не будет. Снижение рубля, распродажа ОФЗ — все это плохо для прибыли банков. Думаю и Сбер и ВТБ прошли свои пики.

Интересная история со Сбербанком. Три кейса из жизни:

• бабуля спрашивает внука: а чего это Сбербанк мне всего 3 тыщи в месяц платит на мой миллион рублей?
• предприниматель в шоке рассказывает: за простой банковский перевод Сбербанк с него взял 1%
• «нет наличных? Переведи мне на карту Сбербанка» — слышу постоянно
• Перевод от юрлица физлицу (даже в возврат займа) свыше 3 млн в месяц — комиссия 6%

А не от того ли рентабельность капитала Сбербанка 24%, что Сбер дерёт клиентов, которые пользуются им по привычке? Я лично не понимаю, зачем пользоваться Сбербанком, в то время как все его сервисы, которые мне нужны, хуже, чем у конкурентов. Разве что кредиты ипотечные дешевле, я правда ими не пользуюсь.

Но напрягает другое. Сбер — гос.монополия. И Греф полез во все бизнесы сразу. Неделю назад с ним было интервью в Коммерсанте(www.kommersant.ru/doc/3651770). Из интервью следует, что Сбербанк в попытке стать Алибабой теперь лезет везде, скупая цифровые активы. Сейчас Сбер участвует в «500 проектах». С точки зрения развития бизнеса, это правильно. Но я опасаюсь, что для частного предпринимательства в России эта новость плохая. Почему? Потому что со Сбером невозможно будет конкурировать.

Простой пример — Яндекс такси. У Яндекса очень много денег и огромные возможности их привлечь. Яндекс такси может годами демпинговать, работая в минус, пока не закроется последний частный таксопарк. Хотя надо отдать должное, я как потребитель, пользуюсь Я.Такси и наслаждаюсь:) Яндекс кстати тоже поубивает массу частных онлайн сервисов т.к. у него бесконечный бесплатный трафик и бесконечное бабло. Яндекс плавно подминает под себя интернет. Сбер — всё остальное, что не подмял яндекс, а где-то подминать будут вместе.

Итак, куда уже залез Сбер?

( Читать дальше )

Размер риска Сбербанка относиельно компаний, включенных в SDN список составляет 0,5 трлн руб (капитал Сбербанка 3,5 трлн руб).
Русал должен Сбербанку $4,2 млрд
Александр Морозов, зампред:

Менеджмент банка внимательно следит за развитием ситуации и предпринимает все надлежащие действия для минимизации возможных негативных последствий для банка

Хотя конечно лично я не думаю, что Сбер падает на этом, а падает он на том, что в нем сидит слишком много нерезов, которые стали боятся распространения санкций и на Сбербанк.

Новость вроде не сегодняшняя, я только сегодня на нее наткнулся

https://www.congress.gov/bill/115th-congress/house-bill/5428/text#H7A3EC47C468448F68547C80F41FDAF4D 

SEC. 5. PROHIBITION ON TRANSACTIONS RELATING TO NEW RUSSIAN SOVEREIGN DEBT.

(a) In General.—Not later than 90 days after the date of the imposition of a sanction pursuant to section 4(a)(2), the President shall—

 

(1) issue regulations prohibiting United States persons from engaging in transactions with, providing financing for, or in any other way dealing in Russian sovereign debt that is issued on or after the date that is 180 days after such date of imposition of sanctions; and

(2) exercise all powers granted to the President by the International Emergency Economic Powers Act (50 U.S.C. 1701 13 et seq.) to the extent necessary to block and prohibit all transactions in all property and interests in property of one or more of the financial institutions listed in subsection (c)if such property and interests in property are in the United States, come within the United States, or are or come within the possession or control of a United States person.

© Russian Financial Institutions.—The financial institutions listed in this subsection are the following:

(1) Sberbank.

(2) VTB Bank.

(3) Gazprombank.

(4) Bank of Moscow.

(5) Rosselkhozbank.

(6) Promsvyazbank.

(7) Vnesheconombank.

Ну собственно почему рубль так летит вниз, и Сбер рушится