Аналитики Уралсиба пишут что ВТБ понес огромные убытки от трейдинга. Но глядя в эту табличку, ничего не видно особо. Может кто пояснит?


Вот что пишут: С одной стороны, банк понес более крупный, чем мы ожидали, убыток от операций с ценными бумагами (10,5 млрд руб., или 360 млн долл.), а также потерял 9,2 млрд руб. (315 млн долл.) на валютных операциях. С другой стороны, получены хорошие результаты от основной деятельности: чистый процентный доход вырос на 10% за квартал, а отчисления в резервы оказались меньше, чем мы предполагали (–17% квартал к кварталу).

Акции ВТБ в течение последнего месяца отставали от бумаг Сбербанка: первые потеряли в цене 12%, вторые прибавили 3%. В настоящее время ВТБ торгуется с коэффициентом P/BV 2012П, равным 1,0, а его дисконт к Сбербанку начинает сужаться: сейчас он составляет 19%, хотя какое-то время держался выше 20%. При распро- дажах акций на рынке ВТБ постигает та же участь, что и другие российские банки, но в случае восстановлении он, по нашему мнению, может опередить остальных, еще сильнее сузив дисконт к Сбербанку. На наш взгляд, ВТБ способен достичь плановых показателей и по итогам 2011 г. получить чистую прибыль в размере 100 млрд руб. (95 млрд руб., по нашей оценке) при доходности капитала ROAE 16%.

Цель $6,5, потенциал 53% 

Альфа-Банк: 
В то время как прибыль ВТБ в 3Кв11, составившая 20.4 млрд руб, оказалась выше нашего прогноза в 17.3 млрд руб и консенсус-прогноза в 15.6 млрд руб,мы считаем результаты НЕГАТИВНЫМИ и ждем комментариев руководства в отношении роста правительственного фондирования. В то время как активы и кредиты выросли, соответственно, на 34% и 38% кв/кв, акционерный капитал вырос всего на 4%, в результате чего коэффициент достаточности капитала 1-го уровня упал до 9.2% с 12.0% в 1П11.

Убытки по торговым операциям не стали неожиданностью. Несмотря на комментарии руководства во время телефонной конференции по результатам 2Кв11 в начале сентября, согласно которым не предполагалось убытков по торговым операциям в августе, банк зарегистрировал чистый убыток по торговым операциям и операциям с валютой в размере 19.7 млрд руб. Эта цифра оказалась хуже, чем ожидали и мы, и рынок, поскольку практически половина убытков неожиданно пришлась на валютные операции.
 

Читая интервью с Евгением Сердюковым (РТС) в журнале F&O заинтересовался личностью Георгия Исаева из компании Тройка-Диалог.

«Тогда (в 2005), Жак (Дер Мегредичян) создал из Григория Исаева (»Тройка-Диалог") «котировальную машину». Несколько месяцев после запуска контракта Тройка Диалог и Кит-Финанс держали узкий бид-оффер спрэд и теряли тонны денег, пока ликвидность на фьючерсе не начала прирастать семимильными шагами и Тройка+Кит Финанс начали возвращать свои инвестиции.
Григорий Исаев и по сей день остается ведущим маркет-мейкером на фьючерсах."

Коротко:

• Закончил МФТИ (1998-2004)
• Сейчас: руководитель группы торговых операций с фьючерсами ИК «Тройка Диалог»
• Прежде: Trader в организации Metallinvestbank
• CFA

Судя по всему шифруется, поэтому без дальнейших ссылок. На фото — слева.
 

Источники:

• Журнал F&O октябрь 2011
• http://ru.linkedin.com/pub/grigoriy-isaev-cfa/2/5b5/b82 

Глава одного из главных кукловодов на РФР, ВТБ Капитал, Алексей Яровицкий ждет отскока.

• Россия перепродана.
• Сегодняшние рыночные уровни предполагают цену нефти где-то около $70 за баррель или даже ниже, это не тот уровень, где сейчас находится цена нефти.
• Думаю, что российский рынок сможет отскочить, если позволят глобальные условия.
• Мы думаем, что Россия подготовлена значительно лучше, чем в 2008 году, так как правительство знает, как быстро впрыскивать ликвидность, и по сути оно уже это делает.
• Банковская система капитализирована намного лучше
• Правительство и ЦБ смогли эффективно перейти на плавающий валютный курс. 

Забавно, на просторах рунета, г-н Яковицкий практически не засвечен. Вот одна из его немногих фото:
 

Судя по часовому графику индекса ММВБ, ощущение такое, что сегодня кто-то «держал» рынок после утреннего гэпа. По всем ликвидам похожая картинка. Видимо, продажи-то морально еще не закончились, а падать при растущем фоне никто сегодня не хотел.

Стратегия остается прежней: http://smart-lab.ru/blog/14553.php
Баффет, чорт побери, собрал стопы по шортам… И теперь уставшие шортисты сидят и смотрят: «как это падает без нас?»
 

Любителям теории заговора и кукловодства посвещается. Суть топика в том, что мы с вами (неинформированные игроки) даем ликвидность информированным игрокам (кукловодам). Благодаря нам они и зарабатывают, ибо если не мы, то с кем они будут торговать?:)

Шумовые трейдеры — необходимая составная часть функционирующего рынка акций. Они известны под многими именами: иногда как спекулянты или трейдеры, основывающие собственные стратегии на технических индикаторах или соответствующей экономической информации. Если у вас есть информация, что рынок будет расти, то наилучшей стратегией является покупка. Однако, при отсутствии шумовых трейдеров вы не найдете партнеров по сделке и, следовательно, не сможете торговать. Если все соглашаются с ценой, то кто будет торговать? Прибыли не будет. Следовательно, рынок акций требует наличия некоторого шума, хотя бы небольшого, обеспечивающего ликвидность рынка. Следовательно, интеллектуальные трейдеры упорно работают и согласно теории они своими действиями делают рынок чрезвычайно шумовым с отсутствием каких-либо толковых сигналов.

Тот факт, что информированные трейдеры не имеют возможности, в среднем, сделать прибыль благодаря конфиденциальной информации при повышении цены акции не противоречит тому, что если вы один обладаете такой информацией и торгуете только на небольшом количестве акций, то, в среднем, вы можете сделать хорошую прибыль. Причина состоит в том, что ваши незаметные действия не повлияют сколько нибудь значительно на рынок. Напротив, если вы сделаете крупный займ и купите значительное количество акций на рынке, то вы увеличите цены акций, подобно информированным трейдерам, составляющим половину от всех трейдеров. Таким образом, ценовая динамика становится случайной, только если появляется значительное количество информированных трейдеров, влияющих на цену своими действиями.

Гроссман (Grossman) и Стиглиц (Stiglitz) утверждали, что совершенного информационно эффективный рынок невозможен, если же рынок эффективен, прибыль на основе собранной информации равна нулю и в этом случае совершенно нет никаких причин торговать и рынок, естественно, подойдет к коллапсу… Прибыль, получаемая усердными инвесторами (Андрей Есин), может рассматриваться как экономическая рента, растущая вследствие желания принимать участие в процессе инвестирования. Кто обеспечивает эту ренту? Блэк (Black F.,1986 Noise, Journal of Finance) дает провокационный ответ: шумовые трейдеры, индивидуальные инвесторы, торгующие на основе информации, которую считают дельной, но которая является шумом. В общем случае, всегда существуют инвесторы, торгующие по каким то другим причинам, отличным от осведомленности (например, те которые недооценивают требования ликвидности рьшка) и эти инвесторы готовы переплачивать за возможность немедленного исполнения их транзакции.

Дидье Сорнетте «Как предсказывать крахи фондовых рынков»

Мысль, выраженную в последнем абзаце я неоднократно слышал от Андрея Есина, который был уверен в том, что его доход делают такие трейдеры как мы с вами:)

Ребята подкинули творчество небезызвестного по радио Элвиса Марламова (для желающих сыграть на спреде основного и допвыпусков тела):

Сегодня в прямом эфире многие наблюдали взлет Ростелекома обычки на 25%. Следует быть осторожными при покупки допвыпусков. Разыгрывается кровавая драмма с уничтожением игрока, решившего сыграть на простой с виду идее сокращения спрэда между обычкой и допвыпусками и заработать гарантированные 10%. Теперь тот могучий биржевой пул который разгоняет Ростелеком заставит своего опонента закрыть шорты и возможно это будет в районе 300-400 рублей. Следует помнить аналогичную историю про то как Porshe скупал Volkswagen. История произошла в 2008 году и в какой-то миг VW стал самой дорогой компанией в мире. Акции на пике скупал не обезумевший Porshe, а медведи которым показалось, что VW не может стоить так дорого и они его упрямо шортили во время скупки. А когда они кинулись закрывать свои короткие позиции, оказалось, что на бирже нет акций и это привело к еще более взрывному росту. Довольный Porshe им свои акции по верхам и раздал. Все в рамках правил!

Как получить миллиарды из воздуха? Так и тут. Комментаторы рынка с пьяну пытались объяснить рост Ростелекома сначала включением в индекс РТС, потом стремлением правительства получить контрольный пакет, а затем и наоборот стремлением приватизировать компанию. Но зачем здравому инвестору покупать основной выпуск дорого, если есть точно такие же акции и дешево? Не потому ли, что наоборот обычку Ростелекома все шортили справедливо ожидая, что скоро допвыпуски преврятся в основной выпуск? А вот как закрывать шорты, если акции проданы, а free-float отсутствует? Где их купить если все акции у Связьинвеста, ВЭБ, АСВ и некого игрока Х? Сегодня рост на 25% а объем 1 млн. акций или 0,4%.

Тут или довносить обеспечение чтобы продержаться до объединения, либо лихорадочно откупать с рынка. А может медведь еще верит что маржин-кола не будет? Тогда акции переставят на 300. Заметьте это все по честному. Это называется корнер. Капитализация Ростелекома уже достигла 680 млрд. рублей, что больше чем у МТС (480 млрд.) при совершенно разных перспективах. Госкомпания несмотря на все красочные презентации долю рынка потеряет. Добавлено 17 июня 2011, 19:24 Для понимания ситуации. Максимум в свободном обращении 68 млн. обыкновенных акций. На самом деле там в разы меньше. А вот допвыпусков в дестяки раз больше. И если появился инвестор который верит в перспективы компании, он прежде всего будет опережающими темпами покупать ликвидные и дешевые допвыпуски чего не было. Спрэд наоборот расширился. Из этого следует что рост на не новостях, это лишь повод.

Был бы я ФСФРом, я бы дое*ался бы до такой активности в акциях.
Кому-то хотелось поприличнее завершить месяц.



Кстати с завтрашнего дня начинаются торги фьючерсом на индекс волатильности: http://www.rts.ru/a22313

Своим появлением на рынке фьючерс обязан asf-trade в самом прямом смысле.

Великий конспиролог, теориезаговоровед и истинный демуровец — великий и ужасный spydell задается вопросом — а кто же продает российский рынок акций?

Волатильность оптом — на ММВБ — уже сейчас! ))

Высокие объемы, волатильность – есть в этом нечто притягательное, готовое захватить и не отпускать. Даже без попыток объяснить мотивы ценовых колебаний, сам факт стихийного, лавинообразного срыва заявок позволяет усилить концентрацию внимания до предельного уровня. Честно говоря, наблюдать за динамикой нашего рынка было интересно в последние пару дней или за серебром. Для тех, кто не в теме и не следит за рынком этих эмоций не понять. Здесь, как на войне. Инициатива может переходить, как от быков, так и от медведей. Оборона, защита, робкая попытка контрнаступления утром и дальнейший штурм, где силы быков быстро иссякли и медведи взяли на себя инициативу, вынудив быков с треском и грохотом капитулировать к вечеру. То, как отдалбливались в 190 уровень по РИ в несколько попыток и то, с каким напором был проглочен почти 7-тысячный бид – это впечатляет. Спрашивается, почему с остервенением покупали на 207 тыс и с отчаянием лили по 190? Где логика? Нет ответа! ))) Иррациональная природа рынков, психология толпы под воздействием внешних факторов.


( Читать дальше )

К нам в трейдерский клуб вступил лучший опционщик России — Алексей Каленкович, и теперь всех заразил этой опционной темой. Вчера еще утром, до новостей в 17:00, была замечена некоторая активность на опционах пут.



Из этого графика видно, что около 11 утра прошел объем на 180 майском путе. Где-то после 15:00 был объем в неск тысяч на июньском 170-м путе.

Макс открытый интерес сейчас сейчас как раз на июньском путе со срайком 160,000. О чем это может говорить?:) Ведь пут глубоко вне денег и мало кто верит в то, что рынок там будет в июне...

А?