Наша команда Mozgovik коротко поговорила с компанией Globaltrans. Основные тезисы можно сформулировать следующим образом:

👉 Дивиденды — решение примут к выходу отчетности (ориентировочно 28 марта), денежные средства на выплату есть;

👉 Операционная деятельность осуществляется в нормальном режиме, перевозки осуществляются по графику;

👉 По вопросам листинга и редомициляции — компания изучает различные варианты, решение на текущий момент не принято;

👉 Пропускная способность ж/д путей на востоке страны на текущий момент не оказывает существенного влияния на перевозки.

Мнение нашей аналитической команды:

( Читать дальше )

В понедельник в Коммерсанте была статья, в которой цитировались мнения участников угольной конференции, которую устраивал Argus.
Выводы: ценовая конъюнктура для Глобалтранса будет в 22 году не хуже, чем в хорошем 2 полугодии 2021 года.
Даже есть мнение, что дефицит полувагонов может быть более острым, чем в 21 году.
В 21 году дефицит превысил 36 тыс. единиц.
В 4 квартале 2021 в перевозках не задействовано лишь 1,5% парка полувагонов, то есть фактически взять вагоны в аренду нельзя из-за их отсутствия.


На ставки в будущем будут оказывать влияние ситуация в строительстве и сырьевом рынке.
Со стороны предложения мощности ограничены, они загружены уже на весь 22 год. 

p.s. судя по прогнозам, профицит состава наступит с 2023 года (на шкале графика наверное ошибка)

На прошлой неделе мы в рамках #smartlabonline пообщались с компанией Globaltrans. Эфир набрал 👍532/👎5 и 7,5 тыс просмотров. Отзывы под видео как всегда благодарные, что очень приятно! 



Бизнес компании сосредоточен полностью на вагонах и цистернах, не выходит за эти рамки, планов расширяться на контейнеры нет. Компании в 2018-2019 много инвестировали в расширение вагонного парка, что привело к профициту полувагонов и снижению ставок груженых отправок, которые упали не только в 2020-м, но и в 1-м полугодии 2021. Число полувагонов с 2018 года в Росси выросло с 530 тыс до 580 тыс шт.

Один полувагон служит в среднем 22 лет. Средний возраст у GLTR = 13 годам. Пока на рынке есть профицит и ставки низкие, компания не планирует увеличивать парк, если резко растет спрос, компания предпочитает арендовать недостающие вагоны, чем покупать. Компания также не ждет, что на рынке будут списания, которые могли бы создать дефицит вагонов на рынке, «парк у всех молодой». Вагоны покупаются у УВЗ и ОВК. Кстати и по ОВК вывод: рынок насыщен, новые полувагоны пока никому не нужны.

( Читать дальше )

Итак, публикую полную запись вчерашнего эфира с Глобалтранс:
 

Таймкоды:

00:00 Вступление

02:00 Какой сегмент рынка ЖД перевозок занимает компания Globaltrans 

05:50 Зависимость компании от инфраструктуры РЖД

10:10 Ценообразование грузоперевозок

14:10 Какие индикаторы могут помочь предсказать цены на перевозки компании?

15:30 Информация о ставках на грузоперевозки

16:50 Влияние государства на деятельность компании

19:00 Почему так важен коэффициент порожнего пробега

21:50 Разрешение перевозить контейнеры в полувагонах 

24:50 Почему цены отправки упали в 1полугодии на 12%

26:30 Перспективы на 2-ое полугодие

28:00 Перспективы до 2022 года

28:40 Профицит полувагонов на рынке в России

34:50 Приобретение новых вагонов 

35:20 Повышение тарифов РЖД 

36:30 Модель бизнеса Globaltrans

40:00 Кто несет ответственность за груз?

41:00 Грузоперевозки за границу

45:00 Доля рынка. Снижение доли рынка

46:20 Есть ли смысл развивать логистическую розницу?

48:20 За какими индикаторами надо следить, чтобы понять компанию?  

51:50 ESG 

54:20 Планирует ли компания получать ESG рейтинг 

56:00 Есть ли связь между GlobalPorts, GlobalPorts и GlobalTruck?

56:50 Стратегические планы на будущее

58:00 Инновационные вагоны

59:30 Планы по CAPEX на 3 года

01:01:30 Влияние инфляции на стоимость ремонта

01:03:30 Причины снижения выручки с 2018-2019 года

01:06:00 Причины роста затрат на оплату труда в 1П2021

01:07:00 У кого покупаются вагоны

01:08:00 Продажа дочерней структуры “СинтезРейл”

01:10:10 Долговая нагрузка

01:15:10 Кто акционеры компании?

01:20:40 Дивиденды и дивидендная политика Globaltrans

Короткое резюме:

Эфир как всегда прошел интересно и познавательно. Мы узнали как формируются цены на этом рынке, какие индикаторы позволяют предсказать будущую выручку грузоперевозчиков, почему компания занимается преимущественно полувагонами и игнорирует контейнерный бизнес. Вы узнаете что такое порожний пробег и почему он оказывает такое серьезное влияние на финансы компании. Стала понятна логика капвложений, логика инвестиций сделанных в 2018-2019 годах, а также причина падения рынка от вершин 18 года.

Если будете смотреть трансляцию по ссылке, сможете не только послушать, но и задать вопросы в прямом эфире: https://youtu.be/WY9ceSkwEco

Глобалтранс — интересная компания, которая занимается перевозками по железным дорогам, которая регулярно платит большие дивиденды.
Дивиденды снизились по сравнению с тем, что было 2 года назад и наша задача — попытаться понять, насколько реально вернуться к тем вершинам.

Мы будем обсуждать железные дороги, перевозки, тарифы, вагоны, что на что влияет и как простому частному инвестору можно предугадать тенденции в этой отрасли. Вы прислали огромное число вопросом к GLTR, мы постараемся ответить на каждый из них!

До встречи в 17:00мск в прямом эфире #smartlabonline!

В четверг у нас будет прямой эфир #smartlabonline с компанией Globaltrans (ссылка). Немного изучил компанию перед эфиром и спешу поделиться выводами.

Компания интересная: стоит 100 ярдов и последние годы направляет на дивиденды от 8 до 16 млрд рублей в год. Естественно при таких параметрах компания выглядит как очень доходная облигация с некоторым опционом на рост доходности.

Самый главный вопрос, который у меня возник: 
❓Почему стоимость поездки резко упала в 2020 году ( с 45,807 до 36,909 руб в 2020 и еще больше упала в 1П2021 — до 34,506 руб)
❓Также меня заинтересовал вопрос — почему доля компании в перевозках за 5 лет снизилась с 8,3% до 7,6%.

В целом бизнес в общем простой и понятный: компания возит сырьё по России по дорогам РЖД. Я пока не понимаю кто ещё присутствует на рынке, и каковы конкурентные позиции компании. Из плюсов можно отметить долгосрочные контракты с такими мейджорами как Роснефть, ММК, Металлинвест и т.п. Осталось разобраться как формируются ставки на перевозки, насколько велик переизбыток транспортных мощностей (вагонов) на рынке.

Акции GLTR за 10 лет росли в среднем на 5% в год, но при этом дали отличную дивдоходность:

https://smart-lab.ru/q/GLTR/dividend/ 

В общем, чтобы понять дальнейший путь доходов, надо разобраться с перспективами цен, объемов и капзатрат.
Так-то компания довольно приличная.
На первый взгляд, гораздо приличнее большинства других.
В общем надо смотреть, разбираться в деталях.

Отличные новости! Еще одна компания приходит к нам на прямую youtube конференцию смартлаб онлайн и это компания Globaltrans!
Задавайте пожалуйста свои вопросы этому эмитенту в ответах на эту запись — мы обязательно их зададим! 

В ходе эфира на ваши вопросы ответят:
✅Приит Педая, Советник Генерального директора 
✅Михаил Перестюк, Руководитель отдела по работе с инвесторами

Прямой эфир будет по адресу https://youtu.be/WY9ceSkwEco.

Подписывайтесь на него, ставьте колокольчик, чтобы не пропустить начало!