Акции «Ростелекома» особо чувствительны к изменению ключевой ставки и могут выиграть от её снижения. Также компания ждёт снижения ставок для проведения IPO РТК-ЦОД и ГК «Солар». На наш взгляд, это сильно поддержит цену.

Акции телеком-оператора растут сегодня на 2,3% (3,2%), котировка в моменте — 65,1 рубля. Сегодня «Ростелеком» — лидер рынка среди индексных бумаг по росту за день. Мы позитивно смотрим на акции, наша цель на 12 месяцев — по-прежнему 93-95 рублей.
ВТБ

5 августа. INTERFAX.RU — Минфин РФ с 7 августа по 4 сентября планирует продавать иностранную валюту/золото в рамках бюджетного правила на общую сумму 6,2 млрд рублей, ежедневный объем операций составит эквивалент 0,3 млрд рублей, говорится в сообщении министерства.

С 7 июля по 6 августа Минфин продает иностранную валюту/золото на общую сумму 18,77 млрд рублей, ежедневный объем операций составляет эквивалент 0,82 млрд рублей. Месяцем ранее он покупал валюту и золото на 28,3 млрд рублей, по 1,5 млрд рублей в день. Покупки проводились и с 13 мая по 5 июня — 41,6 млрд рублей, по 2,3 млрд рублей в день. До этого, с 7 апреля, Минфин продавал валюту и золото на 35,9 млрд рублей, по 1,6 млрд рублей ежедневно.

Минфин ожидает недополученные нефтегазовые доходы федерального бюджета в августе на сумму 12,1 млрд рублей. Отклонение фактически полученных нефтегазовых доходов от ожидаемого месячного объема по итогам июля составило 5,9 млрд рублей.

Данные Минфина за июль 

(https://minfin.gov.ru/ru/statistics/fedbud/oil?id_57=122094-svedeniya_o_formirovanii_i_ispolzovanii_dopolnitelnykh_neftegazovykh_dokhodov_federalnogo_byudzheta_v_2018-2025_godakh)

зафиксировали продолжение обвала НГД: 787 млрд (-27.1% гг). Без НДД (302 млрд), которые платятся раз в квартал, объём НГД — 485 млрд – это меньше, чем было в июне (https://t.me/russianmacro/21250), когда НГД просто рухнули

Недобор НГД компенсируется распродажей из ФНБ (на 1 июля в ФНБ было 4.1 трлн ликвидных активов). В августе Минфин продаст валюты из ФНБ на 6.2 млрд (0.30 млрд руб в день)

(https://minfin.gov.ru/ru/press-center/?id_4=39848-o_neftegazovykh_dokhodakh_i_provedenii_operatsii_po_pokupkeprodazhe_inostrannoi_valyuty_i_zolota_na_vnutrennem_valyutnom_rynke)

Всего продажи из ФНБ (с учетом всех операций) составят 9.24 млрд в день (было 9.76 млрд). При таких темпах ликвидные резервы ФНБ будут распроданы за год и 9 месяцев. Цена Urals в июле была $60.37

(https://www.economy.gov.ru/material/departments/d12/konyunktura_mirovyh_tovarnyh_rynkov/o_srednem_urovne_cen_nefti_sorta_yurals_za_iyul_2025_goda.html)

Пару недель назад мы прогнозировали дефицит бюджета в июле в 650 млрд, а за 7М25 – 4.3 трлн. Наш прогноз НГД почти что совпал с фактом. Расходы, судя по данным Эл.бюджета (https://budget.gov.ru/%D0%91%D1%8E%D0%B4%D0%B6%D0%B5%D1%82?regionId=45000000),     
так и не пришли в норму.

Мы подтверждаем наш прогноз-25: дефицит — 8 трлн — более чем вдвое выше запланированных 3.8 трлн. Профинансирован он будет ОФЗ, выкупят банки.