Цитата от Mr. Wolf: «Well, let's not start suckin' each other's dicks quite yet.»

Пройдёмся по рынкам в поддержку цитаты.

Индекс гособлигаций RGBI выбрался из зоны перепроданности и добрался до сопротивления, вероятно, может пощупать уровень 100 снизу. Насколько движение продолжит свой восходящий импульс с учётом того, что Минфину нужно разместить до конца года около 2 трлн рублей, вероятно с помощью флоутеров — вопрос творческий.

Индекс доллара DXY продолжает рост, что давит на сырьевые товары. Нефть в большей степени, и золото в меньшей, могут быть под давлением.

Динамика валютного рынка не говорит о каких-либо сильных движениях.

Индекс МосБиржи также подошёл к сопротивлению на уровне 50-ти дневной скользящей средней. При этом наклон скользящей пока отрицательный. Предполагаю, что на следующей неделе определится среднесрочное движение для рынка. Если динамика будет позитивной, то, видимо, годовое дно мы уже видели. Если начнётся коррекция, то возрастает вероятность продолжения бокового диапазона.

Закончилось первое полугодие и можно и нужно встряхнуть гипотезы новыми данными и предположениями. Попробуем выстроить некоторые логические цепочки.

Судя по показателям инфляции (накопленной, текущей, ожидаемой и т.д.), пока наиболее вероятно только одно — её устойчиво высокая форма.

В текущей конфигурации высокая инфляция даёт нам высокую ставку на аналогично длительный срок. Первоначальный рыночный тезис с ожиданием более короткого периода высоких ставок не оправдался. Теперь живём высоко и долго.

Отсюда сразу возникает логичный вопрос — кто от этого выиграет, а кто проиграет? Для заработка нужен бизнес, который может беспрепятственно перекладывать изменение цен на потребителей. Плюс к этому хорошо бы иметь запас денежных средств, который будет давать дополнительный денежный поток от получаемых процентных доходов. Соответственно, к проигрывающей стороне можно отнести тех, у кого есть большая долговая нагрузка и чьи цены не могут быть быстро и безболезненно повышены.

Стоит оговориться, что высокая ставка — это все таки следствие высокой инфляции. Это не является общим негативом для экономики и фондового рынка. Точнее не является негативом для всех. Это значит, что люди готовы платить больше за товары и услуги. Значит компании будут получать больше выручки и прибыли. И далее по кругу.

Скрестим шпаги технического и статистического анализа.

Обратим свой взор на индекс государственных облигаций Московской биржи (RGBI) и на индикатор индекса относительной силы (RSI).

Во первых, стоит упомянуть, что после предыдущего заседания ЦБ РФ по ключевой ставке в феврале (на графике отмечено вертикальной белой линией) началась неплохая распродажа в гособлигациях. Спустя почти полтора месяца в результате последнего заседания от 22 марта можно наблюдать первое существенное положительное закрытие дня по индексу RGBI.

Прогнозировать разворот того или иного инструмента по RSI — не очень благодарное дело, но можно рассматривать его как вероятность формирования локальной точки либо коррекции, либо остановки основного движения.

Итак, что происходило с RGBI при нахождении ниже 20 по RSI, и получении первого сильного положительного закрытия дня?

В последних 4 из 5 случаев (на графике отмечены вертикальными зелеными линиями) мы наблюдали отскок в течение примерно недели, в пятом варианте произошла более существенная коррекция, которая сформировала еще и фигуру «треугольник». Пробитие фигуры дало минимальные цели движения – первая, предыдущие минимумы, вторая – ширина основания треугольника (оранжевые линии). Обе цели выполнены.