Сейчас важнее всего понять, что последние стресс-тесты ФРС это некий производный продукт, который выполняет задачи, не свойственные оригиналу. Они не должны были оценить способность крупнейших банков страны выдержать финансовых шторм, подобный тому, что обрушился на них в 2008 году, без государственной поддержки. Нет, ФРС разработала их, чтобы оценить последствия гипотетического кризиса для регулятивного капитала банков. Капитал — это финансовая подушка безопасности для компании, которая помогает ей пережить временные убытки. ФРС хотелось бы, чтобы мы думали, что регулятивный капитал это тоже самое. Но тут не все так просто. Зачастую, последний вообще никак не связан с реальностью. Именно поэтому результаты «комплексного и всестороннего анализа» ФРС скорее расскажут нам о связях с общественностью и доверием в секторе обрабатывающей промышленности, нежели о финансовом благополучии банков. В соответствии с официальной методологией, Citigroup считался надежным банком в 2008 году, однако ж, его пришлось спасать. Не менее благополучным казался и CIT Group, подавший на банкротство в 2009 году. Из 19 банков, проверенных ФРС, обанкротились четыре: Citigroup, SunTrust Banks Inc. (STI), MetLife Inc. (MET) и Ally Financial, где основная доля принадлежит государству. Если бы все девятнадцать банков прошли проверку, этим тестам никто бы не поверил. Но, с другой стороны, глупо верить в надежность тестов лишь потому, что несколько банков их провалили. Напротив, приняв за чистую монету выводы ФРС, придется поверить в теорию о том, что рыночная стоимость многих типов финансовых инструментов совершенно не играет никакой роли в кризисе. Очень необдуманно.

( Читать дальше )