Годовые доходности публичных портфелей PRObonds (за последние 365 дней) заметно снизились. Результат портфеля ВДО PRObonds #1 упал до 11,5%, смешанного портфеля #2 – до 12%. Снижение широкого рынка облигаций на фоне высокой инфляции и роста ключевой ставки добралось и до высокодоходного сегмента.

ЭКСПЕРТ РА:

📌 Мы оцениваем текущее состояние рынка как нестабильное. Макроусловия неблагоприятны. Ключевая ставка растет вслед за инфляцией, при этом количество дефолтов уже достигло девятилетних максимумов.

📌 Крупные эмитенты вдвое уменьшили активность на рынке облигаций и ушли в банки. У дебютантов сезона низкой ключевой ставки такой возможности нет. Поэтому их безусловный приоритет – сохранение доступа к рыночной ликвидности в ближайшие два года.

📌 В 2022 году эмитентам с рейтингами А- и ниже предстоит пройти через 120 оферт и погашений на сумму в 170 млрд рублей, а в 2023-м – еще по 85 на 136 млрд рублей. У большинства компаний в модели развития заложен рефинанс долга, а на погашение операционного денежного потока и запаса кэша не хватит.

📌 Это значит, что из-за рыночных условий низкорейтинговые и безрейтинговые эмитенты могут оказаться в дефолте, если не начнут готовить подушку ликвидности заранее.

087389e8497451ba88623eb.pdf (raexpert.ru)

Подробности в приложенном файле ⬆️

🚜Соглашение о строительстве нового завода губернатор Ростовской области Василий Голубев и генеральный директор компании Ростсельмаш Валерий Мальцев подписали на Международной промышленной выставке ИННОПРОМ-2021. ГК Ростсельмаш входит в число крупнейших разработчиков и производителей сельхозтехники мира

🏗Общая площадь завода составит 62 000 кв. м; из них 50 000 кв. м отведено под производственные корпуса, оставшаяся площадь будет выделена под шестиэтажное офисное здание для организационных, инженерных и коммерческих служб.

Источник: «Литана» будет строить завод «Ростсельмаш» — Litana – general contracting | shipbuilding | ship repair

/Облигации ООО Литана входят в портфели PRObonds на 2 % от активов/

Сумма активов частных инвесторов под управлением ИК «Иволга Капитал» за неделю увеличилась до 391 с 385 млн.р. Накопленный клиентами совокупный доход за последние 7 дней снизился вторую неделю подряд, всего за 2 недели на 1,7 млн.р., до 26,7 млн.р. Таким образом, за последние 2 недели портфели в сумме потеряли около 0,4% от активов. Компенсационный фонд (на покрытие дефолтных рисков и рисков глубокой просадки облигаций) пополнен на 0,5 млн.р. и достиг 12,5 млн.р. (3,2% от активов).

Финансовые показатели по итогам 3 квартала:

💼Финансовые вложения 837 млн (+17.5% г/г)

📈Выручка 436 млн (+26% г/г)

📊EBIT 142 млн (-0,6% г/г)

   EBIT/ Проценты к уплате 1.6

/Облигации АО «Донской Ломбард» входят в портфели PRObonds на 2% от активов/

📈Совет директоров Банка России 22 октября 2021 года принял решение повысить ключевую ставку на 75 б.п., до 7,50% годовых. Что оказалось выше ожиданий рынка (из 42 прогнозов, собранных агентством Bloomberg, только 1 аналитик оценивал повышение ставки на 0,75 п.п.)

• Индекс государственных облигаций (Cbonds-GBI RU) снизился на 0,76%

• Индекс корпоративных облигаций (IFX-Cbonds) снизился 0,08%

🧾ЦБ пересмотрел среднесрочный прогноз по инфляции и ключевой ставке. Согласно прогнозу до конца 2021 года средняя ключевая ставка прогнозируется в диапазоне 7,5-7,7%. На 2022 год ставка прогнозируется в диапазоне 7,3-8,3%. Средняя инфляция в 2021 году по прогнозам ЦБ 6,5-6,6%, в 2022 5,2-6,0%, после 2022 года инфляция вернётся к таргету 4%

График индекса чистых цен гособлигаций RGBI, источник https://www.moex.com/ru/index/RGBI/technical/

Падение котировок отечественных рублевых облигаций произошло повсеместно. Корпоративный первый эшелон за последние 2,5 недели снизился на наименьшие 0,25% по котировкам, ВДО упали в среднем на 0,75%, субфедеральные бумаги на процент. Особенно заметно бумаги падали в преддверии и после повышения ключевой ставки до 7,5% в прошедшую пятницу.

Особенно же пострадали ОФЗ. За 2,5 недели падение в среднем на 2% по цене. Доходность 3-летних бумаг – 8%.

Платежи с 25.10 по 29.10.2021, в пересчёте на 1 облигацию:

27.10.2021

• Позитив Текнолоджиз, 001P-01 Ежеквартальные выплаты ставка купона 11,5% Сумма купона 28,67 руб.

29.10.2021

• Маныч-Агро, БO-01 Ежеквартальные выплаты ставка купона 12% Сумма купона 29,92 руб.

Начну с рубля. В пятницу, по факту повышения ключевой ставки сразу на 75 бп до 7,5% рубль получил дополнительный стимул к укреплению. 70 рублей за доллар, которые долгие месяцы выступали моим целевым ориентиром, достигнуты. Считаю, что пара уйдет еще ниже, но уже не существенно, возможно, до 68, возможно, и до менее отдаленной отметки. Потенциал укрепления рубля теперь, как мне кажется, должен сокращаться.