Основная причина, по которой Индекс МосБиржи снижался более четырёх месяцев подряд с весны текущего года, — высокие процентные ставки. В таких условиях для инвесторов привлекательнее выглядели облигации и депозиты, позволяющие получить высокую доходность с низким риском.

Мы полагаем, что в сентябре нисходящий тренд на рынке акций закончился и настал момент для долгосрочных покупок акций перспективных компаний без долга. Но в то же время ожидаем, что в ближайшие недели Индекс МосБиржи продолжит торговаться в широком диапазоне без ярко выраженной динамики. Такое состояние на рынке называется боковиком. Границы диапазона наметились около 2900 пунктов сверху и 2600–2700 пунктов снизу.

С одной стороны, рост рынка акций продолжают ограничивать высокие процентные ставки, с другой — его дальнейшему снижению препятствует ослабление рубля и рост цен на нефть.

В зоне риска сейчас находятся акции компаний с высоким долгом. Пока значительная часть обязательств всё ещё обслуживается по старым, более низким ставкам. Однако по мере рефинансирования задолженности процентные расходы будут расти и давить на денежные потоки.

Альфа-Рейтинг — это новый сервис Альфа-Инвестиций, который предлагает комплексную оценку акций на основе собственной методологии. Ранее мы выяснили, как лидеры помогают обойти рынок, теперь посмотрим на аутсайдеров.

Как это работает

Рейтинг сочетает анализ прошлых показателей с оценкой будущих перспектив бумаги. Инвестору уже не нужно мониторить разные источники информации: все ключевые данные об эмитенте собраны и учтены в одном месте. Рейтинг помогает быстро находить акции с хорошим потенциалом роста и избегать инвестиций в бумаги с повышенными рисками.

Каждая акция получает оценку от 1 до 10 баллов. Компании, получившие от 7 баллов, считаются надёжными и перспективными. Оценка ниже 3 баллов свидетельствует о повышенных рисках бумаги, которых лучше избегать. Раз в неделю рейтинг пересчитывается, и итоговая оценка бумаги меняется.

Подробности об Альфа-Рейтинге можно узнать в отдельном материале.

На что способны лидеры и аутсайдеры

Мы проверяем эффективность рейтинга с помощью двух портфелей: в портфель Лидеров собраны акции, получившие от 7 и более баллов, а из бумаг с 3 баллами и ниже собран портфель Аутсайдеров.

Российский рынок продолжает расти. Индекс МосБиржи уже прибавил 12,5% от годового дна. На это ушло всего три недели. Выяснили, какие бумаги сейчас активно покупают крупные инвесторы-юрлица.

Как проводили оценку

Сначала мы отобрали акции, по которым за последние недели наблюдался максимальный прирост торгового оборота, затем проанализировали открытый интерес со стороны юрлиц (открытые позиции во фьючерсах на акции, которые показывают спрос на эти бумаги).

Рост оборота показывает бумаги, которые пользуются повышенным спросом у физических и юридических лиц. Чтобы отделить первых от вторых, мы смотрим позиции во фьючерсах, по которым видно, кто в лонге (ставит на рост), а кто в шорте (ставит на падение).

Нас интересует высокая доля шорта у юрлиц (в основном это банки и брокеры), поскольку они обязаны покрывать свои открытые позиции. Где игроки купили больше акций, там сейчас больше фьючерсов на продажу.

Топ по обороту

Крупные игроки (юрлица), как правило, лучше информированы о финансовом состоянии компаний, чем частные инвесторы, поскольку у них работают большие аналитические отделы, чьи сотрудники регулярно общаются с представителями эмитентов.

Ричард Вайкофф — один из классиков технического анализа. Торгуя акциями, он заработал крупный капитал в начале XX века и позднее раскрыл суть своего метода в книгах. Он прост в изложении, но требует подготовки на практике. Рассмотрим теорию Вайкоффа и тонкости её применения.

Метод Вайкоффа в трейдинге

Суть метода сводится к тому, что на рынке есть крупные участники, которым нужно реализовать большие объёмы актива (акций, валют, фьючерсов, токенов и др.) на покупку или продажу, а также есть все остальные.

Крупным участникам приходится «прощупывать» спрос со стороны «толпы», как бы манипулируя ценой, чтобы не увести её слишком высоко или слишком низко, и выжать максимум прибыли из имеющихся цен.

Таким образом, опытные трейдеры выступают против мелких трейдеров, и цена смещается относительно предсказуемо: большую часть времени она в боковике, но регулярно перепрыгивает на уровень выше или ниже.

Схема трейдинга по Вайкоффу

Есть четыре стадии (фазы) цикла, которые проходит цена под влиянием действий крупных и опытных участников: накопление (Accumulation), импульс вверх (Markup), импульс вниз (Markdown) и распределение (Distribution). 

Последнее время рынок очень подвижен: колебания на 2–4% за день стали нормой. Подберём акции, которые лучше всего подходят для активной торговли: их цена меняется сильнее рынка, они ликвидны, и на них дают хорошие плечи.

Как отбирали акции

Выбор правильного инструмента — одно из главных решений трейдера. Большую часть времени он работает с одной акцией: постоянно анализирует её движение и совершает сделки. Лучше, чтобы эта бумага быстро двигалась и имела высокие обороты.

Это и есть два основных критерия: смотрим топ-30 акций по объёму торгов на Мосбирже (200 млн руб. в день) и только те из них, которые имеют самые высокие показатели волатильности (то есть, цена совершает большие колебания вниз и вверх).

Третий критерий — наличие акции в списке бумаг, которые подходят для маржинальной торговли, и при этом у них низкое требуемое обеспечение (низкий коэффициент риска, то есть требуемая доля собственных денег на счёте) — ими можно торговать с высоким плечом, усиливая эффект волатильности.

В периоды неопределённости инвестору полезно иметь под рукой универсальную стратегию, которая работает и на падающем, и на растущем рынке. Рассмотрим один из наиболее популярных в мире подходов к инвестированию — всепогодный портфель.

Стратегия на все случаи

Всепогодный портфель — изобретение Рэя Далио, финансиста, миллиардера и управляющего компании Bridgewater. Он предложил простой набор из акций, облигаций и золота на случай всех основных сценариев на рынке.

Особенность всепогодного портфеля в том, что его можно собрать даже с небольшой суммой на счёте. Но по соотношению доходности и риска он почти не будет уступать профессиональным диверсифицированным фондам.

С момента первой публикации формулы (в 1996 году) прошло почти 30 лет. За это время портфели инвесторов, которые следовали стратегии Далио, если и снижались в цене, то не более чем на 5%. При этом средняя годовая доходность у них — стабильно положительная.

Как работает этот портфель

Смысл стратегии в том, чтобы инвестор заранее был готов к смене циклов в экономике и на рынках. В акции вложено около трети, а остальное — в защитных инструментах. Классическая формула выглядит так:

Главный металл в понедельник, 20 мая, в очередной раз обновил исторический максимум. Новый рекорд — $2454 за унцию. В рублях один грамм золота подорожал до 7000 впервые за месяц. Разбираем варианты развития событий.

Почему растёт золото

Основной драйвер роста — геополитический. В выходные стало известно о крушении вертолёта, на борту которого находился президент Ирана Ибрахим Раиси. Гибель главы иранского государства произошла на фоне военного обострения с Израилем.

Золото отреагировало на новость ещё в ночь на понедельник, когда открылись первые торги в Азии. Европейские площадки позднее подхватили тренд. В сумме с начала месяца золото в плюсе почти на $150 (+6,5%). 

В рублях прирост не такой сильный, поскольку доллар в мае снижался против российской валюты. Но всё равно с минимальных отметок месяца (около 6700 руб. за грамм) металл прибавил почти 300 руб. (более 4%).

Консенсус-прогнозы аналитиков

Геополитика — временный и плохо предсказуемый драйвер. Данные сайта Cbonds говорят, что большинство аналитиков не ожидали нового взлёта цен на золото и не закладывали его в свой прогноз.

Скользящие средние — простой и удобный индикатор в техническом анализе, который помогает находить инвестиционные идеи. Посмотрим, какие сигналы есть на российском рынке акций прямо сейчас.

Скользящие средние — это запаздывающий индикатор, результат усреднения цены бумаги за выбранный период. Например, SMA50 — это простая скользящая средняя за 50 дней. На графике индикатор представлен дополнительной линией.

Как мы ищем сигналы

Ранее мы проводили наблюдение за разрывами между ценой и простой скользящей средней (SMA) в акциях из Индекса МосБиржи. В результате мы составили таблицу, в которой для каждой бумаги указаны средние значения разрывов, за которыми обычно следует разворот и снижение/рост к SMA50.

Эта статистика служит базой для поиска сигналов по состоянию на 13 мая. Напомним, что сигнал от скользящей средней — это ориентир, но ещё не повод для сделки. Для принятия решения нужно проанализировать и другие факторы.

Какие акции — кандидаты на шорт

В динамике драгметаллов — затишье, которое длится уже две недели. Посмотрим на актуальные оценки аналитиков и трейдеров для золота в рублях и долларах на ближайший месяц, квартал и до конца года.

Мировой консенсус-прогноз

Примерные цены сейчас такие: унция главного драгметалла торгуется у отметки $2180. В пересчете на рубли за грамм это порядка 6490 руб. Официальный курс золота — 6480 руб., биржевой — 6520 руб., ОМС в Альфа-Банке — 6480 руб.

Зарубежный консенсус (Bloomberg) даёт ожидаемую цену на конец второго квартала (июнь) в среднем $2050–2060, на конец 2024 года — около $2100. Это даёт падение в долларах до 6% за квартал и около 4% к концу декабря.

Однако с учётом консенсуса по паре доллар/рубль (Bloomberg) перспективы золота в российской валюте чуть интереснее: 6150 руб. (-5%) на конец квартала и 6600 руб. (+1%) за грамм на конец 2024 года.

Консенсус-прогнозы в России

Кроме зарубежных аналитиков, в России есть внутренний источник экспертных мнений по динамике мировых цен — консенсус Cbonds. Он немного отличается от тех цифр, которые дает Bloomberg.

На рынке есть большой выбор инструментов под любой запрос, в том числе на грани фантазии. Например, если есть желание удвоить вложенную сумму за короткий срок. Разберёмся, как такое возможно.

Больше прибыли = больше риска

На фондовом рынке нет ничего бесплатного. Высокая прибыль в большинстве случаев связана с высоким риском. Иначе говоря, чтобы заработать больше, нужно рисковать сильнее.

Обычная доходность для российского рынка акций исторически колеблется в диапазоне 15–20% в рублях. Это позволяет стабильно обыгрывать инфляцию и удвоить вложенную сумму примерно за 4–5 лет.

Но, если у инвестора небольшая сумма на счёте, а горизонт планирования не такой длинный, то он вполне справедливо может искать доходности с двух-, трёхкратным ростом и даже больше.

Три базовые стратегии

Среди инструментов и активов, которые доступны любому инвестору и могут приносить 100% прибыли всего за несколько недель или месяцев, можно выделить три основных:

1. Маржинальные сделки с акциями.