Глава ЦБ подтверждает, что борьба с инфляцией останется ключевым приоритетом денежно-кредитной политики в 2025 и, вероятно, в 2026 годах. Набиуллина отмечает, что инфляция пока не начала замедляться, а достижение цели займёт годы, что подчёркивает сложность текущей макроэкономической ситуации и высокие инфляционные ожидания. Она сравнивает инфляцию с «температурой у больного», подчёркивая необходимость строгого контроля, так как экономический рост невозможен без её снижения.

В условиях высокой инфляции бизнесу и населению сложно планировать долгосрочные расходы и инвестиции, что снижает эффективность экономической активности и доверие к рублю. Банк России использует ключевую ставку как основной инструмент борьбы с инфляцией, что должно стабилизировать цены, но замедляет экономический рост.

Ключевая ставка предотвратила «инфляционную спираль», но её текущее значение вызывает дискуссии о жёсткости политики.

Высокая ставка сокращает доступность кредитов, что подтверждается замедлением корпоративного кредитования и влияет на экономическую активность, особенно в реальном секторе. Однако преждевременное смягчение ДКП могло бы усилить инфляционное давление, что Набиуллина называет «капитуляцией».

( Читать дальше )