Во время предыдущих кризисов Федеральная Резервная Система и другие центральные банки вмешивались печатая деньги. Теперь их способность сделать это очень опасна, поскольку бушует инфляция потребительских цен.

Автор: Мюррей Ганн



Источник

Мы также переводим непубличные статьи из MyEWI, где публикуется более детальная информация. Подписаться

Наш блог очень легко отблагодарить, достаточно зарегистрироваться на сайте Elliott Wave International перейдя по этой ссылке.

Мировые рынки облигаций развиваются по спирали. Сможет ли ФРС их спасти?

Автор: Мюррей Ганн

Эта статья была опубликована на многих сайтах финансовых СМИ, включая Yahoo! Finance, MarketWatch, Seeking Alpha, Morningstar и Benzinga.

Bloomberg недавно сообщили, что с момента своего пика в прошлом году глобальные рынки облигаций понесли беспрецедентные потери, уничтожив рыночную стоимость в размере 2,6 триллиона долларов. Макроэкономика 101 учит, что Федеральная резервная система (и центральные банки в целом) контролируют процентные ставки в экономике, исходя из этого ФРС следует ли считать, что ФРС всегда поможет?

Не делайте ставку на это. ФРС просто во власти рынка. Ставка ФРС по федеральным фондам имеет тенденцию следовать тенденциям рынка свободно торгуемых облигаций.

Рынок устанавливает процентные ставки, а ФРС следует за ним. Они реагируют, а не упреждают.

Последний шаг ФРС — повышение целевой ставки по федеральным фондам на четверть пункта, что соответствует этому сценарию. Ставки начали повышаться в некоторых частях рынка облигаций в 2020 году. К началу этого года ставки даже на коротком конце кривой доходности присоединились к тренду. Таким образом, решение ФРС повысить ставку по федеральным фондам ранее в этом месяце просто последовало за повышением рыночных ставок.

( Читать дальше )

Процентные ставки растут, и последствия будут драматичными для тех, кто должен обслуживать долг, включая правительство и компании. В сегодняшнем графике мы покажем, как выросла доходность облигаций.

Автор: Боб Стокс



Текстовая версия видео:

Эпоха низких процентных ставок (или доходности облигаций) подходит к концу, и последствия для многих будут мучительными.

Помните, что мир наводнен непогашенными корпоративными, студенческими, государственными и личными долгами.

Способность обслуживать этот долг будет серьезно затруднена из-за роста процентных ставок.

Давайте посмотрим на один из показателей того, насколько уже выросли ставки (или доходность облигаций). Это график доходности 2-летних облигаций США:



( Читать дальше )

Спрос на так называемый долг «ESG» или «экологический, социальный и управленческий сектор», очень высок. Тем не менее, если посмотреть на акции «зеленого» инвестирования, можно увидеть надвигающиеся проблемы.

Автор: Мюррей Ганн



Текстовая версия видео:

Зелёная лихорадка всё сильнее.

С 31 октября в Глазго, Шотландия, проходит 26-я Конференция сторон Организации Объединённых Наций по изменению климата (сокращённо COP26).

Конференция запланирована на 12 ноября, и активисты по борьбе с изменением климата надеются, что мировые лидеры возьмут на себя обязательство по «озеленению» своих экономик.

Многие финансовые профессионалы приняли участие в различных инвестициях, связанных с экологически чистыми технологиями, социальной справедливостью и социальной интеграцией.

Корпоративное стремление к достижению социальных и экологических целей также проявляется в так называемом долге ESG (ESG означает «экология, социальная сфера и управление»).

( Читать дальше )

Автор: Мюррей Ганн

Рынок Государственных облигаций Великобритании (Gilt) очень важен для определения политики процентных ставок в Великобритании.

Вчера Financial Times опубликовала следующий заголовок и подзаголовок:

«Трейдеры уверены, что Банк Англии повысит ставки уже в следующем месяце.

Жёсткие заявления Эндрю Бейли об инфляции спровоцировали распродажу краткосрочных государственных облигаций Великобритании .

Далее в статье говорится, что фьючерсы денежного рынка оцениваются с повышением процентной ставки в следующем месяце и что доходность двухлетних облигаций выросла (цены снизились) из-за решительных намёков управляющего Банка Англии на ужесточение денежно-кредитной политики в ответ на высокую инфляция потребительских цен. Как обычно, причинно-следственная связь неверна.

На протяжении десятилетий EWI пишут, что решения центральных банков в области денежно-кредитной политики не являются независимыми. Направление задают свободно торгуемые рынки. Изменение политики в отношении доходности краткосрочных облигаций в первую очередь зависит от цены. Только после этого в дело вступают центральные банки.

( Читать дальше )

Автор: Мюррей Ганн

Эра сверхнизких процентных ставок и доходности облигаций судя по графику 10-летних государственных облигаций Германии, может вскоре завершиться. Доходность Bund упала с 4.70% в 2008 году до минимального показателя минус 0.91% в 2020 году. При этом как видно, на графике сформировался отчётливый канал тренда. Боковое движение доходности за последние восемнадцать месяцев привело к тому, что доходность вышла из коридора, и во втором квартале этого года Bund едва не пробился выше 0%. Этого не произошло, но последующий спад дал нам отличное понимание того, что среда в облигациях меняется.



( Читать дальше )

Некоторые называют это «затягиванием поясов». Другие «сокращением». В наш век займов и расходов обе фразы звучат как-то чуждо. Однако вскоре мы можем ощутить строгую экономию.

Автор: Bob Stokes



Во времена финансовых трудностей, можно услышать такие фразы как «затягивать пояса», «сокращать» или «обходиться меньшим».

Это общие фразы описывающие термин «аскетизм».

Если бы во времена благополучия, расходы и заимствования производились умеренно, то периоды упадка не были бы такими тяжелыми — или суровыми.

Исходя из следующих новостных заголовков, вместо «умеренности» лучшим описанием того, что сейчас происходит в США будет «чрезмерность»:

• Потребители увеличили расходы в июне (Marketwatch, 30 июля)

• … Корпоративный долг стремительно растет (Forbes, 4 августа)

( Читать дальше )

В преддверии пандемии S&P 500 и корпоративные облигации повышались синхронно. Но затем, прямо перед крахом фондового рынка в марте 2020 года, корпоративные облигации с акциям начали расходиться, после чего оба актива рухнули.

Автор: Murray Gunn



Источник

Мы также переводим непубличные статьи из MyEWI, где публикуется более детальная информация. Подписаться

Наш блог очень легко отблагодарить, достаточно зарегистрироваться на сайте Elliott Wave International перейдя по этой ссылке.

Регулирующие органы расследуют подозрения в «забавном бизнесе», связанном с так называемыми «зелёными» и «социальными» облигациями.

Автор: Bob Stokes

Перевод в субтитрах:



Текстовая версия видео:

Произошёл бум так называемого «долга ESG». ESG означает «окружающая среда, общественная деятельность, корпоративное управление».

Эти облигации связаны с компаниями и правительствами, которые стремятся подчеркнуть высокие стандарты в области окружающей среды, социального равенства и этического управления. Инвесторы поглощают этот вид долгов.

Многие компании и правительства хотят воспользоваться этим высоким спросом. Однако растет беспокойство по поводу того, что некоторые фирмы лишь на словах демонстрируют так называемое ответственное поведение.

Как сообщило агентство Reuters (4 марта):

SEC сформировала команду из 22 человек, которая сосредоточится на раскрытии публичными компаниями информации о… фондах, выделенных на инвестиции в ESG.

( Читать дальше )

Многие люди опасаются потерять деньги в рисковых активах, поэтому они выбирают процентные эквиваленты денежных средств. Они теряют исключительно на низких ставках. Любители финансового риска смеются над ультраконсерваторами. Но — кто будет смеяться последним?

Автор: Bob Stokes

Перевод в субтитрах:



Текстовая версия видео:

Эпоха сверхнизких процентных ставок стала тяжёлой для тех, кто решил положить свои деньги на сберегательные счета или фонды денежного рынка.

Многие финансово консервативные люди не хотят потерять ни цента на фондовом рынке. Некоторые любители финансового риска могут посмеяться над таким трусливым подходом, но кто знает, ультраконсерваторы могут посмеяться последними.

Цитата из выпуска «Теоретика Волн Эллиотта» за март поможет объяснить почему:

Если рост процентных ставок распространится на “краткосрочные облигации”, повысится и процентная ставка по “казначейскому векселю” (сроком короче двух лет — примечание переводчика), это будет благом для держателей процентных эквивалентов денежных средств. Этого ещё не произошло, но должно произойти.

( Читать дальше )