Активы под управлением, также известные как AUM являются самой важной вещью для компаний по управлению активами, таких как T. Rowe Price и BlackRock. Сборы, взимаемые этими компаниями, выражаются в процентах от AUM. Чем выше AUM, тем выше комиссионные и прибыль для управляющих активами. Снижение AUM приводит к снижению комиссий и прибыли.

У компании по управлению активами есть два способа увеличить свой AUM. Один из них заключается в привлечении новых денег от инвесторов, а другой это полагаться на бычий рынок для увеличения стоимости активов, принадлежащих компании. Это делает компании по управлению активами сильно зависимыми от финансовых рынков. Например, во время медвежьего рынка 2008 года активы под управлением TROW упали с 400 до 276 миллиардов долларов. В результате прибыль на акцию упала на 31% в период с 2007 по 2009 год, а акции упали на 70% по сравнению с максимумом 2007 года.

Перенесемся в август 2021 года: акции T. Rowe Price достигли нового рекорда в 225 долларов. Однако недавняя слабость на мировых рынках, в результате которой индекс S&P 500 ненадолго опустился на территорию медвежьего рынка в прошлом месяце, сказалась и на TROW. Когда AUM упал, акции пострадали гораздо больше, чем рынок в целом, упав примерно на 50% до уровня менее 113 долларов за акцию. Хорошая новость в том, что лучшее время для инвестиций в качественную компанию по управлению активами — именно тогда, когда активы под управлением уже существенно упали из-за общего падения рынка. Настал ли этот момент для акций TROW? Мы так не думаем.

( Читать дальше )

S&P Global Inc., вместе с Moody's, практически владеют рынком кредитных рейтингов, так как эти двое имеют общую долю 80%. Fitch занимает третье место с долей рынка 15%. Поэтому неудивительно, что акции как MCO, так и SPGI демонстрировали блестящую динамику с самого начала финансового кризиса 2008–2009 годов. Но увы, ни один тренд не длится вечно.

S&P Global недавно отменил свой прогноз на год из-за слабости рынка выпуска долговых обязательств. Более высокие процентные ставки означают более высокие затраты по займам, что в свою очередь отпугивает многих потенциальных заемщиков. Это приводит к сокращению бизнеса агентств кредитных рейтингов, включая SPGI. Фондовый рынок явно предчувствовал грядущие трудные времена, поскольку акции SPGI падали в течение нескольких месяцев.

Цена акций упала с рекордно высокого уровня в 484 доллара до менее чем 312 долларов на прошлой неделе. Хотя долгосрочное будущее S&P Global остается безоблачным, инвесторы все еще задаются вопросом, стоит ли покупать на этом падении. Попробуем выяснить это с помощью анализа волн Эллиотта.

( Читать дальше )

Автор: TYLER DURDEN

Деловые циклы и строительство небоскребов обычно взаимосвязаны. Строительство высотных зданий, как правило, начинается во время экономического бума и заканчивается или останавливается во время фазы спада.

Последний пример — Саудовская Аравия, планирующая построить мегаполис с самыми большими в мире зданиями в безлюдной части страны, как сообщает Bloomberg со ссылкой на людей знакомых с этой ситуацией.

Источники сообщают, что наследный принц Саудовской Аравии и де-факто правитель Мохаммед бин Салман является архитектором предлагаемого проекта строительства мегаполиса стоимостью полтриллиона долларов с небоскребами-близнецами высотой 1640 футов, простирающимися по горизонтали на десятки миль. Небоскребы возьмут своё начало на побережье Красного моря и будут уходить в пустыню. Планируется заполнить здания жилыми, торговыми и офисными помещениями.

( Читать дальше )

Крест смерти в Apple

Финансовые СМИ любят эмоционально заряженные заголовки, на прошлой неделе я услышал, как комментатор сказал «крест смерти» в цене акций Apple.

«Крест смерти» это когда краткосрочная скользящая средняя пересекает долгосрочную скользящую среднюю сверху вниз. Традиционно используется 50-дневная и 200-дневная скользящие средние, для обозначения потенциального начала затяжного нисходящего тренда. Конечно, «потенциальный» элемент в нем теряется при переводе, а критики этих простых индикаторов (законно) неоднократно указывали на провал креста смерти.

Берите пример с Apple. С 2008 года в цене акций Apple были отмечены пять таких крестов. Только в одном из этих случаев (с 2012 по 2013 год) продолжительность «креста смерти» привела к ситуации, когда инвестор мог выкупить акции дешевле при последующем противоположном «золотом кресте», который дал бычий сигнал. Утверждая очевидное, это происходило потому, что цена акций Apple находилась на первичном бычьем рынке и поэтому запаздывающие, долгосрочные, медвежьи сигналы следования за трендом не сработали. А как насчет сейчас?

( Читать дальше )

Сегодня, после 30 лет публикаций мы по-прежнему считаем, что «Global Market Perspective» является самой важной ежемесячной публикацией, которую должен читать инвестор (и обычный человек).

РЫНКИ США
Стивен Хочберг и Питер Кендалл, Elliott Wave Financial Forecast (EWFF)



( Читать дальше )

Автор: Мюррей Ганн

Не сегодня, конечно.

Не так давно, из-за броского заголовка моё внимание привлекла статья в Financial Times: «Амунди предупреждает, некоторые части рынка прямых инвестиций напоминают «схемы Понци». Индустрия прямых инвестиций в некоторых областях напоминает «схему пирамиды». По сути, частные инвестиционные компании покупают и продают активы друг другу с более высокими ценами и оценкой прибыли. «Это замкнутый круг, — заявил ИТ-директор.

Конечно, сектор прямых инвестиций можно считать пузырем по многим параметрам, с более чем 6 триллионами долларов активов под управлением и огромным объемом заемных средств, подпитываемым эрой свободных денег с 2008 года. Но может ли пузырь лопнуть? Здесь может помочь волновой анализ Эллиотта.



( Читать дальше )

Движения цен против тренда на финансовых рынках часто вводят инвесторов в заблуждение. Примеры можно взять из истории.

Автор: Боб Стокс



Текстовая версия видео:

Распродажа фондового рынка с марта до майского минимума состояла из восьми последовательных недель снижения Dow Industrials.

Событие было историческим. Dow Industrials существует уже 126 лет, и это всего лишь второй раз, когда индекс сформировал последовательные снижения в течение восьми недель подряд. В последний раз такое произошло в 1923 году, и тоже с марта по май.

Ниже приведена цитата из U.S. Short Term Update от 20 мая 2022 года, последний день восьмой недели спада:

По мере дальнейшего падения фондового рынка будут наблюдаться ралли противотенденции, и некоторые из них будут очень резкими.

Интересно, что после закрытия рынка в последний торговый день, в статье CNBC от 27 мая была опубликована заметка:

( Читать дальше )

Электронная коммерция усложняла жизнь Macy's еще до пандемии. В течение многих лет компания изо всех сил пыталась сдвинуть стрелку с точки зрения роста продаж. Введение мер по борьбе с Covid и блокировок лишило компанию более 7 миллиардов долларов, что привело к снижению на 28,5% в 2021 финансовом году. Акции упали ниже 5 долларов за акцию в марте 2020 года, что на 94% меньше по сравнению с историческим максимумом 2015 года в 73,61 доллара.

Но Macy's пережила бойню, и в 2022 финансовом году продажи почти вернулись к допандемическому уровню. Тем временем цена акций восстановилась до 37,95 доллара в ноябре 2021 года. И как раз когда M была на грани того, чтобы снова завоевать доверие инвесторов, в прошлом месяце акции упали более чем на 55%, до 16,95 доллара. На момент написания этой статьи акции торгуются в районе 23,85 доллара. Вопрос в том, является ли этот недавний отскок началом нового восходящего тренда или просто коррекцией внутри нисходящего тренда.

( Читать дальше )

Автор: Мюррей Ганн

На прошлой неделе рухнули не просто известные акции.

Главной новостью вторника прошлой недели стала распродажа акций Snap Inc. Ох уж эти заголовки из финансовых СМИ, «Акции Snap упали на 40%, поскольку компания замедляет найм», но такие заголовки были предсказуемы в своей причинности. Посмотрите на график цены акций Snap Inc., и вы увидите, что цена акций уже снизилась на 72% с пика в сентябре прошлого года до начала этой недели, ДО объявления компании.

Ну а что ещё могло рухнуть на прошлой неделе? Последние данные о денежной массе, опубликованные Федеральной резервной системой за апрель, показали самое большое одномесячное падение доллара за всю историю набора данных, начиная с 1959 года. Показатель, известный как M2, снизился на 81 миллиард долларов, что более чем вдвое превышает предыдущий рекордный месячный спад в 2010 году. В процентном отношении это было четвертое по величине месячное сокращение за всю историю наблюдений. Примечательно то, что это происходит до того, как ФРС реально начнёт сокращать свой баланс, что приведет к еще большему сокращению денежной массы. Что вообще происходит?

( Читать дальше )

В первый раз, когда мы писали о Lululemon в конце апреля 2021 года, анализ волн Эллиотта предполагал ожидать нового исторического максимума между 450 и 500 долларами за акцию, за которым последует крупный медвежий разворот. Прогноз сработал, поскольку в ноябре акции достигли 485 долларов, а затем к середине января 2022 года упали ниже 350 долларов.

Когда такая качественная компания, как Lululemon, значительно обесценивается в такой короткий срок, инвесторы часто спешат купить ее. Однако второй взгляд на недельный график цен акций убедил нас, что время для прыжков еще не пришло.



( Читать дальше )