Что такое мультипликаторы Net Debt/EBITDA

Net Debt/EBITDA показывает, сколько лет понадобилось бы компании, чтобы выплатить все долги, если направлять на выплату все заработанные деньги.
Чистый долг компании = вся краткосрочная и долгосрочная задолженность минус запас кэша (так она может погасить им часть долга).
EBITDA = прибыль компании до оплаты процентов по займам, налогов и без учета инвестиций.

Чем меньше значение Net Debt/EBITDA, тем меньше шанс у предприятия обанкротиться и тем надежнее инвестиции в него, особенно в кризис. Из-за особенностей некоторых отраслей предпочтительнее использовать это отношение для сравнения схожих по структуре бизнеса компаний.
📍Если Net Debt/EBITDA < 2, то у компании небольшая долговая нагрузка.
📍Если Net Debt/EBITDA > 4, то у предприятия затруднительное финансовое положение и возможны проблемы с погашением долгов.

Что еще дает Net Debt/EBITDA:
📍Если на протяжении некоторого периода времени показатель увеличивается, то долг компании растет сильнее, чем ее прибыль – негативный фактор.
📍При высоких значения Net Debt/EBITDA фирме труднее брать средства в долг, и, следовательно, труднее развивать свой бизнес.

( Читать дальше )

Сегодня про Астру $ASTR

Рыночная цена = 391.9₽
Справедливая цена = 550₽

Краткие итоги за 2024 год:

Выручка +80%
Чистая прибыль +66%

Позитивные новости вокруг компании:

🟢Рост отгрузок на 80% за год
🟢Сохранение комфортной долговой нагрузки
🟢Одобрение байбека

Риски присущие Астре:

🔴Рост капитальных затрат на разработку
🔴Снижение дивидендных выплат

Акции Астры падают в цене, несмотря на рост ключевых показателей. Выкуп собственных акций будет, но всего на 1% от уставного капитала. Потенциал есть, но ставка Центробанка мешает, причём не столько самой компании, сколько её клиентам.

Уровень задолженности низкий.
Долг увеличился на 780% с 2021 года.
Net debt/EBITDA = 0.23.

Как менялись выплаты в последние годы:
0% выплачено за 2022 год
0% выплачено за 2023 год
2% выплачено за 2024 год

Возможный дивиденд — 1.85₽.

Ожидается по итогам 9М2025 года.

Астру не любят на бирже. Хотя дело в недешёвой оценке бизнеса. Также появился риск роста конкуренции со стороны иностранцев, которые рано или поздно могут вернуться в РФ. Но государство должно проработать меры поддержки отечественных компаний.

( Читать дальше )

10 надежных облигаций с доходностью выше 20% годовых

Ставки по банковским вкладам продолжают снижаться с начала года. В то же время на рынке долга все еще есть интересные варианты.

📍В ренкинг отобраны надежные эмитенты с кредитным рейтингом компании/выпуска не ниже AA-.ru (по национальной шкале агентства НКР), не ниже АA- (по национальной шкале АКРА) и/или не ниже ruAA- (по национальной шкале «Эксперт РА»)
📍Для более качественного сравнения доходностей долговых бумаг с депозитами были взяты выпуски с дюрацией не менее 182 дней и до трех лет с фиксированной купонной доходностью
📍Доходность и цена указаны согласно данным Мосбиржи как доходность и цена по цене последней сделки 7 мая 2025 года
📍Накопленный купонный доход (НКД) указан на 7 мая 2025 года.

1. ГТЛК, выпуск 002Р-02 (ГТЛК 2P-02)
2. «Позитив Текнолоджиз», выпуск 001P-02 (ПозТех-1Р2)
3. «Селигдар», выпуск 001Р-02 (Селигдар2Р)
4. ГТЛК, выпуск 002P-07 (ГТЛК 2P-07)
5. Совкомбанк, выпуск БО-04 (СовкомБ04)
6. Группа «Черкизово», выпуск БО-001Р-05 (ЧеркизБ1P5)

( Читать дальше )

Акции Газпрома полетели вверх после новости об обсуждении возврата на рынок ЕС

Reuters выяснило, что Москва и Вашингтон обсудили возможный возврат России на газовый рынок ЕС. После публикации агентства акции Газпрома $GAZP взлетели более чем на 2% в течение трех минут

В 16:05 мск котировки находились на уровне ₽141,89, а уже в 16:08 мск они достигли ₽144,77. Рост за три минуты составил более 2%, а к закрытию предыдущего торгового дня — 3,48%. По состоянию на 16:40 мск рост акций замедлился до 1,64% к закрытию предыдущего торгового дня (₽142,23).
Reuters со ссылкой на восемь источников сообщило, что Москва и Вашингтон обсудили возможную помощь США в вопросе возобновления поставок российского газа в Европу. Собеседники агентства указывают, что усиление роли Москвы на газовом рынке ЕС может поспособствовать мирному урегулированию ситуации на Украине. Для США выгода от такой сделки заключается в том, что восстановление продаж российского газа в Евросоюз позволит создать видимость контроля и, возможно, даже установить некоторый контроль над объемами, которые будут возвращены, указывают источники.

( Читать дальше )

Сегодня про Ростелеком $RTKM

Рыночная цена = 56.7₽
Справедливая цена = 65.3₽

Краткие итоги за 2024 год:

Выручка +10%
Чистая прибыль -43%

Позитивные новости вокруг компании:

🟢Ростелеком может вывести на биржу 2 дочерних компании
🟢Ставка может в скором времени пойти ниже

Риски присущие Ростелекому:

🔴Размер дивидендов стагнирует
🔴Долговая нагрузка ухудшается
🔴Капитальные затраты могут постоянно расти

Ростелеком попал в список тех, кто зависит от ключевой ставки. Будет она ниже — финансовые результаты улучшатся. До тех пор ничего хорошо не видать. Но может есть смысл взять акции на короткий срок? Отыграть возможную эйфорию на рынке.

Уровень задолженности средний.
Долг увеличился на 28.6% с 2021 года.
Net debt/OIBDA = 2.2x.

Как менялись выплаты в последние годы:
7.1% выплачено за 2021 год
6.7% выплачено за 2022 год
7.6% выплачено за 2023 год

Возможный дивиденд — 3.45₽.

Ожидается по итогам 2024 года.

Личная оценка:

Ростелеком улетел на дно. Акции были ниже текущей цены только 2 раза за последние 5 лет: в сентябре 2022 и декабре 2024. Перепроданность поможет заработать краткосрочно? Не исключаю.

( Читать дальше )

Тимофей делится мыслями

Поговорим про ВК $VKCO

Для мощной смены тренда нужно чудо — иначе просто никак. Поэтому сценарии «переосмысления бизнеса» не рассматриваю, поищем нотки позитива в другом. Вдруг найдем?

В целом обстановка из-за снижения конкуренции и так, казалось бы, должна играть на пользу, но более платежеспособная аудитория в большинстве своем в других соц. сетях, поэтому сравнивать модели роста с условным YouTube смысла нет. Цифры не могут быть в точности такими же.

Но все же, если вдруг нафантазировать рост рекламной выручки на 20% хотя бы c маржинальностью 25-30% ( У Яндекса, кстати почти 50%, а у YouTube около 35-40%) — мооожет быть будет переоценка акций. Но и это не точно

С акциями все просто, хоть и грустно — у кого их нет — тому и не надо лезть, а у кого есть — вопрос как выгоднее выйти. Вход пока вообще НЕ рассматривать, но это опять же мое мнение

Проблемы прежние:
— Долги огромные, даже после допки остановить рост долга будет сложно. А эффективность сами понимаете, вопросы вызывает.

( Читать дальше )

Сегодня про ДВМП $FESH

Рыночная цена = 61.7₽
Справедливая цена = 58.4₽

Краткие итоги за 2024 год:

Выручка +8%
Чистая прибыль -32.6%

Позитивные новости вокруг компании:

🟢Росатом может вливать деньги в компанию
🟢Объёмы международных перевозок растут

Риски присущие ДВМП:

🔴Отсутствие дивидендов
🔴Компания может быть принудительно выкуплена
🔴Снижение ставок фрахта

ДВМП, наверное, худший представить из транспортных компаний. Конечно был кейс ещё хуже — Globaltrans, который уехал из РФ. Но суть дела не меняет. Принудительно забрали бизнес и теперь руками Росатома его развивают.
Уровень задолженности ниже среднего.
Долг у компании нулевой уже давно.
Net debt/EBITDA = 0.23x.
Как менялись выплаты в последние годы:
0% выплачено за 2021 год
0% выплачено за 2022 год
0% выплачено за 2023 год
Возможный дивиденд — 0₽.

Не ожидается по итогам 2024 года.

Личная оценка:

ДВМП для меня загадка. Компания ничем примечательным не выделяется, но держится лучше рынка. Почему так? По логике, раз контрольный пакет акций перешёл во владение к государственной корпорации (Роснано), то должны появится выплаты.

( Читать дальше )

Сегодня про Сургутнефтегаз $SNGS

Рыночная цена = 52.68₽
Справедливая цена = 54.3₽

Краткие итоги за 2024 год:

Выручка не раскрыта
Чистая прибыль -83.5%

Позитивные новости вокруг компании:

🟢Убыток первого полугодия 2024 бумажный
🟢Компания выплатит достойный дивиденд по итогам прошлого года

Риски присущие Сургутнефтегазу:

🔴Санкции
🔴Укрепление национальной валюты
🔴Сокрытие отчётности

Нефтяник сильно зависим от курса бакса. Около 30% кубышки находится в рублях, остальные в долларах. Прибыль Сургутнефтегаза следует за валютой: рубль слабеет = прибыль растёт, рубль укрепляется = прибыль падает. Это и показал нам отчёт за 2 квартал 2024, когда получили убыток в размере 128.7₽ млрд.

Уровень задолженности очень низкий.
Долг у компании нулевой уже давно.
Net debt/EBITDA = -9.39x.

Как менялись выплаты в последние годы:
14.3% выплачено за 2021 год
20.4% выплачено за 2022 год
2.7% выплачено за 2023 год

Возможный дивиденд — 9.9₽.

Компания неплохая. Как нефтяник, конечно, отстаёт от конкурентов, но именно кэш на балансе создаёт основную привлекательность. Вдруг его потратят на акционеров тем или иным образом.

( Читать дальше )

Российский рынок акций снижается на фоне геополитической неопределенности и падения цен на нефть.

Индекс Мосбиржи #IMOEX снизился на 2,49% и достиг отметки 2845,82 пункта, свидетельствуют данные торгов на 18:13 мск. Ниже 2850 пунктов российский индикатор торгуется впервые с 18 апреля текущего года.
Все акции, входящие в индекс Мосбиржи, в пятницу торговались в минусе. Наибольшее падение наблюдалось в бумагах #ПИК (-5,2%), #АФКСистема (-4,7%), #НОВАТЭК (-4,4%), #Совкомфлот (-4,4%) и #ВК (-4,2%).
На минимуме индекс Мосбиржи опускался до 2835,04 пункта, снижаясь на 2,86% по сравнению с уровнем закрытия предыдущего рабочего дня по состоянию на 18:31 мск.
В СМИ появились сообщения о том, что США могут ввести новые санкции против России. Кроме того, госдеп сообщил, что США больше не собираются играть роль посредника в переговорах между Россией и Украиной. По словам вице-президента США Джей Ди Вэнса, в ближайшие 100 дней США сосредоточатся на том, чтобы добиться начала прямых переговоров между Украиной и Россией.

( Читать дальше )

Тимофей делится мыслями

Противоречивые результаты Газпрома за 2024 год. Отскок со дна 2023 года обещает 30.3 руб. дивидендов на акцию.
Однако, выплата дивидендов станет серьезным вызовом для менеджмента. Основные задачи Газпрома на ближайшие 3-5 лет: сокращение долга и монетизация внутреннего рынка газа

Результаты Газпрома за 2024 год — сильный отскок со дна 2023 года
🪧Выручка выросла на 25% г/г, EBITDA на 76% г/г, скорректированная чистая прибыль (база для дивидендов) с 724 до 1433 млрд руб.
🪧Дивиденды могут составить 717 млрд руб. или 30.3 руб. на акцию.
🪧Спасибо росту поставок газа в Китай (вышли на пик в 38 млрд м3 / год по Силе Сибири), временному восстановлению поставок в Европу (в 2025 году процесс развернулся), сильным ценам на газ и особенно на нефть (доля жидких углеводородов в выручке 48% — крупнейшая статья в выручке) (в этом году цены на углеводороды уже прилично ниже) и внутренней оптимизации.

Однако финансовое положение Газпрома остается рискованным, выплата дивидендов за 2024 год (если она случится) станет серьезным вызовом для менеджмента:

( Читать дальше )