Совсем недавно мы разбирали основные драйверы, влияющие на решение по ставке ЦБ: инфляцию, производственную активность, потребительские ожидания, расходы бюджета и безработицу в стране.

Однако, текущее неспокойное время быстро вносит свои коррективы. Если брать недельную инфляцию, то мы продолжаем видеть устойчивость в ее проявлении. За период с 1 по 7 апреля инфляция замедлилась до 0,16% с 0,20% с 25 по 31 марта.

🏛Но новые вводные за пределами нашей страны вполне могут повлиять на решение по выбору ставки. Речь конечно же об изменениях в мировой торговли. 

Об этом говорит и Эльвира Набиуллина: текущие макро изменения пока сложно проанализировать и понять как те же новые пошлины могут повлиять на характер инфляции. Динамика инфляции пока соответствует прогнозам ЦБ, но ситуация изменчива, надо следить за ее развитием.

ЦБ будет обращать внимание на торговые войны, анализируя сопутствующие риски. Также ЦБ следит за ценами на нефть и если что, бюджетное правило подстрахует бюджет при ухудшении ситуации.

Остановимся на важных комментариях от Эльвиры Набиуллиной:

🔈 «Произошло более существенное ужесточение денежно-кредитных условий, чем предполагалось».

Очень похоже, что на решение ЦБ повлияли высшие силы. Владимир Путин уже не раз подчеркивал, чтобы ЦБ не играл в одиночку.

🔈 «ЦБ нужно время, чтобы оценить устойчивость замедления кредитования, в феврале оценим целесообразность повышения ставки»

Это здравый поинт, учитывая что влияние ставки происходит в течении 3-6 кварталов. Процесс запущен, стоит понаблюдать, а не продолжать дальше убивать экономику.

🔈 «На заседании рассматривались три варианта — сохранение ставки, повышение до 22% и повышение до 23%»

Радует, что риторика ЦБ не подразумевала повышение выше 23%. Возможно, цикл повышения еще не закончен, но мы видим некоторое замедление в принятии решений.

🔈«Нам важно избежать крайних сценариев. Нельзя дать экономике дальше перегреваться. При этом нужно избежать переохлаждения.»

Дальнейшие шаги будут более аккуратными, все внимание стоит обращать на темпы кредитования, недельную инфляцию и курс валют.