В минувшую пятницу спрос на мировую резервную валюту усилился после публикации второй оценки ВВП США за 4 кв. 2015 года, которая оказалась лучше ожиданий. В отчетном периоде показатель вырос на 1%(г/г) при прогнозе 0,4%(г/г). Ранее сообщалось о росте на 0,7%(г/г). Основной причиной пересмотра ВВП стал рост товарных запасов компаний (их отрицательное влияние на рост ВВП составило всего 0,14 п.п., а не 0,45 п. п., как сообщалось ранее). Рост ценового индекса базовых расходов на личное потребление в США (Core PCE), который учитывает ФРС при оценке рисков инфляции, в 4 кв. 2015 года замедлился с 1,4% до 1,3%, а не до 1,2%, как сообщалось ранее.

Несмотря на то, что ФРС США вероятнее всего воздержится от повышения в марте базовой процентной ставки, рост доллара против евро, йены и фунта будет усиливаться на фоне ухудшения макроэкономической обстановки в еврозоне, Японии и сохранения  риска выхода Великобритании из ЕС. В феврале годовая инфляция в крупнейших экономиках еврозоны – Германии, Франции и Испании оказалась хуже ожиданий и составила соответвенно 0%, минус 0,1% и минус 0,9%, а в столице Японии – Токио – лишь 0,1%.

Летом мы не исключаем снятия санкций с РФ на фоне постепенной нормализации ситуации в Сирии и на Украине. Эти ожидания будут транслироваться в виде роста рубля в ближайшие месяцы. Сигналом к покупкам российских активов послужит снижение 5-ти летнего кредитно-дефолтного свопа на РФ ниже 325 б.п. Уже на следующей неделе доллар может выйти в диапазон 73-75 рублей.

Недостаточно высокие темпы роста годовой инфляции в еврозоне (в январе 0,3% против прогноза 0,4%) создают благоприятную почву для расширения в марте программы количественного смягчения в этом регионе и последующего повышения цен на нефть. С технической точки зрения, пробой ценами на нефть марки BRENT уровня в 36 долл. предполагает их последующее повышение до 45 долл. за баррель.

Важнейшим событием сегодняшнего дня станет заседание министров финансов и глав Центробанков стран G20 на саммите в Шанхае. Вечером стоит обратить внимание на публикацию статистики по числу буровых установок в США.

Больше аналитики от Exness.

Участники рынка сомневаются в том, что странам ОПЕК и РФ удастся договориться о «заморозке» объемов добычи нефти на уровне января.  Иран, скорее всего, не присоединится к этому соглашению. Эти сомнения реализуются в виде очередного снижения цен на нефть марки BRENT к 33,5 долл. за баррель. Сегодня товарно-сырьевые валюты могут резко отреагировать на публикацию статистики по запасам нефти и нефтепродуктов в США от Минэнерго США. Согласно данным Американского института нефти, запасы сырой нефти в США за прошлую неделю выросли на 7,1 млн баррелей.

Несмотря на волатильность нефтяных котировок, факторами поддержки рубля на этой неделе выступят продажа валютной выручки экспортерами, снижение геополитических рисков в отношении РФ на фоне возможного прекращения с 27 февраля огня в Сирии (между правительственными войсками и оппозицией), которое поддержали Путин и Обама. Сейчас можно лишь говорить о том, что в ближайшие дни доллар продолжит консолидацию между 75 и 78 рублями.

Отметим, что следующий аукцион по размещению ОФЗ, состоится не сегодня, а 2 марта. На фоне снижения годовой инфляции в РФ и улучшения ситуации с ликвидностью в банковском секторе можно лишь поддержать намерения Минфина увеличить программу внутренних займов на 2016 год. Увеличение долговой нагрузки РФ позволило бы не только найти «недостающие» 130 млрд рублей для антикризисного плана на текущий год, но и ресурсы (в объеме не менее 150 млрд рублей) для спасения ВЭБа (активы которого на 30 сентября 2015 года составили около 4,3 трлн руб.).

Больше аналитики от Exness.