Нахожусь при твердом убеждении, что инвесторам могут быть интересны только акции двух типов: роста и дивидендные.

Причем не формально ими названные, а по факту являющиеся.

Весь остальной паноптикум эмитентов акций интересен трейдерам, то есть служат для игры на кратковременном горизонте и на каких-либо информационных поводах/вбросах.

Вкладываться на долгосрок в акции компании, которая и не растет, заметно обгоняя рынок, и не имеет прибыли для выплаты дивидендов, или не желающая их платить на долговременном горизонте, смысла никакого нет, как бы красиво логотип компании не смотрелся.

Для себя и подписчиков ТГ канала сформулировал критерии оценки, здесь же хотел бы поделиться результатами, примененными к компаниям ИТ-сектора. Подчеркну, сейчас не рассматриваю некоторые факты (текущей цены и тп), только категоризация.

Общий факт: ни одна компания, работающая в секторе ИТ не платит дивидендов сравнимых с инфляцией. Поэтому держать акции в расчете на дивиденды нет никакого резона. Однако, от некоторых можно ожидать смены стратегии… Потом, если захочет…

Сегодня ждем результатов 2024 от самой распиаренной ИТ компании в России  — Positive Technologies

Простая математика:

Если принять на веру данные о росте рынка ИБ до 302 млрд руб (Центр Стратегических Разработок), то чтобы выполнить заявленный план по 18-20% рынка PT должны сделать 60 млрд руб.

На сентябрь было сделано 9 млрд руб. И очевидно, что никакая сезональность не поможет сделать 85% от года за один квартал.

Так что прогноз не сбудется. Это — плохая новость.

Но есть хорошая новость — рынок об этом уже знает!

А вот заложено ли это в цену акции в полном объеме, или есть еще какой-то оптимизм?

Сделаем несколько предположений.

Первое — поверим (еще раз) руководству, обещавшему в Q4 70% отгрузок (очень упрощаем, поэтому различать отгрузки и выручку не будем). Это даст нам — 30 млрд руб отгрузок, что при сохранении пропорций прошлого года даст 11,5 млрд. руб чистой прибыли.

Далее предположим, что справедливое P/E будет 13 (по примеру 2023), а значит, капитализация 149,5 млрд.

Все увидели, что слухи про пятничный отчет подтвердились и бросились продавать.

А есть ли кто, считающий, что отчет будет хороший?

Очень мало времени на анализ, но на коленке:
— С NGFW опоздали, на достойные продажи в 2024 не осталось времени

— Увеличение числа сотрудников вдвое не привело к выпуску востребованных решений

— Сокращения сотрудников проведено по-свински, что говорит о культуре компании к своим в том числе и миноритариям

+ Говорят, что-то продали в Египте? 

Эх, руки чешутся в разделе «пурги об инвестициях» разгромить множественные каналы «торгующие от фундаментала» )
Обязательно сделаю, а пока...

В начале инвестиционной деятельности провел хорошую операцию откупив акции Интела на 20% упавшие после заявления о том, что 7нм технология откладывается в освоении на пол-года. Поскольку по долгу службы сильно погружен в IT знал, что уж Интелу-то точно ничего не грозит ближайшие несколько лет. 

Волею судеб игра на Американском рынке стала настолько некомфортной, что фактически недоступной, и я решил переключить внимание на россйское IT. На рынке его, к сожалению, не много, но что-то есть.

И к моему удивлению, реакции российского рынка разительно отличаются от американского.
А именно — настоящий фундаментал тут никого не интересует!

Скажем один из пионеров IT на бирже — POSI (Позитив Технолоджиес) когда-то взорвала рынок ростом своих акций, при этом в реальном бизнесе испытывала один продуктовый провал за другим. Зато надувала щеки, снимала на корпоративы Парк Горького и пиарила себя любимую на всех телеграфных столбах.