На этой неделе Федрезерв снизил ставку на 25 бп https://t.me/russianmacro/6257 и дал сигнал, что далее может последовать пауза. Последует она или нет, во многом будет зависеть от выходящей статистики и результатов переговоров США и Китая по первому раунду торгового соглашения. 

В отношении переговоров пока преобладают позитивные новости, ожидания подписания первого этапа сделки крепнут.
Что касается статистики, то пятничные цифры по рынку труда https://t.me/russianmacro/6273 и промышленности 

• Китаю не следовало устанавливать новые тарифы на $75 млрд (политически мотивированные!).
• Начиная с 1 октября, $250 млрд товаров и продуктов из Китая, которые в настоящее время облагаются налогом в 25%, будут облагаться налогом в 30%.
• Оставшиеся $300 млрд товаров и продуктов из Китая, которые с 1 сентября облагались налогом в 10%, теперь будут облагаться налогом в 15%.
• Нам не нужен Китай, и, честно говоря, без них было бы намного лучше.
• Нашим великим американским компаниям приказано немедленно начать поиск альтернативы Китаю
• Как обычно, ФРС НИЧЕГО не сделала! (это по поводу выступления Пауэлла https://t.me/russianmacro/5786) Мой единственный вопрос: кто наш главный враг, Джей Пауэлл или Председатель Си?
• Только что говорил с президентом Болсонаро из Бразилии. Наши будущие торговые перспективы очень захватывающие, и наши отношения крепкие, возможно, сильнее, чем когда-либо прежде.

============

Это вчерашний твиттер Трампа. Истерика (по-иному назвать это не могу) случилась после того, как Китай объявил о введении дополнительных пошлин на ввоз американских товаров объемом $75 млрд. Они составят 5-10% и будут введены с 1 сентября и с 15 декабря. Под новые тарифы попадает нефть (5% с 1 сентября), которая в ответ на эту новость обвалилась вчера на 2.8% до $53.8 (WTI) и на 2.0% до $58.85 (Brent). Также попадают сельхозпродукты. Помимо этого, Китай намерен восстановить 25-процентный тариф на американские автомобили.

Bloomberg сегодня написал (https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-02-25/most-economists-see-u-s-recession-by-2021-nabe-survey-shows), что согласно последнему опросу, 77% экономистов ожидают начала рецессии в экономике США до конца 2021 года. О наступлении рецессии в этом году говорят лишь 10% респондентов, в следующем году рецессию ждут 42%, 2021 год в качестве года начала кризиса называют 25%. При этом большинство говорит, что ФРС продолжит повышать ставку в этом году (рынок оценивает вероятность этого близко к нулю https://www.cmegroup.com/trading/interest-rates/countdown-to-fomc.html). 

Я недавно писал (https://t.me/russianmacro/4557), что пока явных сигналов приближения рецессии в США не видно. Вероятность рецессии в этом году я оцениваю близко к нулю, вероятность рецессии в следующем году – 30%, в 2021 год – 50%.
Заключение торговой сделки с Китаем, скорее всего, приведёт к улучшению макроэкономических показателей в глобальной экономике и в США и может продлить период бескризисного роста американской экономики. Если улучшение показателей будет сильным, и инфляция увеличится, то вопрос повышения ставки ФРС может вернуться в повестку дня во втором полугодии, что в свою очередь может привести к возобновлению оттока капитала с развивающихся рынков, подобного тому, что мы наблюдали в 2018г