Голдманы вангуют, что объем привлеченных на американских IPO средств по итогу 2026 года достигнет 225 млрд баксов — чуть ли не в два раза выше предыдущего рекорда 2021-го. Не говоря уже о том, что в предыдущие годы максимумы в основном болтались около $50–70 млрд, а нынче один только SpaceX привлек одним махом $86 млрд!

* * *

Пишу интересно про финансы в ТГ-канале RationalAnswer.

Самые интересные новости финансов и технологий в России и мире за неделю: США готовят новые жесткие санкции, ЕС ввел санкции против VK, в Европе хотят запретить детям соцсети, акции SpaceX упали ниже цены размещения на IPO, инфляция в динозаврах превысила официальную, а также запрет на дата-центры в Нью-Йорке.

Тема недели: Российский рынок акций растет отрицательно

🐌 Индекс Мосбиржи опустился ниже 2000 пунктов впервые с октября 2022. А первый раз на таком уровне российский рынок очутился еще в 2007 году – аж 19 лет назад (подробнее про эту статистику с графиками писал вот здесь), такие дела. Убытки инвесторов в рынок акций РФ с начала года достигли уже почти 24%.

( Читать дальше )

Акции SpaceX закрылись вчера на уровне $124: это на 8% ниже цены IPO ($135) и на 23% ниже цены первого дня торгов ($161). Месяц назад, кстати, я напоминал про статистику о том, что медианная вышедшая на IPO компания в течение последующего года «гуляет» до уровня в половину от цены закрытия первого дня торгов…

Но я тут хотел, вообще говоря, вот что вспомнить: на волне этого IPO можно было увидеть много комментариев на тему «индексные фонды предали всю суть пассивного инвестирования и согласились на мошенническое ускоренное включение SpaceX в индексы!!».

Хотя, на самом деле, всё ровно наоборот. Наиболее пассивный индекс – это такой, который максимально приближен по своей структуре ко всему рынку, доступному для инвестирования. Соответственно, «по-настоящему тру-пассивный» индексный фонд в идеале должен был бы мгновенно включать в свой состав все выходящие на рынок новые акции (в том числе, в рамках процесса IPO).

А те индексы, которые воротят нос от доступных для инвестирования акций и вводят дополнительные правила-ограничения (типа «в нашем индексе будут только хорошие, годные компании с прибылью!»), – они как раз значительно менее пассивные (см. S&P500).

( Читать дальше )

Самые интересные новости финансов и технологий в России и мире за неделю: уголовка косплееру по Warhammer, ограничение сроков льготной ипотеки, Илон Маск запустил летающую тарелку и перестал быть триллионером, падение биткоина, OpenAI выпустили GPT-5.6, а Цукерберг хочет ворваться на рынок предсказаний.

Тема недели: VK забанили в AppStore

🐌 Apple удалила из App Store все сервисы VK Group – включая сам VK, Одноклассники, Дзен и мэйловскую почту. В компании сказали, что так соблюдают санкции (какой именно страны – не уточнили). Сами вконтактовцы официально под западные ограничения не попадали, но гендиректор Владимир Кириенко находится под американскими санкциями с 2022 года. Кстати, VK уже выпиливали из AppStore в 2022 из-за санкций UK, но через месяц вернули обратно.

( Читать дальше )

Самые интересные новости финансов и технологий в России и мире за неделю: Куба встает на путь капитализма, Набиуллина вернулась и чуть-чуть снизила ставку, британцам делают интернет по паспорту, Илон Маск продолжает неистово богатеть и покупает Cursor в SpaceX, в слитой финотчетности OpenAI нашли рекордные убытки, а виртуальные очки от Snap поразили всех своей всратостью.

Тема недели: США и Иран замирились (кажется)

🐌 На прошедшей неделе США и Иран наконец подписали лайт-версию меморандума, завершающего активные боевые действия между ними. Иранцы согласились разблокировать Ормузский пролив и отказаться от разработки ядерного оружия (то есть, просто вернуться к ситуации до начала войны), а американцы им пообещали экономических бенефитов всяких (снятие санкций, разморозка активов, дать денег на восстановление страны) – более детально все договоренности должны утрясти за ближайшие 60 дней. Текст меморандума можно почитать на русском здесь, а на английском здесь.

( Читать дальше )

В дискуссии про богатство Маска есть еще такое часто встречающееся мнение: «Да весь его триллион так-то фейковый! Нет у него таких денег на банковском счете – а вся эта дутая оценка бизнесов на самом деле всего лишь фикция…»

Мне такой «кэшевый максимализм» немного напоминает ситуацию, когда в обсуждении роста портфеля акций какого-нибудь инвестора появляется кто-то с тейком «А ты прибыль-то хоть зафиксировал и вывел всё в кэш? Нет? Ха-ха, ну, считай, что ничего не заработал на самом деле!!»

Зерно правды тут есть в том, что акции компаний в основном оцениваются через ожидания их будущих прибылей – которые, конечно же, могут и не случиться (отсюда и повышенная волатильность таких оценок). Это, однако, не делает акции «заведомо фейковыми активами». Вон, SpaceX уже даже и другие бизнесы начали покупать, расплачиваясь с предыдущими их владельцами толстой пачкой свеженапечатанных собственных акций на $60 млрд.

У Илона Маска, правда, есть другая большая проблема с активами, составляющими его богатство: они все намертво привязаны к нему самому лично.

( Читать дальше )

После IPO SpaceX и добавления еще одной циферки к оценке состояния Илона Маска (теперь их там 13, да) в Твиттере активизировались бурления. Два часто звучащих тезиса можно сформулировать как: 1) свой триллион Маск украл у всех нас; и 2) поэтому его нужно отобрать и поделить (между детьми, голодающими, ну или ради спасения вымирающих суринамских котиков, на худой конец).

Когда читаешь такое, может сложиться впечатление, что речь идет об условной ситуации «чел бесплатно приватизировал кусок земли, а потом под ним внезапно нашли месторождение нефти стоимостью в триллион баксов».

Тогда как на самом деле состояние Илона превысило триллион совершенно другим путем. По сути, Илон сказал: «Слушайте, я тут собрался собрался строить ракеты, отправлять компьютеры в космос, развивать сверхсовременный ИИ. Кто хочет поучаствовать в финансировании всей этой движухи – скидывайтесь своими деньгами, я вас возьму в долю.» И люди такие: «О, это выглядит перспективно, мы готовы большие бабки заплатить, чтобы к такому приобщиться!»

( Читать дальше )

Самые интересные новости финансов и технологий в России и мире за неделю: дело о пропавшей Набиуллиной, ГосVPN для разрабов, разблокировка Roblox, в Европе начали повышать процентную ставку, OpenAI подали заявку на IPO, нёрд-эксортницы в Калифорнии, а также российский суд на защите нейрослопа в дипломах.

Тема недели: Мега-мега-мега IPO SpaceX

🐌 SpaceX в пятницу вышла на биржу с крупнейшим IPO в истории – привлекли $75 млрд, обогнав почти втрое предыдущий рекорд Saudi Aramco ($26 млрд). Зашедшие в эту историю на стадии IPO купили акции по $135, торги уже на бирже открылись по $150, а к концу дня цены подросли до $161 – получился классический «подпрыг IPO первого дня» на +19%. Таким образом, SpaceX сразу влетела с ноги на шестое место по капитализации среди публичных компаний США.

( Читать дальше )

В первый день после IPO акции SpaceX подскочили вверх на 19% (с $135 до $161) по сравнению с ценой первичного размещения. Как мы обсуждали недавно, это примерно и есть средний размер IPO pop («скачка после IPO») — цену размещения специально пытаются запрайсить таким образом, чтобы у поучаствовавших в IPO инвесторов сразу образовался приятный бонус.

И немного статистики от Чарли Билелло по крупнейшим IPO за последние 15 лет: акции медианной компании, вышедшей на IPO, в течение следующего года потеряли 31% по сравнению с ценой закрытия первого дня. Медианная просадка в течение первого года (по сравнению с этой же ценой) равна 53%.

Получается, если SpaceX окажется похожей на медианную IPO-компанию, то через год ее акции будут стоить $111, а в ближайший год мы по пути увидим цену $76.



* * *

Пишу интересно про финансы в своем ТГ-канале RationalAnswer.

Northern Trust выпустили праймер с основными фактами по поводу влияния текущих мега-IPO (в первую очередь SpaceX, конечно) на индексы: www.northerntrust.com/united-states/insights-research/2026/point-of-view/upcoming-mega-cap-ipos-implications-for-index-investors

В S&P Total Market, Nasdaq, Russell, MSCI — везде есть возможность быстрого включения новых акций в соответствующие индексы.

S&P500 пока держится старых правил, где нужно выждать минимум год + достигнуть прибыльности компании.


Так как большинство индексов ориентируются в первую очередь на free-float (акции в свободном обращении), а не на общую капитализацию компаний — самым важным фактором является, как быстро будут размораживаться из локапов и поступать на рынок оставшиеся акции.

Сразу после IPO free-float SpaceX составляет порядка 5%, достигнуть ~50% он сможет только эдак через годик — и там в любом случае у Илона Маска будет на руках оставаться доля около 40%, которая не включается во фрифлоат.

( Читать дальше )