ЦБ: инфляционные ожидания россиян в октябре не изменились. Давайте подумаем, что будет завтра с ключевой ставкой.



Инфляционные ожидания населения России в октябре 2025 года не изменились и составили 12,6%, следует из опроса «инФОМ», проведенного по заказу Банка России с 6 по 16 октября 2025 года.

Показатель остается минимальным с сентября 2024-го, когда ожидаемая инфляция была на уровне 12,5%. С начала года максимальным показатель ожиданий населения по будущей инфляции был в январе — 14%.

При этом оценка наблюдаемой населением годовой инфляции в октябре снизилась на 0,6 п.п. и составила 14,1%.


Теперь думаем:

Инфляционные ожидания один из ключевых показателей, на который ЦБ ориентируется при решении по ставке.
То, что инфляционные ожидания не изменились, я бы не называл позитивом — показатель по-прежнему остаётся высоким. Если бы ожидания снизились, это можно было бы считать аргументом в пользу смягчения, но текущая динамика — скорее нейтральна.

При этом недельная инфляция за период с 14 по 20 октября ускорилась до 0,22% против 0,21% неделей ранее, а годовая выросла до 8,19% — это уже негативный сигнал.

⚡️ДЕФЛЯЦИЯ В РФ В АВГУСТЕ СОСТАВИЛА 0,40% (ЭКОНОМИСТЫ ОЖИДАЛИ 0,17%) — РОССТАТ

🗣️Инфляция ушла в минус 0.4% за месяц, годовой показатель опустился до 8.1%. В пересчёте на год это около 5–6% — заметно ниже прогнозов ЦБ. Казалось бы, идеальная почва для смягчения политики, но...

🔵ИНФЛЯЦИЯ В РФ СО 2 ПО 8 СЕНТЯБРЯ СОСТАВИЛА 0,10% ПОСЛЕ СНИЖЕНИЯ ЦЕН НА 0,08% НЕДЕЛЕЙ РАНЕЕ — РОССТАТ

🗣️Неделя показала обратное: цены вдруг подросли на 0.1%. Виноваты топливо и непродовольственные товары. Сезонное замедление закончилось, и, похоже, дно инфляции уже позади. К концу года траектория тянется к 6%.

Для Банка России выбор неудобный. Сейчас цифры позволяют снизить ставку на 2 п.п., но ослабление рубля на 5% за неделю и рост кредитной активности делают мягкую политику рискованной в будущем. Будь я на месте ЦБ, то завтра снизил бы на 2 п.п, но в конце года оставил бы КС на 15%. Узнаем всё завтра

Мой портфель 💼 | Мой Телеграм канал — Подписывайтесь :)

Банк России рассматривает четыре сценария развития экономики на 2026–2028 годы.

🔵Базовый сценарий предполагает сохранение санкционного режима примерно на нынешнем уровне и умеренные мировые условия. В этом случае цены на нефть будут находиться в диапазоне 55–60 долларов за баррель, экономика России в 2025–2026 годах заметно замедлит рост, но затем постепенно вернётся к потенциалу на уровне 1,5–2,5 процента в год. Инфляция снизится с 6–7 процентов в 2025 году до целевых 4 процентов в 2026-м и далее будет удерживаться вблизи этой отметки. Средняя ключевая ставка, которая в 2025 году составит около 19 процентов, снизится до 12–13 процентов в 2026-м и к 2027–2028 годам приблизится к нейтральному уровню в 7,5–8,5 процентов.

Помимо базового прогноза, Банк России описывает несколько альтернативных сценариев:

🟠Проинфляционный сценарий связан с усилением санкций и ростом внутренней господдержки экономики. В таких условиях предложение не будет успевать за спросом, что приведёт к повышению инфляции и задержит её возвращение к цели. Цены на нефть закрепятся на более низких уровнях из-за увеличения дисконта, а денежно-кредитная политика окажется жёстче и дольше, чем в базовом варианте.

ДЕФЛЯЦИЯ В РФ С 29 ИЮЛЯ ПО 4 АВГУСТА СОСТАВИЛА 0,13% ПОСЛЕ ДВУХ НЕДЕЛЬ СНИЖЕНИЯ ЦЕН ПО 0,05% — РОССТАТ

ГОДОВАЯ ИНФЛЯЦИЯ В РФ НА 4 АВГУСТА ЗАМЕДЛИЛАСЬ В РАЙОН 8,8%, СЛЕДУЕТ ИЗ ДАННЫХ РОССТАТА