На сегодняшнем аукционе Минфин предложил инвесторам долговые бумаги с переменным и постоянным доходом на 25 и 20 млрд. рублей соответственно. Стоит обратить внимание, что с начала года это самое крупное размещение.

На фоне роста цен на нефть и позитивных назначений в новую администрацию президента США (для России) участники рынка стали гораздо оптимистичнее оценивать нашу страну — впервые с 2014 года вероятность дефолта России упала ниже 3% до 2,9%. Также спекулятивный капитал хлынул и на фондовые площадки, что отразилась как на рублевом индексе ММВБ, так и на долларовом РТС.

Скупают и наши долговые бумаги. Сегодня спрос на ОФЗ с переменным купоном составил 81,9 млрд. рублей, при предложении в 25 млрд. рублей. В 14:30 мск начнется второй аукцион, по размещению ОФЗ с постоянным доходом.

( Читать дальше )

Распродажи долговых бумаг США, начавшиеся после объявления результатов выборов в Америке, продолжаются. После небольшой передышки доходность по 10-ти летним гособлигациям возросла до 2,35%, в моменте достигая уровня в 2,41%. Так как экономика Соединенных Штатов является крупнейшей в мире и большинство расчетов происходит в долларах, то именно поэтому ситуация на долговом рынке США является настолько важной.

Инвесторы стали массово избавляться от «трежериз»* после того, как окончательно уверовали в повышение процентной ставки ФРС. По состоянию на 22 ноября вероятность ее увеличения на заседании Комиссии по открытым рынкам 14 декабря превышала 93%.


В глубокое падение стоимости гособлигаций США пока не верят хедж-фонды. За неделю после выборов они сократили количество коротких позиций по 10-летним бумагам почти на 100 тыс. контрактов или на 16,5%.

( Читать дальше )

Инвесторы переживают за кредитоспособность Италии и продают государственные бумаги страны. За месяц доходность по 10-ти летним гособлигациям выросла с 1,3% до 2,08%.

Масло в огонь подливает и предстоящий референдум о конституционных реформах, инициатором которых является действующий премьер Маттео Ренци. Он, в свою очередь, заявил, что уйдет, если плебисцит провалится.

Распродажа госдолга Италии приводит к тому, что возрастает стоимость заимствования для самой страны.

Согласно ежеквартальному отчету Министерства финансов Италии государственный долг по итогам 3-го квартала 2016 г. составлял почти 1,9 трлн. евро. Средний срок обращения выпущенной долговой бумаги равен 6,8 годам и более 69% всех бумаг — это долгосрочные облигации.

Если по итогам сентября государство могло выпускать 7-ми летними долговые бумаги с доходностью в 0,63%, то по состоянию на 18 ноября инвесторы готовы покупать облигации при доходности в 1,45%. Получается, что за полтора месяца стоимость рефинансирования выросла в 2,3 раза.

( Читать дальше )

Несмотря на глобальную распродажу на долговом рынке США, инвесторы сломя голову скупают акции американских компаний. Так со вторника прошлой недели крупнейший торгуемый на бирже фонд SPY, инвестирующий средства в компании, входящий в широкий индекс S&P 500, ощутил на себе невиданный в этом году приток средств. За 4 рабочих дня участники торгов вложили в него около 14,456 млрд. долларов.


Столь значимый интерес к ценным бумагам США возник у инвесторов после ухода с рынка неопределенности, касающейся будущего президента Соединенных Штатах. За 2016 г. общий чистый приток средств в фонд превысил 13,4 млрд. долларов, таким образов положительный эффект был достигнут только благодаря 4-ем послевыборным дням.


( Читать дальше )

Определившись с президентом в США, инвесторы принялись покупать американские акции. Вчера промышленный индекс Dow Jones 30 установил абсолютный максимум, закрывшись на рекордном уровне в 18811 п.

На этом фоне фонд, инвестирующий в американский индекс S&P 500 (SPY), ощутил на себе существенный приток средств. Так за 8 и 9 ноября общая сумма пришедших денег составила 6,8 млрд. долларов — самый высокий двухдневный приток с начала года.

За 2016 г. чистые вложения инвесторов превысили 5,77 млрд. долларов, приблизившись к максимальным показателям года, установленными 7 сентября.

Основными бенефициарами победы Трампа стали акции промышленных, финансовых и нефтегазовых компаний. Ценные бумаги технологичных и телекоммуникационных корпораций наоборот сильно потеряли в своей стоимости.

Однако не все так радужно. Уже третий день к ряду наблюдаются активные распродажи на долговом рынке США. Доходность по 10-летним гособлигациям страны подскочила на 15% с 1,858% до 2,138%. Напомним, что доходность растет в том случае, когда продают бумаги, что уменьшает их стоимость и тем самым повышает доходность.

( Читать дальше )

Вот уже второй день инвесторы по всему миру избавляются от долговых бумаг ряда стран. Так за эти дни доходность 10-ти летних гособлигаций США выросла на 35 базисных пунктов, и если по итогам вторника составляла 1,85%, то по состоянию на 21:00 мск поднялась до 2,10%.

Не остались в стороне и российские бумаги. За среду и четверг доходность по аналогичным бумагам России подскочила до 8,71%, что на 24 базисных пункта выше уровней 8 ноября. В последний раз столь высокая доходность по нашим гособлигациям наблюдалась 16 июня текущего года. А с июня 2016 г., согласно данным Центрального банка, нерезиденты увеличили свои вложения в облигации федерального займа на 110 млрд. рублей.


Распродажи российского долга начались еще в середине сентября, постепенно увеличивая масштабы. Все было бы ничего, если бы не начал снижаться курс рубля. Так 10 ноября он поднялся выше 65 рублей за доллар впервые с 19 сентября.

( Читать дальше )

Несмотря на возросшую волатильность на финансовых рынках, Казначейство США провело сегодня очередной аукцион по размещению 10-летних гособлигаций. Спрос на бумаги превысил предложение почти в 2 раза. Из 28 млрд. долларов предложенных рынку, 5 млрд. долларов выкупила ФРС.

Таким образом, приход к власти Дональда Трампа, не спугнул инвесторов и они по-прежнему готовы вкладывать свои средства в долговые бумаги США.

Вчера, в день выборов, Минфин США разместил гособлигации сроком на 1 год на сумму в 20 млрд. долларов. Также как и сегодня спрос инвесторов был выше предложения — общая сумма заявок составила 67 млрд. долларов.

На вторичном долговом рынке сегодня наблюдались распродажи гособлигаций Америки. Так за 9 ноября доходность по 10-летним долговым бумагам страны подскочила на 20 базисных пунктов и составила 2,06%. В последний раз она находилась на столь высоком уровне в январе текущего года.

( Читать дальше )

Российские корпорации стали больше занимать дома — выпуск долговых бумаг ускорил свой рост. За 2 квартал 2016 г. он прибавил 8%, что является самым значимым увеличением последних 3-х лет, если не брать в расчет 4 квартал 2014 г. и 1 квартал 2015, когда в отношении России были введены санкции, и она столкнулась с колоссальным оттоком средств из страны.

За апрель – июнь российские компании заняли на внутреннем рынке около 310 млрд. рублей. Общая сумма долга по итогам полугодия составила 4,1 трлн. рублей.

Имея ограничения на внешних рынках по привлечению средств в иностранной валюте, организации начали занимать на внутреннем рынке. Объем обязательств, выпущенных в валюте отличной от рубля,  во 2-м квартале 2016 составил 64,4 млрд. руб. Стоит признать, что это действительно крохотная сумма, но менее чем год назад доля облигаций, в иностранной валюте, размещенная на российском рынке составляла 0%, а в этом году она доросла до 2%.

Пока доля, приходящаяся на долговые бумаги, мала. Однако закрытость внешних рынков придаст импульс к развитию этого сегмента долгового рынка.

( Читать дальше )

Инвесторы всего мира предпочитают консервативную стратегию и выбирают облигации. В сентябре фонды, вкладывающие средства в долговые бумаги, привлекли 37,9 млрд. долларов, месяцем ранее чистый приток превысил 67 млрд.

А вот фонды акций участники рынков не жалуют — в первый день осени они вывели из них 2,6 млрд. долларов. С начала года чистый отток капитал из данного вида фондов составил 92,5 млрд. долларов. Спекулянты в 2016 г. предпочитали сырье акциям. Однако в последние месяцы их интерес немного ослаб — в сентябре чистый поток средств в сырьевые фонды опустился до нуля.

Основными бенефициарами нестабильности на финансовых рынках были фонды облигаций — за 9 месяцев 2016 г. они привлекли почти 410 млрд. долларов новых инвестиций.

Резюме

О том, что участники рынков пессимистичны на счет будущего фондовых площадок, говорит и разница между потоками средств в фонды акций и в фонды облигаций. На сегодняшний день она отрицательная и близка к минимумам десятилетия. Причем держится практически весь 2016 г.

( Читать дальше )

Саудовская Аравия готовится к размещению своего дебютного выпуска иностранных долговых бумаг. Как минимум королевство планирует предложить инвесторам 10 млрд. долларов, однако итоговая сумма может быть выше.

Эр-Рияд планирует разместить 5-ти, 10-ти и 30-ти летние гособлигации с премией к американским аналогам в 160, 185 и 235 базисных пунктов соответственно. Планируется, что доходность по долговым бумагам будет выше Катарских и Объединенных Арабских Эмиратов.

Источник: bloomberg.com

С начала 2015 года королевство заняло на внутреннем рынке около 73 млрд. долларов, увеличив госдолг в 6 раз, и только на август 2016 пришлось около 63 млрд. В то же самое время Саудовская Аравия начала испытывать напряженность на валютном рынке страны — трехмесячная межбанковская ставка растет вот уже 15 месяцев подряд и ко вторнику достигла 2,386%. Нефтегазовые доходы государства упали на 68%, если в 2011 году они составляли 266 млрд. долларов, то в 2016 приблизятся к 89 млрд.

( Читать дальше )