Mathman, Есть западные исследования за 150 лет и там видно что график инфляции и график цен на недвижимость идут рядом. По поводу корреляции денежной массы и недвижимости я не слышал. В США денежная масса включает и денежный оборот половины мира. В России так же за счет расширения обращения денег денежная масса должна расти быстрее, добавляется международная торговля, говорят уже 90% внешней торговли у России не в долларах, а в рублях более 50%. Добавляются новые регионы — рост денежной массы растет за счет увеличения обращения и роста численности населения. Так что в моем представлении прямой корреляции нет.  За счет кредитования(ипотеки), роста денежного мультипликатора произошел рост денежной массы это повлияло на стоимость жилья, но эти эффекты были и в других странах — это просто рыночные законы. Накачка ипотекой вызывает  рост спроса, предложение не успевает, как итог рост цен. Сейчас пошел обратный процесс спрос падает, а строительный сектор разогнан до небывалых скоростей строительства жилья — по законам экономики когда предложение превышает спрос должно быть снижение цены.              

Если взять длинные тренды то недвижимость растет с темпом инфляции, за последние 4 года, темп роста недвижимости значительно обогнал инфляцию и эта диспропорция должна уйти, следовательно должно быть как минимум наоборот рост недвижимости должен быть в два раза ниже инфляции. По поводу 66% устаревшего жилья построенного до 1995 года. Срок эксплуатации зданий на бетонном фундаменте и бетонными перекрытиями по госту 150 лет. Эти здания до 1995 переживут еще три поколения людей. Их замена возможна только в формате реновации, а это по факту бесплатная раздача жилья с возможностью высвобождения больших территорий — которые можно продать застройщикам и компенсировать затраты на переселение. Такой фокус работает только в Москве где дорогая земля, в других регионах это просто бесплатная раздача жилья — что не  вписывается в рыночную экономику.