16 декабря валютная пара USD/RUB торгуется на межбанковском рынке в районе 79,5 руб. – это на два рубля выше, чем было две недели ранее. Значительное усиление рубля в начале месяца было достаточно быстро нивелировано к середине декабря. Но среднесрочная картина по курсу доллара пока не поменялась – сейчас курс USD/RUB примерно соответствует средним уровням октября.

В декабре курс доллара может быть вполне стабилен, а слом тренда на укрепление рубля мы возможно увидим в первой половине 2026 года. На рубль будут влиять как минимум два фактора: ожидаемое снижение ставок ЦБ РФ и сокращение объемов продажи валюты со стороны Центробанка.

👨‍💻Прогноз экспертов по USD/RUB на 2026 год – 97,6 рублей за доллар против 100 руб. в прошлом прогнозе.

 

В первом полугодии рубль сильно укрепился, прибавив по отношению к доллару почти 40% с начала года. Но это укрепление связано не с притоком зарубежных инвестиций, а исключительно с внутренними факторами:

▫️ Строгий контроль за движением капитала
▫️ Высокая ключевая ставка
▫️ Норма продажи валютной выручки

Спрос на иностранную валюту среди импортеров снизился из-за ужесточения кредитных условий и снижения потребления, а экспортеры, напротив, вынуждены массово продавать выручку.

Укрепление рубля может негативно отразиться на доходах от экспорта энергоресурсов. В 2024 году доля нефтегазовых доходов в федеральном бюджете составила около 30%. Снижение доходов от продажи нефти и газа будет особенно чувствительно для экономики в условиях высоких государственных расходов.

По оценке Хели Симолы, старшего экономиста Банка Финляндии, при сохранении действующего дисконта и текущего курса рубля, доходы бюджета от нефти и газа могут снизиться на 30% относительно плановых, а дефицит увеличится до 5 трлн рублей (2,3% ВВП) ежегодно. Это вдвое больше средних значений последних лет.

( Читать дальше )