Evvibris, мне кажется, для них важнее низкая инфляция — чтобы была возможность поддерживать низкие ставки. Иначе при росте инфляционных ожиданий рынок госдолга начнет закладывать повышенные доходности, и рефинансировать текущий долг (а также привлекать новый, с учетом федерального дефицита $2 трлн в год) будет все сложнее и сложнее.

Добавлю наверное тоже здесь в комментариях один график (от 17 мая) — это не прогноз, но отражение текущей динамики:

покупки валюты в рамках бюджетного правила в июне могут вырасти до 250-300 млрд

Не считал аккуратно, но возможно покупки будут меньше ожидаемых, так как крэк-спреды для дистиллятов остаются на высоких уровнях (соответственно остается относительно высоким отрицательный эффект по демпферу)

GOLD, при желании можно даже короткую позицию открыть :)

Людвиг ван Биткоин, в IMOEX картина, на мой взгляд, еще интереснее, причем количество участников торгов выросло примерно в 5 раз :)

Наверное, соглашусь с комментариями выше — например, в Сбербанке настрой у физических лиц достаточно «бычий» (и это несколько настораживает):

Возможно, существует некоторая положительная корреляция между рассматриваемым предметом анализа и поведением индексов фондового рынка? :)

Если смотреть на график цены нефти в долларах с поправкой на инфляцию, то на мой взгляд, она сможет находиться в верхней половине диапазона только в случае положительного шока спроса или отрицательного шока предложения:


В случае, если такие шоки будут отсутствовать, диапазон цены видится в районе $60/bbl — $90/bbl в текущих долларах США (для спот-цены Brent может несколько отличаться, так как на графике CFDs).

StroyFinSam, на мой взгляд, и для банка, и для акционеров было бы лучше, если бы они не выплачивали дивиденды, а спокойно решали проблему с достаточностью капитала (через капитализацию прибыли).

Иначе эта проблема будет растянута во времени, а далее вероятно наступит очередной кризис с убытками (с учетом того, что после убытков 2022 года менеджмент остался на своем месте, нет уверенности в том, что подходы к управлению риском были каким-либо образом улучшены), которые поднимут вопрос об очередной доп. эмиссии акций (и прекращении выплаты дивидендов).

Eridanoy, возможно прочтение наших комментариев остановит кого-то от использования услуг данных управляющих, и это, на мой взгляд, уже будет небольшим, но позитивным вкладом в улучшение текущей ситуации ;)

Комиссия за управление | 0,333%/мес (списывается ежедневно со стоимости портфеля)

У лучших хедж-фондов комиссия от активов, как правило, не более 2% в год, но управляющая Ирина Ахмадуллина, видимо, считает, что она еще лучше и опытнее, и поэтому берет 4% :)

На мой взгляд, картина в целом достаточно «гармоничная», и можно даже попробовать получить 15% годовых в следующие 1.5 года, но далее конечно вопрос доходности становится еще более открытым :)

Фредерик Шопен наверное больше подходит, чтобы отметить удачную сделку поглощения (включая «hostile takeovers»). Трейдеры обычно слушают что-то в стиле канала «Classic Vocal Trance» на di.fm :)

— Лукойл ⛽️. +2% с дивидендами, получили огромный убыток из-за деконсолидации иностранных активов (SDN — санкции), но смогли наскрести на дивиденд за 2 полугодие из-за высвобождения оборотного капитала (фондирование бывших иностранных дочек) на 300 млрд рублей.

Перед 1 кварталом компания продавала нефть по неприличной цене из-за дисконтов и крепкого рубля, из-за Ирана ситуация стало сильно лучше -  выросла базовая цена на нефть и снизился российский дисконт!

Не знаю, что будет во втором квартале (как и в третьем или четвертом), но на мой взгляд, текущая ситуация с акциями Лукойла (и сентиментом вокруг них) чем-то напоминает то, что происходило с акциями Сбербанка летом-осенью 2022 года.

Игорь Морозов, возможно ;)

Мне всегда казалось, что согласно Базелю III для банков держать акции на балансе слишком дорого, риск-веса составляют от 300 до 400 процентов (в отдельных случаях доходят до 1250 процентов). Хотя, помню, какое-то время назад Андрей Костин предлагал заменить Базель на некий «Воронеж» :)

Компания должна нерезидентам 509,1₽ млрд дивидендов (средства зависли из-за санкций)

Насколько помню из МСФО, задолженность по дивидендам возникает из-за временной разницы между их утверждением на собрании акционеров и непосредственным перечислением денежных средств, поэтому эта задолженность на данный момент должна быть несколько меньше на сумму выплаченных дивидендов в январе 2026 (около 275 млрд руб. до вычета тех средств, которые не смогут перечислить).

Что думаете?

Если снизят цену отсечения до $50/bbl, то для сохранения нулевого структурного дефицита потребуется либо сократить расходы (что вероятно будет сложно сделать), либо повысить налоги по моим оценкам на 2 — 2.5 трлн руб.

Иначе бюджет будет проинфляционным, и в таком случае у ЦБ РФ будут проблемы с их планами по снижению ключевой ставки, ну и будет давление на рынок госдолга через повышенные размещения.