В соответствии с п.2.5 Принципов расчета гарантийного обеспечения Банка «Национальный Клиринговый Центр» (Акционерное общество) на срочном рынке, утвержденных Правлением Банк НКЦ (АО) (Протокол №11 от 8 апреля 2015 года) на 12.05.2015 в 19-00 (мск)  значение количества расчетных периодов (N) до даты экспирации опционов, в течение которых учитываются сценарии экспирации опционов, установлено равным нулю.

Коллеги

Была опционная позиция: проданная бабочка в путах 75/72,5/70. Запас собственных средств относительно ГО позиции – 3. Цена БА в 18:45 ~73 000.

Вчера вечером после вечернего клиринга ГО позиции выросло в 8! раз, после чего брокер режет часть позы – ровно половину 72,5 путов. Звонок брокеру немного прояснил ситуацию. Оказалось, что биржа считает общее ГО позиции, складывая ГО проданных и купленных опционов, без учета сальдирования позиций в опционной конструкции. Плюс идет повышение ГО проданных непокрытых опционов до уровня ГО фьючерса, а ГО купленных понижается. В результате получилось ГО равное количеству фьючерсов, которые получились бы после экспирации опционов.

Такую ситуацию я учитывал, собираясь «нейтрализовать» дельту покупкой соответствующих путов или колов в день экспирации, в зависимости от цены БА, но биржа оказалась быстрее.

Будьте аккуратней с ГО. Чтобы такой ситуации не происходило надо резервировать свободные средства.

То, что сейчас у некоторых крупных игроков сформированы огромные позиции в паре доллар/рубль как на споте так и на срочке сомнений не вызывает. У меня возникает другой вопрос – как из такой позиции выходить. Вероятно, проторговку для сброса позиции устроить может не получиться, обычно в паре доллар/рубль большие взлеты заканчивались большими падениями. Продавать при падении – ухудшать среднюю — тоже не вариант. Да тут еще и ЦБ кошмарит своими комариными укусами-интервенциями. А рано или поздно разгружаться надо будет. Может, конечно, кто-то уже по тренду это делает.

Посмотрел я сегодня опять в мартовские опционы. Хорошо отроллировали с 45 до 54.

 

Появилась мысль, а нельзя ли прикрыть позицию, сформированную ранее, продажей колов, коих напродавали / покупали аж 6 300 000 в мартовском контракте. С фьючерсами наверное так можно сделать, он же расчетный, а что делать с реальной волютой?  – гасить внешний долг? И курс сильно не упадет и конечные цели выполнены.

Интересен технический момент выхода из крупной позиции. Как выйти и не уронить рынок?

У кого какие идеи на этот счет?

1. Во всех периодах есть движение фьючерса около 5 т.п.
2. В 5-ти случаях (~ 15%) движение фьючерса < 7 т. п. (2013 г.: янв-фев; июль-авг; сент-окт; дек-янв;  2014 г.: авг-сент).
3. В 28-ми случаях ( ~ 85%) движение фьючерса >= 7 т. п.
4. В 15-ти случаях ( ~ 45%) движение фьючерса > 12 т.п.
5. В 8-ми случаях ( ~ 24 %) ход фьючерса > 15 т.п.
6. В 20-ти случаях ( 60 % ) фьючерс попадает в диапазон 7 т. п. – 15 т. п. на конец периода.