Вчерашние новости о Энел Россия многим, в том числе и мне, подкинули поводов для скепсиса в отношении акций этой компании. Да, фиксированный дивиденд — это, конечно, надежно, но...

Установленный на ближайшие три года размер дивиденда, равный 8 коп., дает чистую доходность около 7% по текущим котировкам. И кто-то скажет, что это неплохое предложение в условиях снижающихся ставок депозитов и доходностей ОФЗ. Однако, мы же понимаем, что в случае с покупкой акций, в отличие от облигаций или депозитов, никто не обещает возврат самой суммы инвестиций в полном объеме. А что будет с компанией через три года?

Очевидно, что без Рефтинской ГРЭС операционные и финансовые показатели снизятся, о чем говорят и руководители компании. Еще можно вспомнить, что компания инвестирует в проекты возобновляемых источников энергии (ветропарки), а сроки и окупаемость этих затрат пока не очевидны. Ну а для финансирования этих проектов, вполне вероятно, будет увеличиваться долговая нагрузка. Пока многое говорит о том, что лучше понаблюдать за этой историей со стороны и не бросаться покупать эти акции, чтобы зафиксировать предложенную доходность.

К тому же на рынке много других, более интересных, на мой взгляд, инвестиционных возможностей. Например, если смотреть на ту же отрасль электрогенерации, то ТГК-1, ОГК-2 и Юнипро выглядят гораздо более перспективными. Доходность их ближайших дивидендов почти наверняка будет выше текущей доходности Энел, а потенциал роста при этом мне видится более понятным.

Телеграм канал - https://t.me/invest2bfree

Мечел опубликовал финансовые результаты за 9 мес. 2019 г. Я ожидал больше позитива, но в целом полет нормальный.

Из минусов — третий квартал компания сработала в небольшой убыток, почти 0,6 млрд. руб. Выручка упала на 5% по сравнению с прошлым кварталом, а операционная прибыль снизилась на целых 18%. Соответственно рентабельность по EBITDA тоже остается под давлением. Основные причины слабых результатов в 3-м квартале — это низкие цены на уголь и сокращение производства в металлургическом дивизионе из-за продолжающихся ремонтов. Еще один фактор — опережающий рост себестоимости в добывающем дивизионе. Но это уже, пожалуй, можно считать не таким уж плохим явлением.

Дело в том, что рост затрат здесь связан с увеличением объемов вскрышных работ. А значит в следующем квартале добыча должна продолжить рост, который мы видим уже и в этом (угля на 15% и железнорудной продукции на 27%). Продолжая ряд позитивных новостей, отмечу снижение процентных расходов и самого долга, а также увеличение выпуска высокомаржинальной стальной продукции.