Russia-28 это «еврооблигация» Минфина РФ. Почему в кавычках? Потому что от еврооблигации осталось только название. После полного замещения эта бумага превратится в аналог ОФЗ, только с привязкой к валюте.

В этой статье мы хотим рассмотреть вопросы корреляции цены этой бумаги с различными составляющими.

Динамика цены Russia-28 за период с 14.07.2022 по 21.09.2023 в рублях и долларах:

     

( Читать дальше )

1. То, о чем мы писали ранее свершилось. В кривой доходности ОФЗ случилась инверсия. После пятничного заседания ЦБ она либо усилится, либо мы снова увидим кривую плоской.

 

( Читать дальше )

Когда многие из нас задают себе резонный вопрос — депозит или облигации, мало кто учитывает полный эффект от размещения своих средств в банке.

Давайте посчитаем полный эффект, для отдельно взятой семьи, от размещения средств на депозите.

Возьмем за основу два разных банка — Дом.рф и Сбербанк.

Два эти банка являются крупными кредиторами. После повышения ставки эти банки начали активно пылесосить деньги с рынка.

Вот, что предлагает Сбербанк на своем сайте:


А вот, что предлагает банк Дом.рф:


( Читать дальше )

1. Тот кто сейчас держит наличные согласно нашим рекомендациям на накопительных счетах молодец. Как мы писали ранее, все самое интересное будет осенью.

2. RGBI. После нескольких торговых сессий, попытки роста провалились. Пошел откат.


3. Кривая доходности ОФЗ. Не возникает ощущения, что в этом году можем увидеть инверсию кривой?
3.1. Помните нашу статью по типам кривых?
3.2. И как менялась кривая ОФЗ в другие кризисы? 


( Читать дальше )

1. RGBI. Маркетмейкер в ОФЗ принял на работу художника, или музыканта, очень красивые движения индекс рисует ежедневно. Нам даже удалось сделать умный тех анализ по волнам по волнам:


2. Прибыль банков за 7 месяцев достигла 2 трлн рублей, кредитование растет во всех сегментах.

2.1. Кредитование ускорилось, как в розничном, так и в корпоративном сегментах. Компании в июле более активно брали кредиты, чем в июне (рост портфеля ускорился до +2,1% с 1,3%), что может быть связано со стремлением выбрать ранее одобренные лимиты на фоне роста ставок.

2.2. Ипотечный портфель второй месяц подряд растет на значительные 2,5%, при этом в июле активно росли выдачи льготной ипотеки (+12%), а выдачи рыночной ипотеки снизились (-7%).

2.3. Потребительское кредитование растет высокими темпами (+2,0%), но мы ожидаем постепенного замедления за счет ужесточения макропруденциального регулирования и роста ставок.

2.4. Средства населения на счетах в банках продолжают расти (+1,1%), но несколько медленнее по сравнению с повышенным темпом июня (+2,1%). Средства компаний умеренно выросли (+0,7%), в том числе росли остатки на счетах нефтегазовых, металлургических и химических компаний.

( Читать дальше )

1. Кривая доходности ОФЗ призывает нас к покупкам:


2. Банки возражают:


( Читать дальше )

1. Везде штормит или только у нас? Релаксируем, после дождя всегда появляется радуга.


2. Кривая доходности ОФЗ. Наш прогноз полностью реализовался. С чем мы ошиблись, так это со сроками. Мы закладывали эту ситуацию в растянутом периоде, но USDRUB вмешался в процесс:


( Читать дальше )

1. Минфин России вчера на аукционах разместил выпуск ОФЗ на сумму 94,298 млрд рублей.

На аукционе по размещению ОФЗ-ПК выпуска № 29024 с погашением 18 апреля 2035 года было продано бумаг на общую сумму 94,298 млрд рублей. Выручка от аукциона — 90,678 млрд рублей. Средневзвешенная цена составила 95,9772% от номинала.

2. Кривая доходности ОФЗ после заседания ЦБ выглядит следующим образом:

3. Предварительная оценка исполнения федерального бюджета за январь-июль 2023 года.

По предварительной оценке, объем доходов федерального бюджета в январе-июле 2023 года составил 14 525 млрд рублей.

• Ненефтегазовые доходы — 10 332 млрд рублей.
• Нефтегазовые доходы — 4 193 млрд рублей.

Расходы федерального бюджета за 7 месяцев 2023 года составили 17 341 млрд рублей.

В целом, в 2023 году объем расходов федерального бюджета будет формироваться исходя из предельного размера бюджетных ассигнований, утвержденных в законе о бюджете и размера дополнительных ненефтегазовых доходов. Это обеспечивает стабильность первичного структурного дефицита на уровне параметров закона о бюджете.

( Читать дальше )

1. Путин подписал закон «О внесении изменений в части первую и вторую Налогового кодекса Российской Федерации, отдельные законодательные акты Российской Федерации и о приостановлении действия абзаца второго пункта 1 статьи 78 части первой Налогового кодекса Российской Федерации».

Чем важен этот закон для инвесторов:
1.1. До подписания закона, депозитарии удерживали НДФЛ с купонов, которые поступали на счет физических лиц, теперь функцию налогового агента по купонам переходит к брокерам. Это значит, что теперь НДФЛ на купоны будут удерживать не в момент выплаты, а в конце года, или при выводе денежных средств с брокерского счета.

1.2. Закон исключил двоякую трактовку в вопросе налогообложения купонов по облигациям. Налог на доход физических лиц (НДФЛ) будут удерживать с купона «справедливым порядком» — учет уплаченного накопленного купонного дохода (НКД) будет производиться при выплате первого купона. Данный пункт вступает в силу в течение одного месяца с момента публикации закона, но не ранее следующего налогового периода, то есть с 1 января 2024 года. НДФЛ брокер будет обязан удерживать по итогам года или при выводе средств на банковский счет (обналичивании) или при закрытии брокерского договора.

( Читать дальше )

Российские власти сформулировали критерии, при соблюдении которых эмитенты смогут претендовать на исключение из правила, предписывающего замещать еврооблигации локальными бумагами.
Согласно документу, комиссия будет «как правило» исходить из целесообразности выдачи таких разрешений, если эмитент получил не только согласие держателей на осуществление раздельных платежей в адрес в российской и иностранной инфраструктуре, но и «подтверждение волеизъявления держателей еврооблигаций, имеющих право распоряжаться более чем 75% от общего числа еврооблигаций, права на которые учитываются в российских депозитариях, о выборе способа исполнения обязательств по еврооблигациям путем осуществления денежных выплат по ним», а не посредством выпуска замещающих бондов. Кроме того, в этом случае евробонды должны быть допущены к торгам на Московской бирже.

Другое основание претендовать на исключение — срок погашения еврооблигаций наступает до 31 декабря 2024 года включительно, сказано в выписке.

На дату подачи заявления на выдачу разрешения у эмитента не должно быть просроченной задолженности по еврооблигациям, а обязательства перед держателями — резидентами, права которых учитываются в иностранном депозитарии, должны исполняться, в том числе в порядке указа №529.

( Читать дальше )