Геополитические риски правят бал, американская экономика демонстрирует признаки слабости, сравнительные мультипликаторы высоковаты… Все это является угрозой для фондового рынка США.

Безусловно, коррекция может получить продолжение. Однако находится ли глобальный бычий тренд под угрозой? В этом плане не все так очевидно. Давайте рассмотрим один малоизвестный фактор из разряда «теории заговора».

При ближайшем рассмотрении выясняется, что по состоянию на конец 2016 года совокупная пенсионная система США недофондирована в размере $2,33 трлн или 27% активов. Долларовый объем дефицита находится на максимуме со времен Второй мировой войны.
Пенсионные структуры инвестируют большую часть денежных средств в ценные бумаги. Казалось бы, с ростом американских акций ситуация должна была улучшиться, подобно 1995-2000 годам. А ведь нет, рост дефицита с небольшими откатам идет по параболе. Отметим, что в 1999 году – незадолго до взрыва «пузыря дот-комов» — пенсионная система США испытывала профицит в 25% активов.

Недофондирование пенсионных структур США (частных и государственных)  

Последние четыре месяца проходят на весьма минорной ноте для мировых финансовых рынков. По данным портала Zerohedge, с начала июня глобальный рынок акций сократился более чем на $13 трлн, то есть 18%.

По состоянию на вторник мировая капитализация составила менее $60 трлн, что сопоставимо с уровнями февраля 2014 года. При этом падение подобного масштаба последний раз наблюдалось в 2011 году, когда была запущена программа QE2.
 
Экономические проблемы Китая и многих других развивающихся стран на фоне неопределенности перспектив монетарной политики ФРС напугали участников рынка, которые начали массово распродавать активы.


БКС Экспресс